本月中旬以來，大盤指數(shù)經(jīng)過兩個多月的反彈后，開始陷入震蕩行情，長假結(jié)束后，市場馬上就要面臨9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)、重要經(jīng)濟會議、三季報等因素的影響，那國慶長假到底是該持股過節(jié)還是持幣過節(jié)，成為投資者關(guān)心的議題。而公募私募也出現(xiàn)了分歧。這邊廂，由于資金面的擾動，公募基金開始謹(jǐn)慎，節(jié)前倉位明顯下降；那邊廂，絕大部分的私募繼續(xù)樂觀，接受調(diào)查的全國近60家私募中，88%的私募表示將持股過節(jié)。

　　公募：倉位下降 市場趨于平淡

　　節(jié)前市場縮量震蕩盤升。由于資金面因素擾動，基金倉位出現(xiàn)明顯下降。根據(jù)眾祿基金研究中心的倉位測算，上周開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金)平均倉位自上一期的85.26%下降1.56個百分點至83.70%。股票型基金平均倉位為88.05%，較前期下降1.86個百分點；而混合型基金平均倉位為75.88%，較前期下降1.01個百分點。

　　537只偏股型基金中，有135只基金倉位基本保持不變，有127基金選擇加倉，有275只基金選擇減倉。加倉幅度較大的基金有南方成份精選、泰信先行策略、交銀主題優(yōu)選、融通動力先鋒、信誠四季紅等基金；減倉幅度居前的基金則分別為招商行業(yè)領(lǐng)先、長城優(yōu)化升級、長城中小盤成長、華安中小盤成長、長城雙動力等基金?；鸸痉矫妫?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00426666" target="_blank" title="安信基金 00426666">安信基金、長盛基金、信誠基金、益民基金、諾安基金等基金公司加倉幅度居前，德邦基金、國金通用基金、招商基金、財通基金、長城基金等，則較為謹(jǐn)慎，減倉幅度較大。

　　“目前公募基金倉位總體處于中性水平，這一因素對市場影響沒有明顯的趨向，反應(yīng)長假前的市場趨于平淡。”好買基金研究中心對此表示。國泰基金對近期市場的看法也印證了這一點。在國泰基金看來，上周出爐的PMI預(yù)覽超預(yù)期反彈，但貢獻(xiàn)多來自新出口訂單，內(nèi)需疲弱仍未有顯著改善。三季度GDP確定回落，預(yù)計至7.3%。而四季度去庫存壓力依然較大，政策有限的前提下，經(jīng)濟難以有效回升。本周僅有兩個交易日，季末資金緊張時點下預(yù)計表現(xiàn)平淡。針對于四季度，謹(jǐn)防四中全會召開以及滬港通政策落地帶來市場情緒回歸，配置上側(cè)重消費、醫(yī)藥等增長穩(wěn)定、估值合理的板塊。

　　不過眾祿基金研究中心認(rèn)為，自9月初站上2300點之后，股指一直在該位置附近展開區(qū)間震蕩整理，隨著新股申購告一段落，股指正逐步走出利空多發(fā)區(qū)，市場環(huán)境再度偏暖預(yù)期下，股指有望重拾升勢，第三波上漲已在路上，投資者可以繼續(xù)維持積極投資策略，保持較高的偏股型基金的配置比例，擅長選股的基金更具優(yōu)勢。

　　私募：88%私募持股過節(jié)

　　7月底開始，股指猶如被禁錮在海里多時的小白龍沖出牢籠，畫面歡欣鼓舞，量價齊升，藍(lán)籌與成長齊舞，股指瞬間爆發(fā)并創(chuàng)出年內(nèi)新高。至今，股指已完成兩波有力上漲。在A股的強勢表現(xiàn)下，私募基金再度取得佳績，九成私募獲得正收益，單月高收益私募林立，前十名收益均超過15%。節(jié)前私募依舊相當(dāng)樂觀，在接受私募排排網(wǎng)調(diào)查的全國近60家私募中，88%私募表示會持股過節(jié)，12%私募則表示將持幣過節(jié)。

