在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)啟動(dòng)加息的預(yù)期推動(dòng)下，美元指數(shù)近期反彈，逼近100關(guān)口。13日，巴黎發(fā)生的暴恐事件進(jìn)一步推升避險(xiǎn)情緒，美元獲得額外支撐。分析師普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)與其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策呈現(xiàn)分化趨勢(shì)，美元指數(shù)具備持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)能，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫將進(jìn)一步助漲美元。對(duì)大宗商品來(lái)說(shuō)，在美元升值、全球經(jīng)濟(jì)疲弱的背景下，熊市還看不到終點(diǎn)。

　　加息預(yù)期支撐美元

　　受美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策預(yù)期影響，美元指數(shù)自2014年6月以來(lái)一路走強(qiáng)，今年3月突破100關(guān)口，創(chuàng)12年高位，此間累計(jì)漲幅超過(guò)20%。但自創(chuàng)新高以來(lái)，由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)行動(dòng)感到迷茫，美元指數(shù)漲勢(shì)暫歇，持續(xù)區(qū)間震蕩。

　　10月中旬以來(lái)，隨著市場(chǎng)加息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)重拾升勢(shì)。特別是本月初公布的美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，進(jìn)一步堅(jiān)定市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)啟動(dòng)加息的預(yù)期。在經(jīng)歷3月以來(lái)的持續(xù)震蕩后，美元指數(shù)重新向100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口逼近。截至北京時(shí)間16日17時(shí)30分，美元指數(shù)為99.1點(diǎn)，距離突破3月份的高點(diǎn)僅一步之遙。

　　眼下多家機(jī)構(gòu)將美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)間預(yù)測(cè)從明年3月提前為今年12月。美聯(lián)儲(chǔ)決策層近期也頻繁發(fā)聲，且對(duì)年內(nèi)啟動(dòng)加息的意見(jiàn)已經(jīng)越來(lái)越趨于一致。此前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)作證時(shí)重申，12月加息是合適之舉，未來(lái)加息步伐將是循序漸進(jìn)的。美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾上周表示，盡管美元升值和外部經(jīng)濟(jì)疲軟帶來(lái)沖擊，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)看起來(lái)已經(jīng)很好經(jīng)歷了這些考驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息“可能是合適的”。

　　從歷史走勢(shì)看，由于加息周期往往伴隨著經(jīng)濟(jì)改善，美元通常會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期內(nèi)走強(qiáng)。多數(shù)情況下，在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息前，美元指數(shù)會(huì)在市場(chǎng)預(yù)期推升下迅速走高。隨著加息靴子落地，市場(chǎng)情緒有所降溫，美元往往出現(xiàn)一定幅度回撤，但總體仍保持上升趨勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在貨幣政策方向上，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)與其他主要經(jīng)濟(jì)體已呈現(xiàn)分化趨勢(shì)，美元指數(shù)具備持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)能。高盛駐紐約首席外匯策略師羅賓·布魯克斯認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策“正?；币约皻W洲央行加碼量化寬松，美元仍有進(jìn)一步上漲空間，美元牛市才剛剛開(kāi)始。布魯克斯預(yù)計(jì)，歐元兌美元在歐洲央行12月例會(huì)前將跌至1.05，在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息后跌至平價(jià)，未來(lái)12個(gè)月里甚至可能進(jìn)一步跌至0.95。

　　摩根大通預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲(chǔ)兌現(xiàn)預(yù)期在今年12月首次加息，那么加息后美元漲勢(shì)還能再持續(xù)6個(gè)月。

　　避險(xiǎn)情緒再添動(dòng)力

　　法國(guó)巴黎在當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日晚間遭遇系列恐怖襲擊。分析人士普遍認(rèn)為，這一事件將加劇投資者對(duì)國(guó)際安全局勢(shì)的擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒可能快速升溫。預(yù)計(jì)短期內(nèi)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將面臨拋售壓力，美元、美國(guó)國(guó)債、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)將受到追捧。

　　民生證券研究院最新分析認(rèn)為，波動(dòng)率上升是今年全球市場(chǎng)最重要的變化，衡量情緒波動(dòng)的VIX指數(shù)多次恢復(fù)到金融危機(jī)的水平，暴恐事件無(wú)疑會(huì)加劇全球市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。預(yù)計(jì)美元、美債、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)可能出現(xiàn)同漲的局面，而新興市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或遭到拋售。對(duì)大宗商品來(lái)說(shuō)，在美元升值、全球經(jīng)濟(jì)疲弱的背景下，熊市還看不到終點(diǎn)，但作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金或有短暫的交易性機(jī)會(huì)。

　　分析人士認(rèn)為，在美元趨勢(shì)性轉(zhuǎn)強(qiáng)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下，大宗商品價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)受到壓制。此前大宗商品價(jià)格已步入下行周期，如果年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息塵埃落定，強(qiáng)美元將令大宗商品面臨更大下行壓力。