轉(zhuǎn)眼到12月，A股猶如輕舟已過(guò)萬(wàn)重山，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別較8月份市場(chǎng)最低點(diǎn)反彈20%和50%，投資情緒逐漸恢復(fù)的同時(shí)，市場(chǎng)也用真金白銀的收益來(lái)回饋那些在市場(chǎng)最黑暗時(shí)期堅(jiān)守的基金經(jīng)理和基民們。

　　如果把鏡頭聚焦在6、7、8月成立的次新基金上，能夠看到，他們?cè)谑袌?chǎng)情緒幾近奔潰時(shí)發(fā)行，任憑一線銷售人員和基金經(jīng)理吶喊“抄底聲”，但投資人依舊小心謹(jǐn)慎，平均成立規(guī)模僅3億元，這與上半年動(dòng)輒誕生百億股票型的幸福光景形成鮮明對(duì)比?！昂冒l(fā)難做，難發(fā)好做?！边@句在基金公司銷售人群中廣為流傳的口號(hào)，在今年的新發(fā)市場(chǎng)中同樣得到應(yīng)驗(yàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，上述三個(gè)月發(fā)行的約260只股票型和混合型的次新基金，成立以來(lái)的平均收益率達(dá)到約8.91%。雖然大盤已較當(dāng)時(shí)低點(diǎn)大幅反彈，但是這些次新基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，分化十分明顯：高者達(dá)到40%以上甚至70%以上，低者虧損30%以上，首尾相差逾100%，亦有基金產(chǎn)品成立三個(gè)多月凈值歸于1元，令投資者們各有喜憂或是無(wú)奈。

　　驚現(xiàn)反常收益

　　眾所周知，次新基金的優(yōu)勢(shì)顯而易見(jiàn)。相比于老基金，次新基金幾乎沒(méi)有倉(cāng)位負(fù)擔(dān)，可以根據(jù)公司和基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的研判，有節(jié)奏地加倉(cāng)。

　　但硬幣的另一面，則把基金經(jīng)理的投資管理能力立分高下。過(guò)去幾個(gè)月市場(chǎng)演繹巨幅震蕩行情，部分次新基金在市場(chǎng)8月份底部果斷加倉(cāng)，至今已取得超過(guò)20%甚至30%的收益，但也部分次新基金“踏錯(cuò)”節(jié)奏，即便創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)反彈超過(guò)50%，其單位凈值仍在1元附近徘徊，甚至大幅虧損20%至30%。

　　記者查閱今年6、7、8月成立的次新基金業(yè)績(jī)排名發(fā)現(xiàn)，部分次新基金在極短的時(shí)間內(nèi)收益率超過(guò)70%，基金經(jīng)理猶如“股神”附體。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，有包括鵬華弘銳C、萬(wàn)家瑞興兩只成立僅5個(gè)月的次新基金凈值收益率超過(guò)70%，另有信誠(chéng)新鑫回報(bào)A凈值收益率超過(guò)40%，均大幅領(lǐng)先同類基金，這一異常的收益表現(xiàn)，也考驗(yàn)著市場(chǎng)的“智商”?！吧鲜?只基金都是上半年最后一批打新基金，因?yàn)镮PO突然暫停導(dǎo)致大額贖回，使得單位凈值出現(xiàn)巨幅波動(dòng)?！币晃换鸸救耸糠Q。

　　以鵬華弘銳C為例，其成立于6月24日，建倉(cāng)期凈值一直小幅波動(dòng)。7月6日其單位凈值為0.996元，7月7日卻逆勢(shì)大漲71.79%，飆升至1.711元。據(jù)悉，其部分原因是基金持有人選擇離場(chǎng)，贖回產(chǎn)生的贖回費(fèi)用計(jì)入剩余份額基金資產(chǎn)，從而導(dǎo)致單位凈值暴漲。其招募說(shuō)明書顯示，C類基金份額持有人若持有期限少于30天，贖回時(shí)收取0.5%的贖回費(fèi)率，贖回費(fèi)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。除了暴漲當(dāng)日外，該基金凈值每天波動(dòng)極小，可以說(shuō)幾乎沒(méi)有收益。