　　創(chuàng)勢翔投資研究總監(jiān)鐘志鋒認(rèn)為在滬港通真正落實推出之前，大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險不會太大，還是以震蕩走勢為主。等推出滬港通之后，再根據(jù)具體影響再適當(dāng)?shù)卣{(diào)整投資策略。短線振幅可能加劇，板塊及個股的分化可能會更加明顯，但是隨著各項改革預(yù)期的增強，會刺激市場熱點持續(xù)活躍。

　　銀石投資總經(jīng)理丘海云也認(rèn)為國慶前后市場人氣活躍，受益滬港通政策刺激市場仍將繼續(xù)看好，繼續(xù)延續(xù)市場短期看10月無憂，四季度警惕指數(shù)上漲過快所導(dǎo)致的回調(diào)確認(rèn)的操作思路。

　　峻谷投資總經(jīng)理李樹偉認(rèn)為10月份的股市依然看漲，至少是主板市場，會堅持持股為主的操作策略。目前的倉位為100%，因為中主板市場背離基本面太多了，調(diào)整的時間太長了，新一輪牛市已經(jīng)開啟，這一點在最近得到驗證，從上漲幅度和成交量上都得到驗證。創(chuàng)業(yè)板雖然炒得很高了，但新技術(shù)、新概念層出不窮，熱度還在。

　　鼎諾投資執(zhí)行總裁黃？則認(rèn)為市場往下的風(fēng)險不大，但是往上的空間也有限，這一波就是反彈的行情。他覺得今年年內(nèi)2400點很難過得去，因為從降息降準(zhǔn)的情況看，基本上是沒有可能，經(jīng)濟數(shù)據(jù)本身好不到哪里去。滬港通現(xiàn)在被催生，假如到時候真的出來了大家沒有那么大反應(yīng)，搞不好市場還會猛下一把，這也是有可能，所以往上短期空間有限。銀帆投資投資部總經(jīng)理李志新也相對謹(jǐn)慎，認(rèn)為市場經(jīng)過了近3個月的活躍和上漲，短期將迎來周線級別的調(diào)整，中期依然看震蕩上行格局。

　　滬港通短期利好A股

　　而對于市場期待已久的滬港通，54.55%私募認(rèn)為滬港通啟動對A股短期而言是利好，會推動A股繼續(xù)上行，27.27%私募認(rèn)為滬港通對A股短期影響中性，18.18%私募則表示謹(jǐn)慎，認(rèn)為滬港通會是利好見光死，市場短期有下跌的可能。

　　前海一線總經(jīng)理胡志忠認(rèn)為這波以滬港通為基礎(chǔ)的藍(lán)籌行情，會反復(fù)延續(xù)至10月后，且行情可能會超預(yù)期，海外機構(gòu)的操作習(xí)慣和藍(lán)籌股的低估值是推動上漲的根本因素。

　　丘海云認(rèn)為滬港通背后的邏輯是人民幣國際化的一條重要通道，對資金市場中長期影響正面。

　　黃？認(rèn)為滬港通3000億的額度是很可觀的，進(jìn)出會比較豐富，海外的基金只要A股還有吸引力的話，還是會進(jìn)來的。對A股來講，長期還是有利。

　　景泰利豐投資董事長兼投資總監(jiān)張英飚認(rèn)為滬港通是讓國內(nèi)跟香港的資金能夠相互流動，但是滬港通只是一個工具，并不是靠這個就能夠解決問題的。初期海外資金對A股的興趣可能會大一些，即使出現(xiàn)見光回調(diào)，回調(diào)的幅度是非常有限的，回不到原來的狀態(tài)。有兩種情況，一種是它根本不會回調(diào)，橫盤一下就大漲，這種情況概率不小。另一種是真的出現(xiàn)了獲利回吐，回調(diào)的幅度也是有限的，不會改變未來慢牛的局勢。

　　鐘志鋒對滬港通持中性的看法，表示還要看滬港通開通之后對市場的具體影響。因為它不僅在資金面上給A股帶來影響，甚至?xí)诠乐到Y(jié)構(gòu)、投資風(fēng)格給A股帶來一定影響，港股投資風(fēng)格跟A股是完全兩回事，所以等它開通之后對A股會產(chǎn)生哪些實質(zhì)性影響才能調(diào)整投資策略。