原標題：IMF稱人民幣匯率不再低估 積極評價中國宏觀政策

　　國際貨幣基金組織(IMF)日前發(fā)布2015年度對中國的第四條約磋商報告，對我國近一年來的經(jīng)濟金融運行進行了全面評估。其中，IMF近十年來首次做出人民幣匯率不再低估的評估。對此，業(yè)內(nèi)人士認為，總體而言，這份報告對我國近期經(jīng)濟金融運行、宏觀政策調(diào)控給出了較高評價。在這一基調(diào)下，我國在人民幣納入SDR等方面有望得到IMF的積極配合。此外，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿認為，中國今年經(jīng)濟增速有望達到7%左右。

　　IMF對中國宏觀政策評價積極

　　所謂“第四條約磋商”，是根據(jù)《國際貨幣基金組織協(xié)定》中第四條“關于匯兌安排的義務”的規(guī)定，IMF每年與成員國進行的雙邊磋商。在這種磋商中，IMF會派團訪問成員國搜集經(jīng)濟與金融信息，并與成員國政府官員就經(jīng)濟狀況與政策進行討論。IMF磋商團返回華盛頓總部后，會根據(jù)磋商內(nèi)容向IMF執(zhí)行董事會提交報告，作為執(zhí)董會討論成員國狀況的基礎參考資料。

　　“總的來說，在這份包括正文及附件在內(nèi)長達123頁的第四條約報告中，IMF對于我國近期在經(jīng)濟運行、宏觀政策以及金融改革方面所取得的進展表示了充分的肯定?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601788/" target="_blank" title="光大證券 601788">光大證券首席經(jīng)濟學家徐高表示，“在這樣的基調(diào)之下，相信我國將在人民幣納入SDR等方面得到IMF的積極配合。”

　　徐高稱，第四條約報告雖然在公眾中知名度不高，但它的重要性不容低估。第四條約報告是IMF對各個成員國經(jīng)濟金融狀況的主要評估報告，反映了IMF對成員國的看法，并很大程度上決定了IMF對各成員國的態(tài)度。因此，IMF剛剛發(fā)布的針對中國的第四條約報告值得我國重視。由于我國A股市場剛剛發(fā)生了較大震蕩，人民幣匯率改革也剛邁出重要一步，此時更需關注IMF第四條約報告所反映出的看法。

　　徐高認為，整體來看，在這份第四條約報告中，IMF對我國近期經(jīng)濟金融運行、宏觀政策調(diào)控給出了較高評價。

　　在經(jīng)濟增長方面，IMF預計2015年我國GDP增速為6.8%，與我國政府設定的增長目標相一致。IMF認為，在我國向“新常態(tài)”的轉(zhuǎn)換中，盡管經(jīng)濟增長的速度有所放緩，但經(jīng)濟的脆弱性已受到控制，增長也會變得更加安全。在IMF的預測中，盡管今明兩年的GDP增速會小幅減慢，但消費增長卻會穩(wěn)步加快，表明IMF對我國經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型的前景抱有充分信心。

　　在宏觀政策方面，IMF注意到我國近期經(jīng)濟政策與IMF之前的建議一致，在貨幣、財政、金融以及地產(chǎn)等方面已取得積極進展。IMF觀察到，全社會信貸增長(尤其是影子銀行)已經(jīng)放緩；新的預算法已經(jīng)在著手處理地方政府財政所遇到的挑戰(zhàn)；金融市場的自由化改革在進一步推進；房地產(chǎn)市場也在進行必要的調(diào)整。整體來看，IMF對當前我國的宏觀政策相當認可。

　　在人民幣匯率方面，IMF近十年來首次做出了人民幣匯率不再低估的評估。這是對我國過去十年人民幣匯率改革的重大肯定。這表明在IMF眼中，人民幣匯率已經(jīng)接近了均衡水平。IMF認為人民幣匯率還需更加靈活浮動，并給出了幾條政策建議，其中有關人民幣匯率中間價形成機制改革的建議與我國今年8月11日推出的“新匯改”不謀而合。

　　IMF也注意到了近期A股市場的震蕩。IMF觀察到，在我國政府全面而有力的政策應對之下，股票市場已經(jīng)穩(wěn)定了下來。IMF預計，此次股市震蕩對我國經(jīng)濟和宏觀金融的影響不大。IMF建議，我國政府應該繼續(xù)像當前正在做的這樣，對股市發(fā)展及其可能產(chǎn)生的外溢效應保持密切關注，并在未來減少對市場的干預，逐步重塑市場信心。

　　關于經(jīng)濟風險，IMF認為，短期由于我國政策調(diào)控余地仍然很大，能夠給經(jīng)濟和金融提供足夠緩沖，因而內(nèi)部和外部的風險度都很低。但在中長期，如果控風險和結構改革進展不力，經(jīng)濟增長有可能會劇烈調(diào)整或長期低迷。

　　全年經(jīng)濟增速可能達7%左右

　　IMF預計中國GDP增速今年為6.8%，并希望明年的政策能夠支持GDP增速達到6-6.5%。

　　“這些預測和觀點偏謹慎了一些。最近的一些情況表明，我國經(jīng)濟已經(jīng)開始企穩(wěn)回升，今年下半年GDP的環(huán)比增速有望超過上半年，全年有較大概率達到7%左右，明年的GDP增速也可能繼續(xù)受益于這個回升的勢頭?！敝袊嗣胥y行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿稱。

　　馬駿稱，從需求面來看，支持經(jīng)濟企穩(wěn)回升的有如下幾個具體因素：第一，穩(wěn)增長政策在下半年將體現(xiàn)出積極效果。根據(jù)模型估算，財政和貨幣政策的調(diào)整在6-9個月的時滯之后其拉動增長的效果會達到峰值。我國從去年底開始降息降準，今年上半年又加大了積極財政政策的力度，這些政策調(diào)整都應該在今年下半年和明年上半年發(fā)揮正面的作用。第二，商品房價格和銷售從今年4、5月份開始企穩(wěn)回升。一般來說，房地產(chǎn)銷售回升2-3個季度之后，就會拉動房地產(chǎn)投資。第三，地方債置換和發(fā)行基本解決了地方在建基礎設施項目的再融資問題，在鐵路、保障房、水利、環(huán)保等領域開工的一系列新項目也有望加速下半年和明年的基建投資。(記者任曉)