在剛過(guò)去3月份，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融迎來(lái)政策暖風(fēng)，網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）單月成交量再創(chuàng)歷史新高，但幾宗互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的跑路事件成為不和諧音。業(yè)內(nèi)人士表示，2016年是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展元年，也是行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)集中暴露期。隨著風(fēng)險(xiǎn)暴露和合規(guī)監(jiān)管的推進(jìn)，“劣幣驅(qū)逐良幣”時(shí)代有望終結(jié)。預(yù)計(jì)監(jiān)管重點(diǎn)包括資金池風(fēng)險(xiǎn)、典型自融風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)金融杠桿業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將回歸平穩(wěn)，投資者也需回歸理性，合理確定投資預(yù)期。

　　風(fēng)險(xiǎn)集中暴露

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)包括支付、眾籌、產(chǎn)品銷售、P2P借貸等。隨著快鹿系和中晉系等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)相繼出事，市場(chǎng)對(duì)P2P又開始心存疑慮。不少P2P從業(yè)人員表示，這些出事的企業(yè)并非真正的P2P，P2P不應(yīng)背這個(gè)“黑鍋”。但不可否認(rèn)的是，目前以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融借貸業(yè)已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)期。網(wǎng)貸之家最新發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)3月月報(bào)》顯示，3月P2P問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為98家，較2月的74家顯著增加。一季度的3個(gè)月中，單月出現(xiàn)的問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量均超過(guò)新增平臺(tái)數(shù)量，導(dǎo)致正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)數(shù)量接連下降。從問(wèn)題平臺(tái)類型來(lái)看，一季度主要包括跑路、停業(yè)、提現(xiàn)困難，占比分別為49.23%、37.69%、11.54%。

　　簡(jiǎn)理財(cái)創(chuàng)始人林恩民認(rèn)為，從幾年前的蓬勃興起到如今的風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融正走近行業(yè)景氣轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一變化的背后既有互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)本身的周期變化特征，更是實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)質(zhì)量變化、企業(yè)和家庭部門資產(chǎn)負(fù)債壓力變化的綜合反映。由于互聯(lián)網(wǎng)金融用戶的大眾化、平民化，憑其金融知識(shí)或金融素養(yǎng)相對(duì)難以科學(xué)認(rèn)知復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)背后的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及相關(guān)利益結(jié)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不足以應(yīng)對(duì)復(fù)雜金融產(chǎn)品收益的波動(dòng)。因此，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)因信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等沖擊而導(dǎo)致平臺(tái)出現(xiàn)兌付壓力，群體性擠兌往往瞬間沖垮看似規(guī)模龐大的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)陳道富表示，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍是金融，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，隨著經(jīng)濟(jì)金融轉(zhuǎn)型不斷深入，過(guò)去多年積累的體制機(jī)制矛盾、資源錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)不斷暴露。

　　整治促行業(yè)規(guī)范

　　監(jiān)管部門對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新一直持包容態(tài)度，但也絕不會(huì)姑息風(fēng)險(xiǎn)。近日有報(bào)道稱，有關(guān)部門將在全國(guó)范圍內(nèi)啟動(dòng)有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的專項(xiàng)整治，為期一年。整治的重點(diǎn)將涉及網(wǎng)絡(luò)投資理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等業(yè)態(tài)。

　　在今年全國(guó)兩會(huì)上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露表示，今年將開展對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的專項(xiàng)整治，秉持公平競(jìng)爭(zhēng)、穿透式監(jiān)管、保護(hù)消費(fèi)者利益等原則，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并將在信息充分掌握、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)識(shí)別清楚的基礎(chǔ)上，對(duì)已經(jīng)發(fā)生或潛在的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)出臺(tái)整治辦法，行動(dòng)要果斷，整治得越早越好，越堅(jiān)決越好。

　　北京、上海、深圳、廣州、杭州等互聯(lián)網(wǎng)金融較為發(fā)達(dá)的城市已有舉動(dòng)。上海市政府5日發(fā)布《本市進(jìn)一步做好防范和處置非法集資工作的實(shí)施意見(jiàn)》，進(jìn)一步加強(qiáng)日常監(jiān)管，密切關(guān)注投資理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)借貸等風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)重點(diǎn)領(lǐng)域。從10日開始，深圳市公安部門采取措施將網(wǎng)貸平臺(tái)納入監(jiān)管，要求P2P提供包括股東、主要業(yè)務(wù)崗位負(fù)責(zé)人、用戶數(shù)、代收金額標(biāo)的類型等信息。杭州市有關(guān)部門15日下發(fā)文件，要求嚴(yán)查非法集資，重點(diǎn)針對(duì)P2P。

　　中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李東榮此前透露，協(xié)會(huì)將積極參與互聯(lián)網(wǎng)整治活動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，行業(yè)整治活動(dòng)將從資金存管和信息披露兩方面入手。

　　監(jiān)管細(xì)則可期

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，專項(xiàng)整治之后，互聯(lián)網(wǎng)金融“劣幣驅(qū)逐良幣”的時(shí)代將終結(jié)，各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融分支領(lǐng)域的監(jiān)管細(xì)則將隨之出臺(tái)。

　　中國(guó)投資公司原副總經(jīng)理、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院教授謝平認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管最大的挑戰(zhàn)是技術(shù)。為了適應(yīng)新的發(fā)展趨勢(shì)，監(jiān)管也要做相應(yīng)調(diào)整?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管光靠人不行。很多時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，而是對(duì)信息的監(jiān)管，要利用技術(shù)手段。

　　全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈表示，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融、防范風(fēng)險(xiǎn)一要有底線思維，要有負(fù)面清單管理；二要加強(qiáng)對(duì)投資人的教育，投資人要有自我保護(hù)意識(shí)。

　　紫馬財(cái)行CEO唐學(xué)慶坦言，嚴(yán)格自律、高度自治、優(yōu)勝劣汰這一整頓治理過(guò)程是任何行業(yè)從野蠻走向規(guī)范必然要遭遇的“陣痛”，2016年將是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)修身養(yǎng)性，調(diào)整自我，建立強(qiáng)大團(tuán)隊(duì)的時(shí)期。

　　人人聚財(cái)CEO許建文認(rèn)為，目前來(lái)看，監(jiān)管政策明顯有將P2P回歸本原的意圖，無(wú)論是銀行托管還是信息披露，都是要求P2P實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目和資金一對(duì)一對(duì)應(yīng)。未來(lái)監(jiān)管應(yīng)該從兩個(gè)方面著手，一是項(xiàng)目的真實(shí)性，二是銀行流水與項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)性。同時(shí)，常規(guī)性的信息披露也非常必要，如壞賬率、最大放款額占比等。投資者能從這些數(shù)據(jù)中看到風(fēng)險(xiǎn)的端倪。

　　據(jù)悉，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)此前召開研討會(huì)，討論《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露規(guī)范（初稿）》?！兑?guī)范》要求P2P平臺(tái)應(yīng)至少每日更新21項(xiàng)運(yùn)營(yíng)信息，包括交易總額、交易總筆數(shù)、借款人數(shù)量、投資人數(shù)量、貸款余額、累計(jì)違約率、平臺(tái)項(xiàng)目逾期率、近3月項(xiàng)目逾期率、借款逾期金額、代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率等。（陳瑩瑩）