雖然上周指數(shù)在3000點(diǎn)附近遇到阻礙，但A股近期表現(xiàn)仍然令基金人士興奮。他們認(rèn)為，3000點(diǎn)附近存在消化整理的需求，屬于技術(shù)性回調(diào)，4月整體預(yù)期仍然樂觀，短期內(nèi)可沿著漲價(jià)邏輯、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升邏輯三條主線展開配置。

　　短期持樂觀預(yù)期

　　盡管上周指數(shù)在3000點(diǎn)附近展開了一定程度的拉鋸戰(zhàn)，但機(jī)構(gòu)人士對4月走勢整體持較為樂觀的預(yù)期。

　　九泰基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和改善跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)，上市公司盈利見底回升，有限的通脹意味著其難以形成對貨幣政策的掣肘，人民幣貶值擔(dān)憂亦不斷消退，市場面臨的約束因素和不確定性明顯減弱，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)有利的操作窗口。盡管不排除仍會(huì)出現(xiàn)一些震蕩和反復(fù)，但整體上對4月份A股市場表現(xiàn)持樂觀看法。

　　他們分析稱，首先滯脹擔(dān)憂緩解，3月份PMI及各分項(xiàng)數(shù)據(jù)較前期全面好轉(zhuǎn)，年初至今的房地產(chǎn)銷售同比增速維持高位，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)上行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和改善跡象不斷確立，基本面的改善既是前期積極穩(wěn)增長政策的結(jié)果，也因經(jīng)濟(jì)自身補(bǔ)庫存動(dòng)力的增強(qiáng)而更具持續(xù)性和確定性。與此同時(shí)，3月份通脹水平有限，預(yù)計(jì)CPI在2.4%-2.5%，后續(xù)隨著蔬菜供給的增加以及豬肉價(jià)格漲幅的邊際下降，通脹上行空間有限，預(yù)計(jì)4月份CPI為2.5%-2.6%。即使豬價(jià)繼續(xù)超預(yù)期飆升（25元/公斤），菜價(jià)回落較慢，年內(nèi)CPI亦難以突破3%。另外，貨幣政策端仍有放松必要和可能，因此有限的通脹加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象的不斷顯現(xiàn)，先前市場對滯脹的擔(dān)憂將逐步減弱和消退。最后，股市資金向積極方向演進(jìn)：融資余額及證券市場交易結(jié)算資金近期連續(xù)上升，滬股通利用率環(huán)比提升。新增投資者數(shù)量再次增加，投資者活躍度上升。投資者短期預(yù)期的趨好有望給股市資金面帶來近一步的改善。

　　凱石金融產(chǎn)品研究中心表示，經(jīng)濟(jì)并推進(jìn)供給側(cè)改革，貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)，影響中性；匯率方面，人民幣匯率短期企穩(wěn)，但遠(yuǎn)期匯率顯示貶值預(yù)期較大，對市場影響短期正面長期仍是風(fēng)險(xiǎn)制約點(diǎn)；國際面，耶倫鴿派聲明和較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對加息預(yù)期的影響不一致，使得加息存在變數(shù)，從而影響人民幣匯率，短期偏中性長期仍存潛在擔(dān)憂；市場面，相對中性多空斗爭激烈，3月以來市場反彈帶動(dòng)投資者情緒，但三月末反彈持續(xù)性不佳顯示投資者情緒有疑慮和糾結(jié)同時(shí)杠桿資金并未顯著增加，總體看市場多空糾結(jié)整體偏中性。

　　三主線布局投資

　　對于近期個(gè)股配置，九泰基金建議，短期內(nèi)可沿著漲價(jià)邏輯、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升邏輯三條主線展開配置。首先，可考慮部分行業(yè)受益于漲價(jià)因素的個(gè)股；其次，經(jīng)濟(jì)基本面改善的確定性正在逐步顯現(xiàn)和強(qiáng)化，受益于此的行業(yè)和個(gè)股值得挖掘；最后，考慮到市場不確定因素的降低，市場情緒和預(yù)期有望出現(xiàn)階段性修復(fù)，關(guān)注錯(cuò)殺行業(yè)及個(gè)股。主題方面建議關(guān)注借殼和債轉(zhuǎn)股投資機(jī)會(huì)。

　　某私募人士也表示，3000點(diǎn)附近市場存在消化整理的需求，屬于存量博弈震蕩市，整理過后，短期依然會(huì)向上再創(chuàng)新高，逢低應(yīng)加倉擇股。人民幣貶值預(yù)期階段性破產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股種子逐漸萌芽，會(huì)使周期性行業(yè)龍頭、AMC（金融資產(chǎn)管理公司）、銀行重新有帶領(lǐng)一波市場走勢的契機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)方面，存量博弈就是結(jié)構(gòu)市，漲幅過大、高位放量的個(gè)股堅(jiān)決回避，多選擇在大盤殺跌時(shí)逆勢抗跌，還未大幅上漲的股票。

　　上海某公募人士表示，他們將均衡配置成長與價(jià)值型股票，價(jià)值周期將受益于供給側(cè)改革和經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，而成長風(fēng)格代表的新興產(chǎn)業(yè)依然代表著未來中國經(jīng)濟(jì)的方向，同時(shí)從今年市場實(shí)際表現(xiàn)看，風(fēng)格切換和輪動(dòng)也比去年下半年更加頻繁，預(yù)期在不同風(fēng)格間來回被迫切換，不如加大相對均衡的配置力度。