“截止到去年底，中國(guó)股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)已有141家。其中2014年和2015年上線(xiàn)的平臺(tái)數(shù)分別有50家和84家，占全部股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)的35.5%和59.6%。2014和2015年成為股權(quán)眾籌行業(yè)‘井噴’的年份?！鼻蹇蒲芯恐行淖钚峦瞥龅摹?016年中國(guó)股權(quán)眾籌市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，隨著京東和阿里旗下的螞蟻金服、奇虎360紛紛布局股權(quán)眾籌行業(yè)，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加入將為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)更大的資金和技術(shù)支持，2016年股權(quán)眾籌將迎來(lái)巨大變革。

　　“股權(quán)眾籌平臺(tái)在本質(zhì)上是主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、新三板市場(chǎng)和四板市場(chǎng)的自然延伸，是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)中的重要組成部分?！贝饲埃袊?guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，股權(quán)眾籌將成為未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的“新五板”。而股權(quán)眾籌作為多層次資本市場(chǎng)的延伸，將受益于嫁接新三板帶來(lái)的紅利。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融新戰(zhàn)場(chǎng)

　　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等一系列技術(shù)的創(chuàng)新為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入“井噴”的發(fā)展階段。而在“雙創(chuàng)”政策影響下，股權(quán)眾籌不斷升溫，亦為創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)一種全新的融資渠道和融資方式。

　　事實(shí)上，不少互聯(lián)網(wǎng)公司正把發(fā)展股權(quán)眾籌作為其“互聯(lián)網(wǎng)+金融”戰(zhàn)略的核心。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融崛起于阿里系的余額寶；2015年，螞蟻金服戰(zhàn)略入股了知名的36氪平臺(tái)，為其股權(quán)眾籌發(fā)展戰(zhàn)略鋪路，股權(quán)眾籌極有可能成為未來(lái)“螞蟻”金融帝國(guó)的核心。其他互聯(lián)網(wǎng)和金融巨頭，諸如京東、平安、蘇寧、樂(lè)視等，也開(kāi)始涉足股權(quán)眾籌平臺(tái)。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融新的戰(zhàn)場(chǎng)，不在互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，也不在P2P，而恰恰就在股權(quán)眾籌。”一家股權(quán)眾籌平臺(tái)的負(fù)責(zé)人王先生對(duì)導(dǎo)報(bào)記者分析說(shuō)。

　　根據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，中國(guó)股權(quán)眾籌平臺(tái)累計(jì)成功眾籌項(xiàng)目達(dá)2338個(gè)，其中當(dāng)年有1175個(gè)，占比約50%；股權(quán)眾籌累計(jì)成功眾籌金額近百億元，其中當(dāng)年有43.74億元，占比近50%。此外，股權(quán)眾籌平臺(tái)聚集在創(chuàng)業(yè)企業(yè)扎堆的城市，如北京、上海、深圳等，顯示一線(xiàn)城市豐富的資源為創(chuàng)業(yè)者提供了良好的“生態(tài)環(huán)境”。

　　從行業(yè)維度分析，股權(quán)眾籌平臺(tái)上的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目主要分布在移動(dòng)互聯(lián)、消費(fèi)生活、智能硬件等細(xì)分行業(yè)。從眾籌項(xiàng)目的受歡迎程度來(lái)看，眾籌平臺(tái)圍繞吃喝玩樂(lè)等消費(fèi)類(lèi)項(xiàng)目更能吸引投資者，甚至出現(xiàn)“秒殺”的情況。由于生活消費(fèi)類(lèi)的項(xiàng)目更加貼近生活，平臺(tái)上的投資者可以更容易看懂項(xiàng)目，因此募資完成時(shí)間更短，但另一方面也說(shuō)明了投資者的不成熟———不太注重對(duì)項(xiàng)目的專(zhuān)業(yè)鑒別。

　　從眾籌項(xiàng)目的成功率來(lái)看，由于平臺(tái)實(shí)力差距很大，有些小平臺(tái)成立僅一年，幾乎沒(méi)有成功的眾籌項(xiàng)目；而在第一梯隊(duì)的平臺(tái)，眾籌成功率都在90%以上，如天使匯、京東東家和36氪。36氪的股權(quán)眾籌成功率達(dá)到97%，京東東家甚至沒(méi)有眾籌失敗的項(xiàng)目。

　　“偽眾籌”需提防

　　值得注意的是，傳統(tǒng)券商也已開(kāi)始涉足股權(quán)眾籌，除自己設(shè)立股權(quán)眾籌平臺(tái)外，還與地方股權(quán)交易中心合作搭建股權(quán)眾籌平臺(tái)。后一種的代表是中信證券，去年6月，其與青島地區(qū)的“四板”市場(chǎng)———青島藍(lán)海股權(quán)交易中心（下稱(chēng)“青島藍(lán)?！保╅_(kāi)展合作，設(shè)立了中信藍(lán)海眾籌平臺(tái)。

　　青島藍(lán)海作為“四板”市場(chǎng)具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，即在于未來(lái)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓和退出渠道的通暢?！爸行抛C券客戶(hù)資源較多，風(fēng)控能力強(qiáng)，因此在客戶(hù)導(dǎo)入和項(xiàng)目篩選上，中心會(huì)借助中信證券的資源?！鼻鄭u藍(lán)海董事長(zhǎng)王道云告訴導(dǎo)報(bào)記者，中信證券和青島藍(lán)海的聯(lián)合，一方面解決了股權(quán)眾籌的客戶(hù)來(lái)源問(wèn)題，另一方面也解決了項(xiàng)目退出問(wèn)題。

　　然而，隨著股權(quán)眾籌日益火爆，負(fù)面因素也開(kāi)始顯現(xiàn)。由于互聯(lián)網(wǎng)和金融科技結(jié)合的復(fù)雜性，股權(quán)眾籌概念的模糊性導(dǎo)致了各類(lèi)偽眾籌的泛濫。上述股權(quán)眾籌平臺(tái)的王姓負(fù)責(zé)人即對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，在機(jī)場(chǎng)等地展示的所謂傳授眾籌知識(shí)的書(shū)籍，實(shí)際上大部分都是營(yíng)銷(xiāo)、成功學(xué)的內(nèi)容，不少所謂創(chuàng)新業(yè)態(tài)也披上了眾籌的外衣，甚至有部分所謂的“眾籌”已經(jīng)涉及到傳銷(xiāo)等刑事犯罪。

　　導(dǎo)報(bào)記者獲悉，在證監(jiān)會(huì)《關(guān)于對(duì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)檢查的通知》精神指引下，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了關(guān)于調(diào)整《場(chǎng)外證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)備案管理辦法》個(gè)別條款的通知，將“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”。該文件明確了官方對(duì)于股權(quán)眾籌業(yè)態(tài)的界定，對(duì)打擊偽眾籌和披著眾籌外衣的非法集資有重要指導(dǎo)意義。

　　偽眾籌實(shí)際上是打著股權(quán)眾籌的幌子做非法集資，具有極大風(fēng)險(xiǎn)。一旦資金鏈斷裂或者平臺(tái)負(fù)責(zé)人卷款私逃，將損害普通民眾利益，打擊整個(gè)行業(yè)的信譽(yù)。