3月1日，在中國(guó)金融論壇系列研討會(huì)首次會(huì)議——“2016中美央行高端對(duì)話”上，人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露表示，根據(jù)德意志銀行的測(cè)算，國(guó)際清算銀行（BIS）測(cè)算的人民幣實(shí)際有效匯率至少被高估10%左右。如果人民幣實(shí)際有效匯率遠(yuǎn)低于BIS測(cè)算，人民幣自然沒(méi)有大的貶值空間。

　　陳雨露表示，人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，這是因?yàn)橹袊?guó)貿(mào)易收支狀況較好，通貨膨脹水平較低，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力依然強(qiáng)勁。而且，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)來(lái)看，人民幣貶值刺激出口的作用有限。

　　目前，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化明顯。全球貨幣政策分化造成的溢出效應(yīng)和回溢效應(yīng)日益突出，由于缺乏深入的研究探討和有效的政策溝通協(xié)調(diào)，這種政策分化效應(yīng)正在給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融市場(chǎng)穩(wěn)定帶來(lái)多種挑戰(zhàn)。陳雨露表示，第一，貨幣政策分化導(dǎo)致息差擴(kuò)大，可能推動(dòng)美元繼續(xù)走強(qiáng)，使大部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面臨“貨幣貶值和資本流出”的負(fù)反饋機(jī)制；第二，國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下跌并持續(xù)受到抑制，使大宗商品出口國(guó)國(guó)際收支不斷惡化；第三，部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體由于貶值引發(fā)輸入型通脹，國(guó)內(nèi)貨幣政策陷入兩難境地；第四，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景看淡也將導(dǎo)致部分新興經(jīng)濟(jì)體財(cái)政赤字惡化，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。

　　陳雨露強(qiáng)調(diào)，面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，任何國(guó)家都難以獨(dú)善其身。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在一個(gè)強(qiáng)美元周期，如果無(wú)法穩(wěn)妥解決去杠桿過(guò)程中貨幣錯(cuò)配、期限錯(cuò)配導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露問(wèn)題，有可能觸發(fā)某些新興經(jīng)濟(jì)體的金融動(dòng)蕩甚至區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，這又會(huì)通過(guò)跨資產(chǎn)、跨市場(chǎng)的傳染，影響發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)。