資金或回流美元資產(chǎn) 新興市場(chǎng)可能再度承壓
- 發(fā)布時(shí)間:2015-11-11 13:47:00 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 責(zé)任編輯:畢曉娟
隨著美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率增大,市場(chǎng)對(duì)資金回流美元資產(chǎn)的預(yù)期也明顯升溫。有分析師擔(dān)憂,今年10月以來(lái)新興市場(chǎng)持續(xù)凈吸金的態(tài)勢(shì)可能存在變數(shù),股市、債市、匯市等將面臨資金壓力。
加息預(yù)期擾動(dòng)資金面
今年10月,新興市場(chǎng)結(jié)束了此前連續(xù)“失血”的頹勢(shì)。國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)數(shù)據(jù)顯示,新興市場(chǎng)在10月份重新獲得資金青睞,當(dāng)月凈流入資金139億美元,為6月以來(lái)首次月度流入,主要原因是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲至明年加息,從而推升了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。其中,新興市場(chǎng)債市凈流入資金77億美元,股市凈流入資金62億美元。大部分資金流向亞洲新興市場(chǎng),規(guī)模達(dá)到87億美元,拉美和歐洲新興市場(chǎng)分別凈流入41億美元和16億美元。非洲與中東市場(chǎng)則凈流出資金5億美元。但數(shù)據(jù)也顯示,盡管新興市場(chǎng)股票和債券重新吸引了投資者,但10月份的資金流入量仍遠(yuǎn)低于2010年至2014年間224億美元的月均流入量。
美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)也顯示,在10月最后一周中,新興市場(chǎng)股票基金凈流入資金13億美元,創(chuàng)下16周以來(lái)最大流入量,原因是投資者押注將有更多央行出臺(tái)貨幣刺激措施,而美聯(lián)儲(chǔ)將推遲加息。投行杰弗瑞提供的數(shù)據(jù)也顯示,在10月最后一周,外國(guó)投資者連續(xù)第3周凈買入亞洲股票,且分布面更廣。其中,港股13周來(lái)首次獲得境外投資者資金凈流入。
但這兩大機(jī)構(gòu)日前表示,在10月最后一周時(shí)市場(chǎng)還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)早于明年初加息,然而近期多重跡象已經(jīng)不支持該觀點(diǎn),新興市場(chǎng)資金面可能再度面臨壓力。
在上周五美國(guó)強(qiáng)勁的10月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后,新興市場(chǎng)股市、貨幣已經(jīng)開(kāi)始走軟。彭博新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)本周累計(jì)下跌0.8%,創(chuàng)下五周來(lái)新低。馬來(lái)西亞林吉特和韓元跌幅均在1.7%以上,南非和哈薩克斯坦貨幣兌美元匯率再度刷新低位。新興市場(chǎng)股市同樣受到重創(chuàng),彭博新興市場(chǎng)股票指數(shù)連續(xù)兩日收跌,累計(jì)跌幅達(dá)1%,韓國(guó)、印尼等地基準(zhǔn)股指跌幅明顯。
機(jī)構(gòu)警示后市風(fēng)險(xiǎn)
多家機(jī)構(gòu)分析師日前開(kāi)始警示新興市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。豐業(yè)銀行分析師指出,此前對(duì)于新興市場(chǎng)最大的利好不是其本身基本面消息,而是美聯(lián)儲(chǔ)加息被推遲,目前隨著這一假設(shè)可能不復(fù)存在,或?yàn)樾屡d市場(chǎng)帶來(lái)困難,帶來(lái)更廣泛的市場(chǎng)修正。
國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪分析師指出,預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速放緩的態(tài)勢(shì)持續(xù),這也將繼續(xù)打壓全球經(jīng)濟(jì)。而全球增長(zhǎng)疲軟的現(xiàn)狀不會(huì)支持政府大舉減債,也會(huì)打壓各大央行的政策調(diào)整空間。
瑞信分析師指出,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下降,使得新興股市在10月初出現(xiàn)反彈。但隨后股票、高收益?zhèn)靶屡d經(jīng)濟(jì)體匯市大幅上漲,則應(yīng)歸因于市場(chǎng)整體情緒好轉(zhuǎn)后,投資者進(jìn)行大量回補(bǔ)。因此,此次反彈與新興市場(chǎng)基本面的改善關(guān)系不大,并可能在美國(guó)發(fā)布非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)之后走向盡頭。
該機(jī)構(gòu)分析師法里斯表示,美國(guó)9月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)失望,使新興市場(chǎng)加速?gòu)?fù)蘇,從空頭轉(zhuǎn)為多頭。但最近跡象顯示,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策實(shí)施可能比市場(chǎng)預(yù)計(jì)的早。從另一個(gè)角度而言,其實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)新興市場(chǎng)的擔(dān)憂是9月推遲加息的主要因素之一,這本身就對(duì)新興市場(chǎng)的長(zhǎng)期反彈形成風(fēng)險(xiǎn)。而推遲加息被視為新興市場(chǎng)的一大利好因素,這從中長(zhǎng)期看是不太正常的。
紐約梅隆銀行策略師尼爾·梅勒也持類似觀點(diǎn)。他指出,目前投資者正在新興市場(chǎng)上看到的顯然是一波空頭回補(bǔ)反彈。美聯(lián)儲(chǔ)更緊的貨幣政策與其它主要央行形成鮮明對(duì)比,特別是日本央行和歐洲央行,這兩家央行正在實(shí)施極寬松的貨幣政策。盡管疲弱的美國(guó)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)給新興市場(chǎng)資產(chǎn)帶來(lái)曙光,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)如果放緩其實(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)是一個(gè)利空因素,特別是本身較為脆弱的新興市場(chǎng)。這種消息可能會(huì)暫時(shí)提振新興市場(chǎng),但無(wú)法從根本上打消市場(chǎng)對(duì)其資金可能外流的擔(dān)憂。
布朗兄弟哈里曼貨幣策略部門全球主管馬克·錢德勒表示,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,這可能使近期對(duì)新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的樂(lè)觀情緒降溫。記者 張枕河
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