上周市場(chǎng)震蕩劇烈，盤(pán)中曾大幅下跌，但做多意愿強(qiáng)烈，大盤(pán)震蕩上揚(yáng)。利多的因素主要有發(fā)改委5月批復(fù)4670億元基建項(xiàng)目、第二批債務(wù)置換、國(guó)資委敦促央企資產(chǎn)證券化、5月份投資者銀證轉(zhuǎn)賬凈流入9235億、新增開(kāi)戶(hù)數(shù)再破記錄、公募基金今年募集規(guī)模達(dá)8000億、5月匯豐和官方PMI企穩(wěn)等，利空的消息主要有IPO抽血、券商降杠桿。盤(pán)面上，板塊全面開(kāi)花，金融股墊底。其中，有色金屬、房地產(chǎn)、工程建筑等板塊超漲13%。

　　基金上周整體雖小幅減倉(cāng)，但具體操作分化明顯。加倉(cāng)幅度較大的基金仍無(wú)明顯風(fēng)格特征，但不少藍(lán)籌風(fēng)格基金明顯加倉(cāng)，如興全商業(yè)模式、國(guó)投成長(zhǎng)(121008，基金吧)等基金；而減倉(cāng)幅度較大的基金多偏好新興產(chǎn)業(yè)投資，尤以易方達(dá)科訊為例，減倉(cāng)逾9%。從目前的倉(cāng)位操作上可以看出，基金經(jīng)理對(duì)后期成長(zhǎng)股看點(diǎn)有所分化，同時(shí)部分藍(lán)籌股也被逐漸看好。

　　6月4日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金倉(cāng)位小幅變化。其中，僅股票型和杠桿指數(shù)型小幅減倉(cāng)，指數(shù)型、偏股混合型和配置混合型微幅加倉(cāng)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)上漲6.4%，倉(cāng)位有明顯被動(dòng)變化?？鄢粍?dòng)倉(cāng)位變化后，基金倉(cāng)位小幅下降。

　　偏債方向基金倉(cāng)位仍小幅變化。其中，保本型、偏債混合型和債券型微幅加倉(cāng)，債券指數(shù)型和轉(zhuǎn)債混合型略微減倉(cāng)，但扣除被動(dòng)變化后，保本型和偏債混合型減倉(cāng)幅度超1%。不同規(guī)?；鹁鲃?dòng)減倉(cāng)。三類(lèi)型倉(cāng)位均變化不大，扣除被動(dòng)變化后均小幅主動(dòng)減倉(cāng)。

　　加倉(cāng)基金數(shù)量增加，操作明顯分化?？鄢粍?dòng)倉(cāng)位變化后，140只主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)2%，44只增倉(cāng)超過(guò)5%；160只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2%，51只減倉(cāng)幅度超過(guò)5%。

　　倉(cāng)位較輕基金占比明顯增加。重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）占比減少0.85%至49.74%，倉(cāng)位較重的基金（倉(cāng)位75%-85%）占比增加0.57%至9.56%，倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%-75%）占比減少1.52%至4.55%，倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比增加1.62%。

　　隨著大盤(pán)近期巨震，基金經(jīng)理倉(cāng)位操作上小幅減倉(cāng)，后市謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)。公司方面，操作有所分化。中大型基金公司中，匯豐晉信、鵬華等加倉(cāng)幅度較大，匯添富、易方達(dá)等明顯減倉(cāng)；不過(guò)操作幅度最大的仍集中在中小基金公司中，其中英大、東海加倉(cāng)幅度超過(guò)4%，北信瑞豐、東證資管等減倉(cāng)超過(guò)3%。從倉(cāng)位的操作上反映出基金經(jīng)理近期雖謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)，但觀(guān)點(diǎn)分化明顯。

　　對(duì)于6月投資，德圣基金認(rèn)為，牛市趨勢(shì)下基金投資宜穩(wěn)健持倉(cāng)為先，享受泡沫，站在風(fēng)口，注意風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)高風(fēng)險(xiǎn)基金回撤。基金配置繼續(xù)采取選股出色基金保底收益，主題投資提高收益?；鸫箢?lèi)資產(chǎn)配置建議偏股方向配置為主，債券、貨幣中性配置，海外基金低配或者不配。

　　□德圣基金