蔡濱：碩士。從業(yè)經驗8年。中國上市公司協(xié)會行業(yè)分類專家委員會委員。曾在美國總統(tǒng)輪船(中國)有限公司、美國管理協(xié)會、平安證券工作?，F(xiàn)任博時產業(yè)新動力、博時主題股票(LOF)基金經理。

　　博時今年首只混合型基金——博時外延增長，于2016年1月4日-1月29日發(fā)行，代碼為002142。

　　疊加外圍市場大跌和人民幣貶值，熔斷機制背景下的近期A股市場，恐慌被無限放大。做空者利用機制的巨大漏洞，像一條嗜血的鯊魚，肆無忌憚。

　　但是，短暫的市場無效后，人們的認識最終還是要回歸公司本身。如果你買的是一只真正的好股票，它還會回到原來的價位，甚至創(chuàng)出新高。正如日本股神是川銀藏所言：選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，并長期持有。

　　那么，什么是真正大有前途的好股票?如何在茫茫股海中挖掘到好股票?2016年又有哪些投資機會?大眾證券報和財信網(wǎng)記者采訪了博時外延增長擬任基金經理蔡濱，試圖尋找他眼中的好公司好股票。

　　或許，市場過度行為導致的估值回歸后，春節(jié)紅包就要來了。

　　從外延擴張中尋找好股票

　　兩千多年前，秦惠文王重構七國格局，擴疆拓土，廣納賢士，不斷壯大自己的隊伍，其相游說諸侯國使各國紛紛由合縱抗秦轉變?yōu)檫B橫親秦，最終稱霸六國。

　　兩千多年后，上市公司通過并購重組、定向增發(fā)、股權激勵、股東增持等外延增長模式實現(xiàn)擴張、整合和轉型，進而做大做強。

　　蔡濱眼中的好股票好公司，就是這樣一些能夠通過股權變化實現(xiàn)并購重組、項目募投、股東增持、員工激勵計劃、引入戰(zhàn)略投資者、整體上市的公司，這些事件不僅驅動企業(yè)價值的變化，也往往蘊含著重大投資機會。

　　口說無憑，有數(shù)據(jù)為證。據(jù)測算，在2014年A股上市公司漲幅前20名中(剔除新股)，涉及并購概念的占比為50%;排名前50名又涉及并購概念的上市公司占比達到58%。2015年A股經過了劇烈地震蕩，但重組概念指數(shù)漲幅仍超138%，而同期創(chuàng)業(yè)板指和上證綜指上漲84%和9%。上市公司通過并購重組進行市值管理，實現(xiàn)公司橫向擴張、上下游整合或業(yè)務轉型的目的。另一方面，以定增為例，僅2015年以來預案進程中的定增項目已多達1000多家，擬融資規(guī)模超2.5萬億元。

　　任何情況都要注重回撤風險

　　之所以會有上述對好公司好股票的判斷標準，緣于蔡濱在擔任基金經理之前，已在研究部工作多年，研究員出身的他往往會比較看重對企業(yè)商業(yè)模式、發(fā)展空間、管理團隊等基本面要素的分析能力。

　　“不進行研究的投資，就像打撲克從不看牌一樣，必然失敗?！蓖顿Y大師彼得·林奇曾這樣分享道，只要用心對股票作一點點研究，普通投資者也能成為股票投資專家，并且在選股方面的成績能像華爾街專家一樣出色。

　　實際上，蔡濱管理的博時產業(yè)新動力基金，是博時基金公司成立以來首次推出的發(fā)起式基金。基金2015年1月26日成立，截至2015年12月 21日，年化收益率高達45.83%，同期業(yè)績基準漲24.09%，上證綜指漲8.67%。他管理另一只博時主題(160505，基金吧)基金，成立10年來年化收益高達23.86%。

　　“從研究員到基金經理，研究員對投資標的的要素價值研究更加專注和純粹，基金經理則需要更好的決策和決斷力。”蔡濱坦言，每個研究員一般重點看一兩個行業(yè)或板塊，基金經理則需要關注并試圖理解整體市場、需要更深的行業(yè)比較能力。但無論研究員還是基金經理都需要保持好奇心，持續(xù)學習、研究和積累。“我個性偏謹慎，風險管理是投資過程中首位考慮因素。無論任何市場情況下，都會注重回撤風險。去年市場波動劇烈，產業(yè)新動力(310328，基金吧)基金回撤也不小，但總體來講，新動力的倉位控制始終比較謹慎?！?

　　基金不要“炒”而要“投資”

　　“弱小和無知，不是生存的障礙，傲慢才是?！薄度w》里在面對整個人類生死存亡留下這樣的一句話。做投資，何嘗不需要保持一顆謙虛、好學、敬畏之心。

　　談到2016年確定性的投資機會，蔡濱對記者表示：“上市公司通過股權結構積極變化來實現(xiàn)業(yè)務重組、經營增長、治理改善，對企業(yè)價值產生積極影響。這其中蘊含的，我認為就是2016年確定性的投資機會。事件驅動投資信號明確，下行風險相對較小，而收益的彈性較大。從大的環(huán)境而言，企業(yè)的外延增長方式符合宏觀經濟轉型和產業(yè)升級的大方向。”

　　對于基金的投資，他建議，一方面，站在長期投資角度，進行權益類配置是必要的;另一方面，他也建議不要去“炒”基金。即不要因市場短期的波動而頻繁買賣，而是要對一只看好的基金進行長期配置?！安▌拥氖袌龈简炄诵?，而"克服人性"正是投資的核心本質。通過專業(yè)的基金投資，實現(xiàn)財富的"外延式"增長，不失為一個明智的選擇?！?