英國金融時報網(wǎng)4日發(fā)表該報撰寫的題為《世界應(yīng)為“強美元時代”作好準備》的社評。社評說，對于美聯(lián)儲主席珍妮特?耶倫來說，令美國以外市場為美元的強勢作好準備，并不是她的本職工作。

　　要尋找一個美國“勉為其難”的象征，沒有什么能比美元的超重要地位更合適了。美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能只占了全球總量的五分之一，美元資產(chǎn)占全球儲備資產(chǎn)的比例卻是上述比例的3倍。絕大多數(shù)大宗商品交易，是把美元作為記賬媒介的。

　　這種影響顯而易見。國際清算銀行的一份工作報告發(fā)現(xiàn)，發(fā)放給美國以外的借款方的美元信貸接近8萬億美元。在更近一些時候，國際貨幣基金組織曾指出，過去美元多輪強勢行情，與新興市場的多次危機，是同步發(fā)生的。如今，美元匯率再次猛漲——自去年秋季以來美元指數(shù)已上漲20%，它的影響正日漸受到關(guān)注。

　　首先，某些觀點認為這種波動很正常。盡管美元指數(shù)從去年10月的80上升到了今年3月的100，但從更長時期來看，這樣的匯率波動并不起眼。在1981年到1985年期間，美元指數(shù)曾經(jīng)從90猛漲至160，之后才在國際社會一致努力下在3年內(nèi)被全力壓了回去。

　　美元的剖析是一種藝術(shù)：押注美元走強可以反映出對美國的信心，或者反映了其他地區(qū)的烏云密布以及對安全資產(chǎn)的搶購。國際貨幣基金組織同一份報告顯示，如果美國加息反映了對增長的樂觀看法、而并非出于收緊貨幣政策的動機，那么它就是有益的。許多時候，美元走強之時，也是人們對增長產(chǎn)生擔(dān)憂之時。比如，去年秋天一輪全球通縮，或曾對美元近期匯率上升起了推波助瀾的作用。最近，美國的經(jīng)濟表現(xiàn)已經(jīng)吸引了更多注意力。

　　事實上，令人吃驚的是，美國的貨幣政策幾乎從未直接關(guān)注過美元的全球流動角色。仔細閱讀美聯(lián)儲聲明或美聯(lián)儲主席珍妮特?耶倫近期的言論，你會很難找到太多提及美國境外世界的語句。耶倫十分關(guān)注數(shù)據(jù)，但她關(guān)注的都是美國國內(nèi)數(shù)據(jù)：失業(yè)率、通脹率和國內(nèi)生產(chǎn)總值。只有在可能影響美國的情況下，全球經(jīng)濟才會得到重視。本周美國對國內(nèi)生產(chǎn)總值的修正，提高了在圣誕節(jié)前某個時候加息的可能性。

　　有人可能會預(yù)計，美聯(lián)儲對美元走強更擔(dān)心一些，尤其是有證據(jù)表明美元走強已傷及美國駐外分公司的盈利。但是，美國從根本上說是一個封閉經(jīng)濟體，其國內(nèi)需求狀況的重要性壓倒了來自境外的需求。相反，如果說有誰擔(dān)心強勢美元的影響，那就是國際貨幣基金組織。最近，國際貨幣基金組織曾警告說，一旦美聯(lián)儲加息，“國際組合資產(chǎn)將發(fā)生大幅度、突然的再平衡”。美元走強的一個深層次原因，是人們確信美元缺乏可靠的替代品。那些預(yù)言寬松貨幣政策會毀了美元儲備貨幣地位的預(yù)言家們，未能認識到美元的這種地位并不是建立在其強勢匯率上，而是建立在其深入滲透上。美元資產(chǎn)無處不在，能夠輕而易舉地拋售出手。

　　目前，美元的強勢是美國經(jīng)濟的強勢使然。盡管國際貨幣基金組織對加息存有顧慮，耶倫無視美國以外狀況的態(tài)度不太可能改變，也不應(yīng)該改變。美國下次加息，將成為美聯(lián)儲歷史上傳達最充分的加息。