當(dāng)市場一直在2000點左右徘徊的時候，相信很多投資者的內(nèi)心是多么煎熬，在這一波行情出現(xiàn)之前，偏股型基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)疲弱，不僅僅跑輸債券型基金產(chǎn)品，就連以低風(fēng)險、低收益特征著稱的貨幣基金都能將其甩開好幾條大街，這無疑會令偏股型基金投資者坐如針氈，終日惶惶不安。從基金二季報的情況來看，新基金申購數(shù)量降至十年來最低，除貨幣基金以外的各類型基金二季度均呈現(xiàn)凈贖回態(tài)勢，數(shù)據(jù)的背后是全市場對基金投資熱情的顯著下降。

　　不過基金二季報公布完畢之后，市場風(fēng)云突變，股票市場大變臉，沖破黎明前的黑暗后放量強(qiáng)勢上漲，短短兩個月時間，上證綜指接連拿下2100、2200和2300點整數(shù)關(guān)口，深證成指和中小板指亦刷出年內(nèi)新高，創(chuàng)業(yè)板指也再度回到1500點上方，反彈格局已然形成，牛市初期的氛圍越發(fā)濃厚。在基礎(chǔ)市場的強(qiáng)勢帶動下，基金產(chǎn)品業(yè)績尤其是偏股型基金產(chǎn)品業(yè)績快速提升，一掃之前被債券型基金和貨幣型基金業(yè)績甩開好幾條大街而抬不起頭的郁悶。這一波反彈至今，偏股型基金產(chǎn)品收益迅速上升至12.62%，普通股票型基金產(chǎn)品收益為13.22%，指數(shù)型基金更是達(dá)到13.35%，而混合型基金產(chǎn)品亦在10%上方，反映出了基礎(chǔ)市場走勢對產(chǎn)品業(yè)績起著至關(guān)重要的作用，真所謂“生于市場，死于市場”。但這并不等于完全否定基金經(jīng)理在投資管理過程中的主觀能動性，市場的基礎(chǔ)性作用對基金市場業(yè)績表現(xiàn)影響甚大，這是一個不容忽視的現(xiàn)實問題。

　　本輪反彈行情的產(chǎn)生主要由多重利好因素推動，反彈初期是由經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)向好修正了市場對中國經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期、李克強(qiáng)總理以強(qiáng)硬口吻強(qiáng)調(diào)必須完成今年初制訂的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、滬港通試行臨近、混合所有制改革、戶籍制度改革以及優(yōu)先股試點等政策利好因素疊加刺而成，而股指上漲至2200點之后，基本上是由改革、政策+資金推動。反彈啟動至8月初，市場呈現(xiàn)出較為明顯的藍(lán)籌風(fēng)格，但此后藍(lán)籌板塊內(nèi)部分化明顯，市場風(fēng)格趨于模糊化，不過市場呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征，以軍工航天、TMT等為代表的成長性板塊表現(xiàn)最為搶眼，成長性風(fēng)格比較明顯的偏股型基金產(chǎn)品最終占據(jù)了偏股型基金業(yè)績排行榜的前列，年初至今的偏股型基金業(yè)績排行榜格局依然如此，這也導(dǎo)致了今年基金業(yè)績排名呈現(xiàn)出明顯的成長性特征。這不僅與市場的風(fēng)格相關(guān)，同樣與市場資金的偏好有關(guān)，在經(jīng)濟(jì)下行周期和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期疊加的背景下，周期性行業(yè)難以有所表現(xiàn)，即使在滬港通因素刺激下，市場偏好仍顯得比較糾結(jié)，更側(cè)重于對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下受益行業(yè)的配置，這也反映出了當(dāng)前市場對中國新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的樂觀態(tài)度。

　　雖然近期股指走勢沒有前兩波反彈凌厲，過程中亦出現(xiàn)過反復(fù)，震蕩幅度加大，但樂觀情緒依然占據(jù)主流，市場環(huán)境偏暖，技術(shù)上反彈形態(tài)保持完好，市場大概率上將繼續(xù)向上以結(jié)構(gòu)性方式演進(jìn)，震蕩反彈格局將得到維持。基于此，在市場行情較好預(yù)期下，基情亦會積極跟隨，偏股型基金的投資價值將會繼續(xù)得到展現(xiàn)，投資策略上建議風(fēng)險偏好較強(qiáng)的投資者繼續(xù)增加對偏股型基金的配置比例，過程中出現(xiàn)的回調(diào)仍然是較好的介入機(jī)會。對原先已經(jīng)持有偏股型基金產(chǎn)品還處于虧損狀態(tài)或即將擺脫虧損狀態(tài)的投資者來說，建議繼續(xù)持有或者尋找與市場運行趨勢契合度更高、獲利能力更強(qiáng)的產(chǎn)品進(jìn)行替代，重點在于持有與自身風(fēng)險偏好相匹配的產(chǎn)品，而非是隨眾參與到追漲殺跌當(dāng)中。整體來看，基情繼續(xù)向好演繹將是大概率事件，投資者可以繼續(xù)享受且漲且持基的歡樂。從產(chǎn)品選擇的角度來看，一般在股指持續(xù)上漲的行情中，指數(shù)型基金的整體收益要好于其他基金類型，投資者不妨以定投的方式參與其中，而激進(jìn)型投資者可以申購方式參與，具備一定專業(yè)性擇時選基能力的投資者可以參與主動管理型股票型基金，風(fēng)險偏好相對一般的投資者建議關(guān)注混合型基金產(chǎn)品，方便同時分享股債兩端的收益?；谑袌龅慕Y(jié)構(gòu)性特征，基金產(chǎn)品業(yè)績或?qū)⒊霈F(xiàn)嚴(yán)重分化，但我們可以把握獲利能力確定性較高的配置方向，預(yù)期市場機(jī)會將主要來自于成長性板塊，而藍(lán)籌板塊將在滬港通、混合所有制改革推動下亦不乏機(jī)會，建議成長和藍(lán)籌配置比例為6:4。A股未來運行特征極有可能是“權(quán)重搭臺，成長起舞”，將資產(chǎn)重點配置于信息技術(shù)、軍工航天、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等行業(yè)板塊的偏股型基金產(chǎn)品，相對看好其未來業(yè)績成長空間，而重點配置于銀行、券商、保險、煤炭、有色金屬等權(quán)重板塊的偏股型基金產(chǎn)品在滬港通推出背景下也會有所表現(xiàn)。金九已定，銀十可期，基情彌香，基友橫掃千基，策馬奔騰，且漲且珍惜。