3月1日下午，中歐陸家嘴國際金融研究院、英凡研究院聯(lián)合發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融專題報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》認為，對于非法集資行為，應(yīng)該給予堅決打擊，并通過建立互聯(lián)網(wǎng)金融門檻，鼓勵合規(guī)經(jīng)營、具有良好技術(shù)能力、風控能力、合理的商業(yè)模式和價值貢獻的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展。

　　2015年，P2P網(wǎng)貸市場高速增長。據(jù)第三方網(wǎng)貸資訊平臺網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，P2P交易規(guī)模達到了9823.04億元，比2014年增長近288%。與此同時，P2P行業(yè)也成為互聯(lián)網(wǎng)金融風險爆發(fā)的主要領(lǐng)域——截至2015年年底，3858家P2P平臺中，“問題平臺”高達1263家，跑路問題占“問題平臺”的比例達到52.83%。

　　“偽互聯(lián)網(wǎng)金融”風險加劇

　　中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍說，市場上有很多并不是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，只是披著互聯(lián)網(wǎng)金融外衣的“狼”，“這些公司以互聯(lián)網(wǎng)金融、P2P之名，行非法集資之實，對投資者和社會造成傷害，也影響了整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的聲譽”。

　　如何甄別“偽互聯(lián)網(wǎng)金融”？據(jù)《報告》分析，一是高利率，二是資金池。例如某公司向投資人承諾支付9%~14.6%的年化收益率，而其資產(chǎn)端對應(yīng)的租賃業(yè)務(wù)回報率卻低于5%。

　　劉勝軍認為，長期以來，由于我國金融體系與實體經(jīng)濟發(fā)展不適應(yīng)、過度金融管制等原因，地下金融一直存在?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)讓這些違規(guī)的公司看到了偽裝自己的新方式。

　　“目前市場上既存在純粹的金融中介，也存在帶有一定資金池的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，而在監(jiān)管上，需要有明確的規(guī)則和措施，帶有資金池的必須申請牌照，否則看不見的風險依然存在?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長陳道富說。

　　“P2P行業(yè)存在的‘監(jiān)管真空’，導(dǎo)致P2P行業(yè)出現(xiàn)不良發(fā)展態(tài)勢。而投資者普遍缺乏風險意識和契約精神，也加劇了偽互聯(lián)網(wǎng)金融風險的爆發(fā)。投資者盲目追逐高利率，造成‘劣幣驅(qū)逐良幣’的后果?！眲佘娬f。

　　重塑金融監(jiān)管體制

　　“從不規(guī)范到規(guī)范需要一個過程?！比珖f(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)教授賀強表示，對于互聯(lián)網(wǎng)金融這樣的新生事物，既要加強監(jiān)管，也要給予鼓勵和支持。

　　疏于監(jiān)管與過度管制皆不可取，未來，聯(lián)合監(jiān)管將成為趨勢。“全世界風險管理都逐漸步入合并階段，而對于金融系統(tǒng)滲透率最高的互聯(lián)網(wǎng)金融，包括內(nèi)容是具體而復(fù)雜的。因此必須出臺有操作性的監(jiān)管細則?！辟R強說。

　　劉勝軍認為，打擊“偽互聯(lián)網(wǎng)金融”必須要重塑以“功能監(jiān)管”為核心的金融監(jiān)管體制?！扒宄欠Y，引入功能監(jiān)管才是治本之道?！眲佘娊榻B，所謂“功能監(jiān)管”，是按照金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的性質(zhì)而非形式來實施監(jiān)管。監(jiān)管機構(gòu)針對業(yè)務(wù)實質(zhì)進行監(jiān)管，不管金融機構(gòu)本身的性質(zhì)如何，只看業(yè)務(wù)是否觸碰了“資金池”這條紅線。

　　一旦觸碰了紅線，則采取負面清單模式。劉勝軍說，監(jiān)管部門只要畫出互聯(lián)網(wǎng)金融不能觸碰的“紅線”，對非法集資列出負面清單，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展就不會偏離“價值創(chuàng)造”的正軌。

　　對于監(jiān)管細則的落實，需要借鑒傳統(tǒng)金融行業(yè)的分級監(jiān)管手段。螞蟻金服研究院副院長李振華建議，在管住底線的基礎(chǔ)上，應(yīng)積極探索分級監(jiān)管，監(jiān)管部門設(shè)置分級標準，采取不同的監(jiān)管手段，“在行業(yè)中樹立合規(guī)企業(yè)標桿，鼓勵行業(yè)機構(gòu)提高風控能力與競爭力”。

　　螞蟻金服總裁井賢棟也建議加強分級監(jiān)管。“分級監(jiān)管能根據(jù)經(jīng)營機構(gòu)不同的資質(zhì)、風險管理能力和資本要求等，設(shè)置不同的門檻，對真正有能力的企業(yè)給予更多的空間?！本t棟說。

　　重構(gòu)監(jiān)管體系，必須和新的技術(shù)相結(jié)合，實施動態(tài)監(jiān)管。對此，李振華提出建立中央金融監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺。一方面通過大數(shù)據(jù)治理風險的方法，掌握行業(yè)整體數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)風險點，提前預(yù)警風險并管控風險。另一方面借助大數(shù)據(jù)對監(jiān)管的有效性進行評價和分析，進一步改善監(jiān)管標準與方法。

　　中國人民大學(xué)法學(xué)院教授楊東說：“只有依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段，進行風險預(yù)測和風險判斷，既減少風險爆發(fā)的可能，也不至于過早扼殺，才能回歸普惠金融的本質(zhì)，實現(xiàn)消費者受益的互聯(lián)網(wǎng)金融。”

　　信用環(huán)境是互聯(lián)網(wǎng)金融最大瓶頸

　　“在監(jiān)管的同時，不要忘了遵循市場自身的發(fā)展規(guī)律。”中央財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心主任郭田勇強調(diào)，消費者對互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)具有一定黏性，而增強風險意識是保護消費者的關(guān)鍵。

　　劉勝軍認為，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)還是金融，金融的核心是風險管理，風險管理的關(guān)鍵是解決信息不對稱的問題，而信用環(huán)境是互聯(lián)網(wǎng)金融最大瓶頸。

　　“構(gòu)建社會信用數(shù)據(jù)庫，是完善社會信用環(huán)境，消除發(fā)展瓶頸的有效途徑。”李振華建議，開放包括中國人民銀行征信數(shù)據(jù)庫在內(nèi)的政府數(shù)據(jù)資源，構(gòu)建社會基礎(chǔ)信用數(shù)據(jù)庫；同時形成全國統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融注冊登記制度，包括簡明、標準化易于查詢和追溯的產(chǎn)品代碼。

　　此外，在信息公開透明的前提下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和投資者都需要設(shè)定門檻?！斑@個門檻不是簡單地發(fā)放，而是提高進入行業(yè)的資質(zhì)，降低風險?！眲佘娬f。

　　李振華認為，一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要加強信息披露，不能籠統(tǒng)使用“投資產(chǎn)品”“理財產(chǎn)品”等模糊名稱，而要用規(guī)范的法律關(guān)系確定產(chǎn)品名稱；另一方面對于投資者自身，要建立投資者適當性制度，根據(jù)金融資產(chǎn)相對年收入的比例等標準設(shè)置基本門檻。

　　“投資者應(yīng)增強契約精神，風險意識?！睏顤|說，以消費者保護作為監(jiān)管的核心，也要堅持打破剛兌，堅持去擔保，及時暴露風險，“培養(yǎng)投資者承擔風險的意識，是金融行業(yè)從直接金融到間接金融的趨勢要求?！?/p>