“有一種多空搏殺不用開市，有一種劇烈調(diào)整周末完成?！?

　　4月20日，經(jīng)歷了一個(gè)無比精彩的周末，A股周一表現(xiàn)同樣精彩。在多空力量劇烈搏殺之后，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)于4217.08，下跌1.64%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收?qǐng)?bào)于2424.85，下跌1.59%。

　　上證指數(shù)4000點(diǎn)之上，A股投資的操作難度逐漸增加，尤其是對(duì)于新發(fā)基金而言。而不論是公募基金，或者是私募基金，在本輪行情的帶動(dòng)下，其規(guī)模增長速度明顯。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)4000點(diǎn)以上的市場中，低倉位起步，以較低倉位先做出一定收益作為安全墊，是不少較大規(guī)?；甬a(chǎn)品選擇的策略。不過鑒于市場目前仍處于強(qiáng)勢階段，諸多規(guī)模不大的新基金產(chǎn)品則選擇順勢而為迅速建倉。

　　周末博弈余波

　　上周五下午，證監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)七方面規(guī)范兩融業(yè)務(wù)，完善做空機(jī)制，引起投資者劇烈反應(yīng)。周六，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱規(guī)范兩融業(yè)務(wù)非打壓股市，市場不宜過度解讀，市場情緒稍微緩和。周日晚間，央行[微博]宣布年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，且力度較大，又讓市場頗為興奮。

　　周一市場復(fù)制了周末的劇烈博弈，且創(chuàng)下了天量成交。截至收盤，滬市成交達(dá)1.1476萬億，創(chuàng)出歷史新高；深市成交6550億，兩市成交金額合計(jì)達(dá)1.8026萬億。

　　4月20日，融通動(dòng)力先鋒基金經(jīng)理?xiàng)畈┝諏?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，周末證監(jiān)會(huì)抑制傘形信托和央行降準(zhǔn)，其中降準(zhǔn)主要是從經(jīng)濟(jì)基本面出發(fā)，并非針對(duì)股票市場，這是預(yù)期之中的，不用過多解讀。當(dāng)然降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性對(duì)股市不是壞事。而抑制傘形信托則是監(jiān)管層希望市場走得更穩(wěn)更長，不希望太快非理性上漲。

　　楊博琳表示，從今天市場表現(xiàn)看，監(jiān)管層的目的達(dá)到了，市場有所調(diào)整，也沒有暴跌。監(jiān)管層現(xiàn)在對(duì)股票市場是有保有壓的態(tài)度，短期先壓一壓，但長期還是呵護(hù)的，現(xiàn)在只是不希望太快非理性上漲，用慢牛的方式來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。

　　事實(shí)上，“慢?！笔峭顿Y者的共同愿望，但對(duì)于4000點(diǎn)之上的A股，新募集資金入場建倉的操作難度相比此前要更高。

　　低倉位起步是不少較大規(guī)模基金產(chǎn)品選擇的策略。

　　某華南公募基金的基金經(jīng)理表示，為保證投資人的利益，現(xiàn)在基金管理越來越傾向于絕對(duì)收益，由于目前點(diǎn)位比較高，新基金建倉上，并不著急，而是慢慢來?！敖衲昃褪桥Ｊ校凑{(diào)整都是介入時(shí)點(diǎn)，我們會(huì)挑選中長期的股票適時(shí)買入?！?

　　4月14日，域秀資本董事長兼總裁馮剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，就像此前已經(jīng)發(fā)的產(chǎn)品一樣，其策略都是會(huì)以較低倉位先做出一定收益作為安全墊，之后才會(huì)把倉位逐漸加起來。

　　一位偏成長風(fēng)格的公募基金經(jīng)理則告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，近期市場能有所調(diào)整，對(duì)新發(fā)基金是很好的事情，其正在籌備發(fā)行新產(chǎn)品。新基金啟動(dòng)階段很重要，他會(huì)選擇一些很有把握的標(biāo)的，倉位從一兩成做起，先把安全墊做出來，再把倉位慢慢加上去。

　　順勢做多

　　市場劇烈波動(dòng)，諸多基金產(chǎn)品亦不愿意放棄難得的介入機(jī)會(huì)。

　　4月16日，廣東新價(jià)值投資基金經(jīng)理李東輝對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，其擔(dān)任基金經(jīng)理的新基金產(chǎn)品“新價(jià)值穩(wěn)健1號(hào)”上周資金到位后，為了抓這波藍(lán)籌股行情，已快速建好倉位。

　　板塊選擇上，李東輝選擇目前整體配置成長性藍(lán)籌股，如保險(xiǎn)、銀行，以及資產(chǎn)注入預(yù)期或擴(kuò)張預(yù)期火電公司，白馬類醫(yī)藥公司和酒類公司。

　　在李東輝看來，中短期而言，本輪牛市最大的推動(dòng)力來自利率的下降，如果單純依靠利率的下降，預(yù)計(jì)市場的合理點(diǎn)位4500點(diǎn)至5000點(diǎn)左右(對(duì)應(yīng)大盤整體市盈率在20倍左右)，市場從年初以來成長股一直走強(qiáng)，但頂部跡象已經(jīng)越來越明顯，沒有大的參與價(jià)值，市場風(fēng)格預(yù)計(jì)會(huì)逐步轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，帶領(lǐng)市場指數(shù)繼續(xù)上沖。

　　“從中期角度來看，如果本輪藍(lán)籌能夠補(bǔ)漲，則會(huì)逐步見到中期頂部，藍(lán)籌補(bǔ)漲后大盤創(chuàng)下天量后則要戰(zhàn)術(shù)性下降倉位?！崩顤|輝判斷。

　　清水源投資常務(wù)副總經(jīng)理蔡秋彬亦認(rèn)為，現(xiàn)在處于牛市中，新基金產(chǎn)品建倉時(shí)不會(huì)太猶豫，除非判斷有大的調(diào)整即將到來，否則會(huì)較快速度建好倉位，倉位也會(huì)比較滿。另外，如果遇見市場有較大下跌風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品會(huì)進(jìn)行一定的對(duì)沖操作來規(guī)避下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　蔡秋彬透露，公司新基金產(chǎn)品更偏好低股價(jià)與低估值的股票，這類股票補(bǔ)漲空間更大。例如三月中旬成立的一個(gè)新產(chǎn)品，都是遵循這個(gè)方向去選擇股票，到現(xiàn)在已有兩三毛錢業(yè)績。

　　蔡秋彬表示，隨著市場上漲，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，但市場調(diào)整不能硬等著，這個(gè)時(shí)候空倉是錯(cuò)誤的。當(dāng)調(diào)整真的發(fā)生時(shí)，其實(shí)是很好機(jī)會(huì)，包括有些原來不敢買的票，現(xiàn)在經(jīng)過調(diào)整可能就敢買了，這是調(diào)整倉位配置的好機(jī)會(huì)，也是加碼好機(jī)會(huì)。