　　從凈值的表現(xiàn)來(lái)看，其他次新基金國(guó)金鑫運(yùn)、中歐瑾泉A、易方達(dá)瑞享I、興業(yè)聚利等基金亦在某一兩個(gè)交易日凈值突然暴漲，很可能遭遇了與鵬華弘銳C相似的情況。

　　不過(guò)即將開(kāi)啟的新一輪IPO又將使得上述幾只次新基金重新回歸正常軌道。

　　業(yè)績(jī)兩極分化

　　剔除收益率不正常的打新類次新基金，部分主動(dòng)權(quán)益型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。截至12月2日，其中成立于8月6日的萬(wàn)家品質(zhì)基金收益率達(dá)到24.85%、成立于8月4日的國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+收益率達(dá)到20.30%，成立于8月26日的南方國(guó)策動(dòng)力收益率達(dá)到20.36%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。

　　即便如此，但3只產(chǎn)品成立時(shí)規(guī)模均極低，僅有3.39億(萬(wàn)家品質(zhì))、5.06億(國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+)和4.65億(南方國(guó)策動(dòng)力)。

　　而7月10日成立的匯添富國(guó)企創(chuàng)新由于建倉(cāng)速度較快，在前期凈值遭遇折損，最大跌幅一度超過(guò)10%，不過(guò)，隨著此輪反彈其凈值快速上行，截至12月2日，其凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了9%。類似的還有長(zhǎng)信量化多策略，該基金成立于7月14日，前期凈值跌幅一度超過(guò)20%，不過(guò)近期已“收復(fù)失地”，成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)達(dá)到了14%。

　　對(duì)此，長(zhǎng)信量化多策略基金經(jīng)理常松向記者表示：“我們認(rèn)為之前寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策將在四季度持續(xù)發(fā)酵，存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)空間，市場(chǎng)流動(dòng)性將保持寬松態(tài)勢(shì)，整體經(jīng)濟(jì)有望在四季度觸底反彈。”他認(rèn)為，寬松的流動(dòng)性已經(jīng)在債券市場(chǎng)上明顯反映，經(jīng)過(guò)時(shí)間的發(fā)酵，流動(dòng)性會(huì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)尋找洼地，促進(jìn)股票市場(chǎng)的估值修復(fù)。我們預(yù)計(jì)中小板和創(chuàng)業(yè)板將優(yōu)先于主板開(kāi)始估值修復(fù)，這對(duì)于關(guān)注中小盤成長(zhǎng)股的基金將是較好的投資機(jī)會(huì)。

　　不如意者

　　有業(yè)績(jī)好的，亦有業(yè)績(jī)不如意的。與上述三只業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金在8月同期成立的諾安先進(jìn)制造業(yè)股票型基金、及7月底成立的浙商匯金轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)基金，至今凈值還停留在1元面值附近，漲幅滯后于大盤。

　　一位市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，諾安先進(jìn)制造業(yè)股票型基金凈值曲線近期幾乎“紋絲不動(dòng)”，原因或在于股票倉(cāng)位較低，可能錯(cuò)過(guò)了近幾個(gè)月的反彈行情。

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者求證公司是否因?yàn)閷?duì)市場(chǎng)行情的錯(cuò)判而使得業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如人意時(shí)，諾安基金方面至截稿時(shí)未有回復(fù)。

　　而上述三個(gè)月發(fā)行的次新基金中，亦有80余只產(chǎn)品獲得負(fù)收益，約有10只產(chǎn)品跌幅超過(guò)20%。鵬華醫(yī)藥科技、長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題、工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加凈值跌幅均超過(guò)30%。

　　逆勢(shì)而生，行情跌宕起伏，市場(chǎng)回暖當(dāng)中，次新基金們分化的業(yè)績(jī)讓投資者“捉急”，亦考驗(yàn)著基金投資管理能力。還好，時(shí)間尚短，這些生不逢時(shí)的基金們，還有更長(zhǎng)的時(shí)間可以檢驗(yàn)。