在近期美元指數(shù)震蕩回調(diào)的背景下，人民幣兌美元匯率中間價(jià)持續(xù)逞強(qiáng)，5月7日再度創(chuàng)出近14個(gè)多月以來(lái)的新高。分析人士指出，雖然中間價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁，但當(dāng)前持續(xù)穩(wěn)定的即期匯率仍反映出人民幣匯率缺乏大幅升值動(dòng)力。綜合人民幣國(guó)際化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)、美元走勢(shì)等因素來(lái)看，人民幣匯率短期內(nèi)仍將延續(xù)“夾板行情”。

　　中間價(jià)與即期價(jià)背離

　　7日，國(guó)內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率中間價(jià)設(shè)于6.1113元，較前一日上調(diào)43基點(diǎn)。由此，該中間價(jià)在連續(xù)第二個(gè)交易日上漲的同時(shí)，還刷新了2014年2月20日以來(lái)的14個(gè)多月新高。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，截至5月7日，今年以來(lái)人民幣兌美元中間價(jià)累計(jì)升值0.13%，其中二季度以來(lái)升值0.51%。

　　值得注意的是，雖然近期中間價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，但人民幣兌美元即期市場(chǎng)交易價(jià)整體仍不溫不火。7日，人民幣兌美元即期匯價(jià)微幅高開(kāi)5個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.2002元，開(kāi)盤(pán)后震蕩走低，收盤(pán)報(bào)6.2069元，較前一日跌62基點(diǎn)或0.10%?；仡櫧螘r(shí)間人民幣即期匯率走勢(shì)，自3月下旬以來(lái)，該匯價(jià)就持續(xù)于6.19至6.22的狹窄區(qū)間內(nèi)震蕩。4月中旬以來(lái)人民幣中間價(jià)不斷走強(qiáng)，也未能帶動(dòng)即期匯率上漲脫離這一整理平臺(tái)。

　　伴隨著中間價(jià)上行而即期匯率持穩(wěn)，人民幣兌美元中間價(jià)與即期匯率越走越遠(yuǎn)，目前兩者價(jià)差已拉大到956基點(diǎn)，較4月中旬700基點(diǎn)左右的價(jià)差有明顯擴(kuò)大。

　　窄幅震蕩成短期主基調(diào)

　　市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前人民幣中間價(jià)與即期匯率的背離，在很大程度上反映出人民幣匯率多空因素的共存。一方面，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍舊面臨較大下行壓力，貨幣政策趨松，境外美元指數(shù)中期強(qiáng)勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)，人民幣仍有一定貶值壓力；而另一方面，人民幣國(guó)際化與自由兌換年內(nèi)料有大幅進(jìn)展，各方對(duì)人民幣匯率的中期強(qiáng)勢(shì)仍抱有穩(wěn)定預(yù)期。綜合來(lái)看，短期內(nèi)人民幣匯率，尤其是市場(chǎng)交易定價(jià)的即期匯價(jià)，仍難打破窄幅震蕩的局面。中期來(lái)看，人民幣匯率則仍有走強(qiáng)空間。

　　從最新公布的4月PMI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，目前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭仍不夠穩(wěn)健，市場(chǎng)主流觀(guān)點(diǎn)仍?xún)A向于認(rèn)為，未來(lái)短時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的表現(xiàn)尚難以支撐人民幣匯率大幅上漲。從貨幣政策角度來(lái)看，年內(nèi)央行為托底經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)仍會(huì)推出更多的貨幣寬松舉措，這也不利于人民幣匯率的強(qiáng)勢(shì)。

　　不過(guò)，來(lái)自中信證券的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，后續(xù)在人民幣國(guó)際化、亞投行推進(jìn)、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等因素支持下，人民幣匯率仍有望再度走強(qiáng)。申萬(wàn)宏源報(bào)告也指出，5月之后人民幣將進(jìn)入能否加入國(guó)際貨幣基金組織SDR貨幣籃子的關(guān)鍵時(shí)期，央行預(yù)計(jì)將繼續(xù)出臺(tái)新的政策措施。人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，將繼續(xù)對(duì)匯率帶來(lái)支撐。