2015年股票基金亞軍——景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板精選基金經(jīng)理李孟海日前接受本報專訪時表示，對2016年市場表現(xiàn)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，今年投資重在尋找確定性強的細(xì)分子行業(yè)相關(guān)股票和產(chǎn)品周期向上的龍頭股票，重點關(guān)注供給側(cè)改革、國企改革、十三五規(guī)劃等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域及低碳領(lǐng)域等主題投資機會。

　　晨星數(shù)據(jù)顯示，景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板精選基金以2015年全年94.35%的凈值漲幅在579個股票型基金中排名第二。

　　李孟海還就投資者關(guān)注的諸多熱點話題，接受了《上海證券報》專訪。

　　《基金周刊》：您對2016年A股市場的表現(xiàn)有何展望？

　　李孟海：我們對2016年的市場表現(xiàn)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，重在尋找確定性強的細(xì)分子行業(yè)相關(guān)股票和產(chǎn)品周期向上的龍頭股票，加強風(fēng)險控制，回避可能的“黑天鵝”。

　　《基金周刊》：A股市場的黑天鵝因素，您估計有哪些？

　　李孟海：我們判斷2016年的宏觀經(jīng)濟增速將在6.5%左右，在弱勢的宏觀經(jīng)濟、邊際收縮的流動性、較高的估值環(huán)境下，A股市場可能會出現(xiàn)一些“黑天鵝”，例如全球或區(qū)域性金融危機導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險、企業(yè)管理層對企業(yè)的經(jīng)營管理不作為并減持、企業(yè)轉(zhuǎn)型失敗、企業(yè)外延并購之后的被并購企業(yè)業(yè)績變臉。

　　《基金周刊》：您管理的基金今年的投資策略是什么？

　　李孟海：深入分析制造業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)的各細(xì)分子行業(yè)情況，判斷其所處的行業(yè)生命周期；在此基礎(chǔ)上，詳細(xì)分析細(xì)分子行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)和潛在的壁壘情況，找到龍頭公司；最后，通過與管理層的溝通和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的驗證，排除潛在的風(fēng)險因素，找到真正值得持有的成長股。通過持有優(yōu)質(zhì)的成長股來獲取超額收益。

　　《基金周刊》：如何規(guī)避管理基金的凈值巨大波動？您有何有益的經(jīng)驗？

　　李孟海：2015年市場的劇烈波動根源在于風(fēng)險偏好的變化和杠桿率的大幅波動；在這種劇烈波動的市場環(huán)境下，擇時框架給出的信息也是混亂的，這種情況下的次優(yōu)選擇是提升選股能力，找到確定性的投資機會，不要追漲殺跌，堅定持股，多看少動。

　　《基金周刊》：2016年，A股市場結(jié)構(gòu)性投資機會主要落在哪些行業(yè)或主題？

　　李孟海：2016年最大的期待是供給側(cè)改革、國企改革；另外，就是十三五規(guī)劃等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以及低碳領(lǐng)域。

　　考慮到央企改革的影響面較大，可能需要的時間較長，對其投資機會持謹(jǐn)慎態(tài)度。對于軍工企業(yè)而言，隨著軍隊改革的逐步穩(wěn)定，預(yù)估后續(xù)改革進(jìn)程將加速，看好其前景。最后，是地方國企改革，對其持樂觀態(tài)度。

　　《基金周刊》：在新興行業(yè)中，您2016年最看好哪些細(xì)分子行業(yè)的投資機會？

　　李孟海：考慮到未來社會的智能化、自動化趨勢，要掌控未來科技發(fā)展的核心命脈，最關(guān)鍵的是上游的集成電路產(chǎn)業(yè)，下游的工控產(chǎn)業(yè)，預(yù)估2016年這個進(jìn)程將會加速，所以看好集成電路、工控這兩個細(xì)分子行業(yè)。

　　另外，中國要實現(xiàn)2030年左右達(dá)到碳排放峰值，預(yù)估2016年將進(jìn)一步加大對分布式光伏、儲能、光熱等細(xì)分子行業(yè)的支持力度，樂見該領(lǐng)域的投資機會。

　　《基金周刊》：您是如何看待注冊制的推出對A股市場的影響？

　　李孟海：注冊制的推出將逐步增加A股股票的供應(yīng)，降低細(xì)分子行業(yè)上市公司的稀缺性，減小現(xiàn)有上市公司利用資本市場平臺對未上市公司的非公平競爭問題，促進(jìn)細(xì)分子行業(yè)的健康發(fā)展。注冊制的推出會使得A股的估值更加合理，更有利于熨平市場的大幅波動；對現(xiàn)有的上市公司經(jīng)營管理構(gòu)成制約，長期有利于A股市場的發(fā)展。

　　《基金周刊》：如何挖掘和把握中概股回歸潮的投資機會？

　　李孟海：一般來說，龍頭中概股的信息披露都相對完整、全面，市場對其研究也相對深入，回歸A股之后的估值可能會存在高估的情況，這種類型的股票可能就比較難賺估值提升的錢。當(dāng)然，中概股也有一些細(xì)分子行業(yè)的龍頭，從行業(yè)生命周期的角度處于高速成長期，找到這些公司可以賺行業(yè)成長的錢。

　　《基金周刊》：您對共享經(jīng)濟、抗擊霧霾等投資主題如何看待？如何把握其中的投資機會？

　　李孟海：我理解的共享經(jīng)濟是終端消費者群體難以獨立的購買某一產(chǎn)品，而必須通過與別人分享的方式來享受該產(chǎn)品帶來的價值；我認(rèn)為，最核心的還是客戶的粘性，能否最好的滿足客戶的需求，同時通過優(yōu)質(zhì)的服務(wù)來構(gòu)筑服務(wù)壁壘。

　　共享經(jīng)濟的投資主題還是要回歸到各個行業(yè)的傳統(tǒng)供需分析框架中來，這樣才能更好地理解這個領(lǐng)域的實質(zhì)，并把握其投資機會。

　　對于抗擊霧霾的主題，首先需要分析清楚霧霾產(chǎn)生的原因，減少霧霾的政策能在多大程度上帶來新的市場機會；然后根據(jù)技術(shù)的可行性來對上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行分析，匡算出其市場空間和主要的上市公司；最后再確定該投哪個領(lǐng)域的股票。