1月6日，A股市場(chǎng)“煤飛色舞”行情再現(xiàn)，資源股集體爆發(fā)，帶領(lǐng)大盤強(qiáng)勢(shì)沖高。多位接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的基金經(jīng)理表示，去產(chǎn)能、供給側(cè)改革以及相對(duì)較低的股價(jià)為煤炭、有色等資源股布局帶來(lái)契機(jī)，但由于經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)，預(yù)計(jì)二級(jí)市場(chǎng)行情難以持續(xù)，對(duì)于此類股票，操作上比較適合分階段輕倉(cāng)布局。

　　供給側(cè)改革為市場(chǎng)預(yù)熱

　　沉寂已久的“煤飛色舞”帶領(lǐng)大盤強(qiáng)勢(shì)沖高。截至6日收盤，上證綜指報(bào)3361.84點(diǎn)，漲2.25%，深證成指報(bào)11724.88點(diǎn)，漲2.24%，從中信一級(jí)行業(yè)來(lái)看，煤炭、鋼鐵、有色金屬等漲幅最大，漲幅分別為9.58%、7.26%、4.93%，銀行、非銀金融、食品飲料等板塊則相對(duì)滯后。

　　針對(duì)近期“煤飛色舞”行情再現(xiàn)，天弘基金策略分析師尚振寧分析，周期性板塊暴漲主要是部分投資者預(yù)期去產(chǎn)能能快速實(shí)現(xiàn)，周期性行業(yè)出現(xiàn)盈利恢復(fù)的“反轉(zhuǎn)”。

　　在部分基金經(jīng)理看來(lái)，供給側(cè)改革是周期股表現(xiàn)活躍的動(dòng)力之一。北京一位能源類基金經(jīng)理分析，2016年是加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要時(shí)點(diǎn)，煤炭、鋼鐵、有色等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩比較集中，政策面的回暖給市場(chǎng)很好的預(yù)期。

　　萬(wàn)家基金投資研究部總監(jiān)莫海波也表示，從基本面來(lái)看，周期股所處行業(yè)最差的情況已經(jīng)過(guò)去了，隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，邊際期望慢慢表現(xiàn)出來(lái)，在當(dāng)前的市場(chǎng)行情下，股價(jià)就會(huì)有所表現(xiàn)。

　　此外，滬上某中型基金公司投資研究副總監(jiān)表示，除了供給側(cè)改革之外，鐵礦石、板材等價(jià)格都有所回升，多重消息面的配合促使周期股行情有所表現(xiàn)也不難理解。

　　北京某中型公募基金經(jīng)理直言，近期鋼材中的板材價(jià)格漲幅20%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)已經(jīng)觸底反彈，同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期該行業(yè)可能出臺(tái)去產(chǎn)能等刺激政策。

　　估值優(yōu)勢(shì)也是資金追捧周期股的因素之一。上述北京能源類基金經(jīng)理認(rèn)為，近期股指大幅下挫，煤炭，鋼鐵等行業(yè)指數(shù)一直處于低迷行情，相對(duì)具備估值優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)下調(diào)的空間有限。

　　預(yù)計(jì)行情難以持續(xù)

　　盡管看好其中機(jī)會(huì)，但多數(shù)受訪業(yè)內(nèi)人士并不樂觀，認(rèn)為煤炭、有色等傳統(tǒng)行業(yè)積重難返，很難在短期內(nèi)改善經(jīng)濟(jì)狀況，在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)很難持續(xù)。

　　滬上某中型基金投資副總監(jiān)直言當(dāng)前行情難以持續(xù)，不會(huì)參與到周期股的行情中。

　　尚振寧也稱，“目前這種行情難以持續(xù)，主要原因是我國(guó)去產(chǎn)能任務(wù)十分艱巨，產(chǎn)能過(guò)剩十分嚴(yán)重，而且受制于現(xiàn)有體制，去產(chǎn)能的過(guò)程必將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程”。北京某能源類基金經(jīng)理則認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)的改善空間還要看政策的力度及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的改善狀況，但鋼鐵的產(chǎn)能周期大約是兩年，加之行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，反彈預(yù)計(jì)不可持續(xù)。

　　“由于很多煤炭、鋼鐵行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，大部分股票在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)長(zhǎng)期低迷，一般來(lái)說(shuō)，低迷階段反而是布局的時(shí)點(diǎn)?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

　　但是該基金經(jīng)理也坦言，資源類股票屬?gòu)?qiáng)周期股，隨著經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行而波動(dòng)，近年來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，資源類股票也一直表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，資源類股票或會(huì)回歸上升周期。

　　公募或分階段輕倉(cāng)布局

　　談及近期資源類股票倉(cāng)位的調(diào)整，業(yè)內(nèi)呈現(xiàn)分歧。

　　滬上某基金經(jīng)理表示，從2015年年底就開始尋找相關(guān)周期股標(biāo)的，并開始逐步布局，接下來(lái)還會(huì)根據(jù)行情表現(xiàn)加倉(cāng)周期股。

　　上述能源類基金經(jīng)理也表示，當(dāng)前其管理的基金倉(cāng)位中，約有8%的倉(cāng)位配置了采礦業(yè)股票，后期將按照逆向投資的策略，針對(duì)這類資源類股票分階段介入，增加配置比重。

　　“針對(duì)這類周期股，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在，我會(huì)繼續(xù)在低點(diǎn)輕倉(cāng)布局這類股票，一旦經(jīng)濟(jì)回暖，行業(yè)大周期開啟，就是重倉(cāng)持有的好時(shí)機(jī)?！痹摶鸾?jīng)理稱。

　　不過(guò)，倉(cāng)位調(diào)整表現(xiàn)和基金經(jīng)理的風(fēng)格密切相關(guān)，有中型公募基金經(jīng)理即表示，在倉(cāng)位上并不會(huì)增加周期股。他認(rèn)為，每一輪行業(yè)市場(chǎng)行情的發(fā)展都與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)有關(guān)系，“煤飛色舞”行情在2006~2007年是大熱門，而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)、TMT等新經(jīng)濟(jì)上，這些傳統(tǒng)板塊可以短炒，但總的來(lái)說(shuō)，“煤飛色舞”的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。