經(jīng)歷前一段時(shí)間的“股債雙?！保P(guān)于債市即將震蕩下行的悲觀論調(diào)開(kāi)始甚囂塵上，但大成景益平穩(wěn)收益基金經(jīng)理王磊表示，債券牛市并沒(méi)有結(jié)束，目前受本次IPO影響資金面快速收集，回購(gòu)成本快速上升使得債券市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈調(diào)整，但市場(chǎng)并不具備轉(zhuǎn)熊條件，“市場(chǎng)會(huì)有震蕩，但這對(duì)交易型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)意味著機(jī)會(huì)?！?/p>

　　王磊所管理的混合偏債型基金大成景益平穩(wěn)成立于2014年6月26日。記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至11月14日，該基金收益已經(jīng)超過(guò)15%，年化收益率逼近48%，據(jù)其基金合同計(jì)算，該基金同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)收益為2.30%。近期，為了更方便個(gè)人投資者投資， 大成基金“復(fù)刻”一只類似的產(chǎn)品，即正在發(fā)行的大成景利基金(000865 簡(jiǎn)稱大成景利 )，兩者管理團(tuán)隊(duì)、投資范圍和比較基準(zhǔn)完全相同，并將小額認(rèn)、申購(gòu)費(fèi)率調(diào)得更低。王磊也是大成景利的擬任基金經(jīng)理。

　　經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)債市積極

　　如何在震蕩市中做好業(yè)績(jī)？王磊的 投資策略就是側(cè)重絕對(duì)收益，“不管在大類資產(chǎn)配置還是在個(gè)股選擇上，我們都會(huì)首先考慮是不是能給組合帶來(lái)絕對(duì)收益，而不是對(duì)比同行的相對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?！蓖趵诒硎?，在基金建倉(cāng)初期會(huì)以絕對(duì)收益策略為主，將重心放在固定收益類資產(chǎn)的投資上，以獲取穩(wěn)定收益。在積累一定安全墊后，再根據(jù)市場(chǎng)情況和產(chǎn)品凈值情況，選擇具體的投資品種，逐步增加權(quán)益類資產(chǎn)比例?？偟膩?lái)說(shuō)，在產(chǎn)品獲得一定的安全邊際后再根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例，以增厚投資收益。

　　正在發(fā)行的大成景利，王磊在固定收益類資產(chǎn)方面將主要配置中高評(píng)級(jí)優(yōu)質(zhì)信用債，如城投企業(yè)債、 銀行 間中期票據(jù)、交易所公司債等，也會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)變化，積極主動(dòng)進(jìn)行 利率債波段交易操作，增強(qiáng)組合收益，“我們認(rèn)為，這類產(chǎn)品的成功經(jīng)驗(yàn)是可以復(fù)制的”。

　　近期有觀點(diǎn)認(rèn)為債券牛市正在過(guò)去，明年債券市場(chǎng)回報(bào)可能偏中低，但王磊認(rèn)為，債券牛市并沒(méi)有結(jié)束?！霸诤暧^經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高層保持定力背景下， 房地產(chǎn) 和制造業(yè)投資疲軟，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)債券市場(chǎng)積極正面?！蓖趵谡f(shuō)，“現(xiàn)在債券收益率不高，但市場(chǎng)并不具備轉(zhuǎn)熊條件，市場(chǎng)會(huì)有震蕩，但這對(duì)交易型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)意味著機(jī)會(huì)。整體來(lái)說(shuō)，我們對(duì)債市還是看好?！?/p>

　　暫不打算參與滬港通

　　對(duì)于滬港通的開(kāi)閘，王磊認(rèn)為滬港通將使A股的估值體系逐步同海外證券市場(chǎng)靠攏，直接效應(yīng)是為內(nèi)地與香港投資者提供新的投資渠道，同時(shí)也有利于兩大市場(chǎng)在交易制度建設(shè)與優(yōu)化方面互相學(xué)習(xí)。

　　“由于滬港通的投資標(biāo)的大多屬于估值相對(duì)較低的藍(lán)籌股，或有利于A股藍(lán)籌股的估值提升，使其市場(chǎng)主體地位得以鞏固與強(qiáng)化。對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)而言，上市公司治理、投資者投資行為與理念等方面都會(huì)受到影響?！蓖趵诒硎荆瑴弁ㄟ€可能會(huì)推動(dòng) A股市場(chǎng)制度創(chuàng)新，加快國(guó)際化進(jìn)程。

　　但他同時(shí)表示，滬港通對(duì)于A股市場(chǎng)的影響是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，而由于內(nèi)地和香港的投資者的構(gòu)成不同，短時(shí)間內(nèi)，A股的市場(chǎng)波動(dòng)仍然會(huì)遵循其內(nèi)在的規(guī)律。“長(zhǎng)期看，A股市場(chǎng)能否走牛，還是取決于宏觀經(jīng)濟(jì)是否走好以及國(guó)家各項(xiàng)政策的落實(shí)情況?！睋?jù)王磊透露，大成景利暫時(shí)沒(méi)有參與滬港通的打算。

　　王磊表示對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的股票市場(chǎng)仍然充滿信心，因?yàn)橹醒敫黜?xiàng)改革措施將逐步落到實(shí)處，提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率，宏觀經(jīng)濟(jì)有望觸底回升。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面，科技創(chuàng)新將進(jìn)入一個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的階段，為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的活力。同時(shí)，上市公司的兼并重組仍將保持高度活躍，為股票市場(chǎng)的上漲帶來(lái)動(dòng)力。

　　“后市我們看好通信服務(wù)及計(jì)算機(jī)設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)及器械、券商 、環(huán)保、新能源、國(guó)防軍工等?！蓖趵谡f(shuō)，同時(shí)也將積極關(guān)注新自貿(mào)區(qū)設(shè)立、 國(guó)企改革、 一帶一路的后續(xù)進(jìn)展等主題性投資機(jī)會(huì)。