互聯(lián)網(wǎng)金融

　　原標(biāo)題：互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治開啟覆蓋P2P、首付貸等多種業(yè)態(tài)

　　互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治的大幕已經(jīng)拉開。

　　作為新興業(yè)態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融，在過去幾年經(jīng)歷高速發(fā)展的同時(shí)，一些擾亂金融秩序的行為頻發(fā)，引發(fā)了監(jiān)管層的高度關(guān)注。《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》獲悉，國務(wù)院已牽頭多部委聯(lián)合召開會議，針對互聯(lián)網(wǎng)金融制定了分領(lǐng)域、分地區(qū)條塊結(jié)合的專項(xiàng)整治方案，按照業(yè)務(wù)形態(tài)，打造不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合地方政府及相關(guān)金融監(jiān)管部門的“多合”整治體系。

　　此次整治的領(lǐng)域覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)金融的多種業(yè)態(tài)，重點(diǎn)包含第三方支付、線下投資理財(cái)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)及此前引起市場震蕩的首付貸、尾款貸等引導(dǎo)配資資金的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品。除具體的分業(yè)形態(tài)外，以宣傳造聲勢的互聯(lián)網(wǎng)廣告也成為此次整治的重點(diǎn)之一。專項(xiàng)整治工作將為期一年，計(jì)劃于2017年3月底完成。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》從上海地區(qū)監(jiān)管部門相關(guān)人士處獲悉，針對此次整治工作，各歸口單位將于2016年4月30日上交工作方案。

　　全行業(yè)整頓

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》獲悉，由央行牽頭成立的專項(xiàng)整治領(lǐng)導(dǎo)小組已經(jīng)制定了接下來一年的具體時(shí)間表，將具體分為三個(gè)時(shí)間段：

　　第一個(gè)階段從現(xiàn)在起到7月底，各省級政府制定本行政區(qū)域內(nèi)清理整頓方案，同時(shí)各部門、各地區(qū)分別對各自牽頭區(qū)域開展清查;第二個(gè)階段從8月到11月底，將實(shí)施清理整頓，同時(shí)工作小組和各地區(qū)分別組織自查;第三階段從12月底到2017年3月份進(jìn)行驗(yàn)收，形成報(bào)告并由央行會同有關(guān)部門完成總體報(bào)告，并形成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長效機(jī)制建議。

　　此次整治活動將第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、首付貸等多個(gè)領(lǐng)域納入，實(shí)屬首次。

　　非銀行網(wǎng)絡(luò)支付雖然在線上線下等多種支付場景中給予了突破，便利了人們的生活，但也由此帶來部分非持牌支付機(jī)構(gòu)挪用客戶資金、非法開展資金清結(jié)算業(yè)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)事件。此前，央行針對部分違規(guī)經(jīng)營的支付機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取了牌照收回的做法。

　　P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在過去一年不斷暴露風(fēng)險(xiǎn)，跑路事件、非法集資案件不斷爆出。此次整治工作中，P2P領(lǐng)域?qū)⒅攸c(diǎn)整治以網(wǎng)絡(luò)借貸為借口開展非法集資等違法違規(guī)事件。

　　此外，股權(quán)眾籌也在本次專項(xiàng)整治的范疇之中。在股權(quán)眾籌領(lǐng)域存在著大量借股權(quán)眾籌名義募集私募股權(quán)基金的行為。“部分偽眾籌通過線下的方式募集資金，這種案例金額大、風(fēng)險(xiǎn)高。”中國人民大學(xué)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)治理研究中心負(fù)責(zé)人楊東對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱，部分股權(quán)眾籌，通過包裝、銷售理財(cái)產(chǎn)品的方式，利用互聯(lián)網(wǎng)降低門檻，違反了證券業(yè)基金協(xié)會的相關(guān)規(guī)定，此外，也存在著部分股權(quán)眾籌平臺通過互聯(lián)網(wǎng)將一些項(xiàng)目進(jìn)行放大宣傳、勸誘的行為，涉嫌公募股權(quán)眾籌。

　　回顧歷史，互聯(lián)網(wǎng)金融在短短數(shù)年間經(jīng)歷了波峰波谷的驟然轉(zhuǎn)變。2007年到2013年上半年，互聯(lián)網(wǎng)金融更主要處在緩慢發(fā)展、逐步破土的階段;2013年到2015年上半年，互聯(lián)網(wǎng)金融如潮水般涌入市場。

