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2025年01月10日 星期五

中歐基金周蔚文：“大容量”A股中仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　2016年以來，A股市場持續(xù)震蕩。展望后市，中歐基金周蔚文認(rèn)為，盡管A股市場未來一年可能不會一帆風(fēng)順，但中國經(jīng)濟(jì)體量很大，A股市場容量也夠大，投資者仍可從中尋找行業(yè)背景向好、估值合理的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，其中，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、環(huán)保等行業(yè)值得關(guān)注。資金面上，周蔚文認(rèn)為，非專業(yè)資金短期內(nèi)大概率不會增加對A股的資產(chǎn)配置，一段時(shí)期內(nèi)A股將處于存量資金博弈階段。2015年，工業(yè)企業(yè)利潤下降成為常態(tài)，但受到收購兼并與重組的影響，A股市場利潤增速高于實(shí)體利潤增速。中國經(jīng)濟(jì)2016年仍將處于轉(zhuǎn)型期，整體企業(yè)利潤下降或仍將是常態(tài)，收購兼并在A股市場所起的正面效果將會縮小，因此，A股整體利潤增長率可能會較低。市場估值方面，中歐基金認(rèn)為，目前A股很有投資吸引力的個(gè)股數(shù)量不多，特別是那些前期通過多次收購兼并、通過一些所謂的“新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)”來做高利潤的中小股票，可能會面臨業(yè)績不達(dá)預(yù)期與高估值的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

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