如同凌厲的秋風將北京城籠罩多日的霧霾一驅而光一般，借助于對經(jīng)濟復蘇加快以及超常規(guī)貨幣政策提前退出的雙重預期，美元正迎來新一輪漲勢，逼迫其他主要貨幣紛紛望風披靡。匯價上升本身是經(jīng)濟實力的顯現(xiàn)，但在對仍處于復蘇進展不一、經(jīng)濟結構迥異的其他經(jīng)濟體來說，面對美元的強勢，卻是有人歡笑有人哭。

　　美元強勢

　　相比于年初80上下的徘徊，衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化的美元指數(shù)在7月后打破沉寂，持續(xù)上漲，本月5日一度達到86.82，創(chuàng)數(shù)年以來新高。其中，自8月末以來，美元兌歐元匯率上漲了3.2%，自7月1日以來美元兌日元匯率上漲了8%。10日，美元對其他主要貨幣匯率上漲，美元指數(shù)較前一交易日上漲了0.45%。

　　多位專家曾對北京商報記者指出，美國經(jīng)濟復蘇強勢以及美聯(lián)儲的超常規(guī)貨幣政策退出是美元升值的主要動力，而其他主要經(jīng)濟體增長疲軟進一步推波助瀾。上月，美國官方將二季度GDP增長率上調至4.6%，下半年增長可能同樣強勁。同時，市場對美聯(lián)儲加息的預期漸濃，不晚于明年年中實現(xiàn)首次加息逐漸成為共識。

　　而反觀發(fā)達經(jīng)濟體的歐元區(qū)和日本，情況與美國恍若天壤之別。歐元區(qū)9月通脹率跌至0.3%，二季度經(jīng)濟零增長，令尚未出臺量化寬松的貨幣政策承壓。經(jīng)歷了“安倍經(jīng)濟學”的貨幣刺激以及上調消費稅，日本經(jīng)濟的通脹逐漸達標，5月以來一直位居3%以上的高位。不過，經(jīng)濟增長在二季度卻同比萎縮了7.1%，創(chuàng)五年來最大跌幅。

　　歐日各有喜憂

　　一些聲音認為，深陷通縮邊緣的歐元區(qū)將是美元升值的最大受益者。按照常理，貨幣貶值與通脹水平呈正相關，歐元貶值或可幫助歐元區(qū)減弱通縮困擾。此前在4-5月間，面對彼時歐元匯率的上升，歐洲央行行長德拉吉也屢次警告說，貨幣升值將進一步打壓歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇勢頭。

　　此外，疲弱歐元也有助于提升歐元區(qū)產(chǎn)品的國際競爭力，拉動其出口。不過，歐元區(qū)的主要出口經(jīng)濟體德國8月的出口額大幅萎縮5.8%，創(chuàng)2009年1月以來最大跌幅，顯示貨幣貶值的效果似乎有限，但也不排除是外需乏力所致。

　　貨幣貶值對日本喜憂交加。對于其主要面向國外、競爭力較強的出口產(chǎn)品，如電子、汽車等行業(yè)來說，日元貶值如同“天上掉餡餅”。但日元貶值同時增加了進口產(chǎn)品的成本，尤其是在能源進口上，這已構成了日本貿(mào)易逆差的重要負擔。迫于如此壓力，安倍政府正冒險試圖在近幾月重啟核電，以提高能源自給。

　　新興市場的動蕩

　　　而面對美聯(lián)儲加息以及美元升值，對外部環(huán)境極為敏感的新興市場可能迎來新一輪動蕩期?！督鹑跁r報》發(fā)表社評說，作為一個整體，新興市場正面臨著五年前金融危機消退以來最困難的環(huán)境。

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所助理研究員熊愛宗認為，美元近期出現(xiàn)新一輪升值趨勢，這對大部分新興經(jīng)濟體來說是好事，因為貨幣的相對貶值和美國國內市場的復蘇都有利于其對美出口。但在另一方面，美元升值不可避免導致資本回流美國，將加劇其金融市場的動蕩。

　　“在大宗商品市場上，比如原油市場，除了美元升值之外，由于供給過剩，而除美國之外的全球主要經(jīng)濟體的需求都比較疲軟，導致價格下跌。大宗商品市場不景氣對俄羅斯、巴西等國都不利”，熊愛宗說。上周，紐約油價和布倫特油價分別下跌了4.37%和2.27%。

　　人們應該還記得，在去年美聯(lián)儲前主席伯南克為退出QE而進行前瞻指引之時，新興市場的脆弱已經(jīng)暴露無疑。在真正的大考—美聯(lián)儲完全退出QE、開始加息以及美元升值到來之時，新興市場是否能夠挺得住值得觀察。

　　“新興經(jīng)濟體總體上對外部依賴性還是比較大，美國經(jīng)濟復蘇自然是好消息，但大環(huán)境仍然不佳，外需不足”，熊愛宗說。