　　但2015年之后，互聯(lián)網(wǎng)金融這條拋物線開始走下坡路，尤其是進(jìn)入2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融新近門檻不斷攀升、此前傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)成立的與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的部門逐漸被邊緣化、現(xiàn)有平臺融資步伐一緩再緩等現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，但是這些仍然不足以證明行業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入“瓶頸期”。影響更大的是，以e租寶、泛亞、中晉、大大集團(tuán)等為代表的非法集資性質(zhì)的案件成為危害社會的“毒瘤”，互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上演變成了醞養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)的土壤。

　　業(yè)務(wù)交叉、多業(yè)態(tài)聯(lián)合、不同金融市場在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域聯(lián)姻已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要特征，而正是這種多重復(fù)合造成了風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。而這樣的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，不僅僅發(fā)生在地區(qū)之間，還發(fā)生在不同的金融市場之間。從目前風(fēng)險(xiǎn)事件集中爆發(fā)的線下理財(cái)機(jī)構(gòu)可見，更多的平臺在某種程度上扮演著傳統(tǒng)金融產(chǎn)品分銷渠道的角色。在分銷的過程中，不同金融產(chǎn)品相互疊加，被再次“打包”、“上色”，形成所謂的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，以高額的回報(bào)吸引對于產(chǎn)品本身來說應(yīng)歸入“非合格投資人”的群體。

　　在這樣復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制中，最終造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性在逐步增加。全國各地方金融監(jiān)管系統(tǒng)正是看到了這一苗頭，采取集中整治非法集資，工商系統(tǒng)禁止含有投資理財(cái)、財(cái)富管理等名稱的公司注冊等一系列從源頭防控風(fēng)險(xiǎn)的措施著手進(jìn)行清理。此次針對互聯(lián)網(wǎng)金融的專項(xiàng)整治的特點(diǎn)之一，即加入了公安部門的力量，利用多種專業(yè)手段清理整治違法違規(guī)案件。

　　穿透式監(jiān)管

　　風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的背后原因種種，在更新迭代速度極快的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，當(dāng)一個(gè)領(lǐng)域的監(jiān)管細(xì)則尚未落地時(shí)，該領(lǐng)域的產(chǎn)品、模式已經(jīng)發(fā)生了重大變化，造成互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新行為與已有法律法規(guī)脫節(jié)的現(xiàn)象，并且這一脫節(jié)的情況越發(fā)嚴(yán)重，在行業(yè)向前奔跑的速度超過法律法規(guī)更新速度時(shí)，觸及法律底線的行為便會不斷上演。

　　至于那些非“持牌”互聯(lián)網(wǎng)金融，除第三方支付已經(jīng)實(shí)施牌照式管理外，更多的互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分領(lǐng)域是否采取牌照制監(jiān)管始終是輿論討論的焦點(diǎn)。

　　在此之前，負(fù)面清單制等多種監(jiān)管方式屢次被提出。當(dāng)前無論是一行三會監(jiān)管層面，還是地方金融監(jiān)管層面，對于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)督，整治更多是按照具體業(yè)務(wù)進(jìn)行劃分。

　　2016年3月25日的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會成立大會上，央行副行長潘功勝在提到監(jiān)管形態(tài)時(shí)，曾首次突破“牌照式”監(jiān)管，明確指出要實(shí)施“穿透式”監(jiān)管。

　　潘功勝指出，要透過互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的表面形態(tài)看清業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，將資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向穿透聯(lián)接起來，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則甄別業(yè)務(wù)性質(zhì)，根據(jù)業(yè)務(wù)功能和法律屬性明確監(jiān)管規(guī)則?！耙獔?jiān)持監(jiān)管規(guī)則的公平性，不論金融機(jī)構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，只要做相同的金融業(yè)務(wù)，監(jiān)管的政策取向、業(yè)務(wù)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)一致，不應(yīng)對不同市場主體的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)寬嚴(yán)不一，引發(fā)監(jiān)管套利。”

　　此次整治活動針對互聯(lián)網(wǎng)金融的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，未來將設(shè)定細(xì)分行業(yè)的專項(xiàng)整治方案，由各監(jiān)管機(jī)構(gòu)牽頭，組織各行政區(qū)域內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，并建立風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急制度和處理預(yù)案。