2015年受 5次降息因素影響，市場利率一路走低。其中，銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率已從1月底的5.25%降至11月底的4.34%?；ヂ?lián)網(wǎng)“寶寶”表現(xiàn)更是差強人意，數(shù)據(jù)顯示，今年以來寶類產(chǎn)品平均年化收益3.6%，且多款產(chǎn)品收益率早已“破3”。

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　　銀行理財：發(fā)行量和收益率現(xiàn)雙降

　　2015年備受所期待的銀行理財收益年末翹尾現(xiàn)象卻遲遲沒有出現(xiàn)。來自研究機構的數(shù)據(jù)顯示，近期商業(yè)銀行發(fā)行的人民幣非結構性理財產(chǎn)品平均收益率較此前微跌，而圣誕、元旦兩個節(jié)日的專屬理財產(chǎn)品平均收益率也僅為4.52%。

　　2014年，銀行理財產(chǎn)品收益率先揚后抑。融360數(shù)據(jù)顯示，收益率最高為1月份的5.76%，最低為8、9月的5.03%。然而，2015年以來，伴隨著歷史上絕無僅有的5次降準降息，市場流動性充裕狀態(tài)一直在持續(xù)。受此影響，銀行理財產(chǎn)品的預期收益率更是一路下行。不僅前兩年動輒超過6%，甚至高達7%的情況再難出現(xiàn)，且時至2015年7月，理財產(chǎn)品平均預期收益率水平就跌破了“5%”這一被市場頗為關注的關口，到7月份時持續(xù)下行的收益率再度跌破4.5%。

　　不僅如此，按照慣例，年底時會因各家銀行集中發(fā)行較高收益率理財產(chǎn)品而形成一小股理財高潮。然而，2015年備受所期待的銀行理財收益年末翹尾現(xiàn)象卻遲遲沒有出現(xiàn)。來自研究機構的數(shù)據(jù)顯示，近期商業(yè)銀行發(fā)行的人民幣非結構性理財產(chǎn)品平均收益率較此前微跌，而圣誕、元旦兩個節(jié)日的專屬理財產(chǎn)品平均收益率也僅為4.52%。

　　據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計，非結構性人民幣理財產(chǎn)品的平均預期收益率從2014年一季度見頂之后，近兩年來整體上呈下跌趨勢。外幣理財產(chǎn)品2015以來整體上也呈下跌趨勢，不過，隨著美元走強和美元理財收益止跌回升，近三個月呈企穩(wěn)反彈走勢。

　　其中，8月份之后，5%-6%這一預期收益區(qū)間的非結構性產(chǎn)品發(fā)行量快速減少，占比由上半年的70%以上，已下降至10%一線，并有繼續(xù)下降的趨勢。而4%-5%這一預期收益區(qū)間的產(chǎn)品發(fā)行量快速增長，目前占比已超60%。與此同時，1-6個月的產(chǎn)品數(shù)量是理財市場的中堅力量，2015年占比基本上保持在80%左右，從收益類型看，非保本浮動型產(chǎn)品的發(fā)行量基本都保持在70%左右。

　　銀率網(wǎng)分析師認為，經(jīng)濟基本面表現(xiàn)不佳、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比以往更加匱乏、央行貨幣政策維持適度寬松這三個主要因素中期內(nèi)不太可能發(fā)生大的變化，那么銀行理財產(chǎn)品收益下跌的趨勢也很難得到根本改觀。2016年上半年，平均預期收益有可能進一步下滑至4%一線。

　　事實上，令投資者倍感不安的，還有銀行理財今年不斷爆出的提前終止潮、到期虧損等消息，對其“無風險理財”形象的大幅損害。在2011年至2014年，出現(xiàn)提前終止的銀行理財產(chǎn)品僅分別為33只、44只、55只和38只，然而，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2015年8月末，今年已有50款非結構性人民幣理財產(chǎn)品提前終止。9月份和10月份，在披露到期收益數(shù)據(jù)的理財產(chǎn)品中，又有33款提前終止。

　　另一方面，盡管銀行理財產(chǎn)品2015年的發(fā)行量與2014年基本持平，但不同銀行間的分化卻進一步加劇。其中，分銀行來看，國有銀行和股份制銀行的發(fā)行量占比減少，城商行和農(nóng)商行的占比大幅增長。上述銀率網(wǎng)分析師認為，這與銀行理財市場正在發(fā)生的轉(zhuǎn)型改革有關，國有和股份制銀行在走向開放式的路上步子較大，而城商行和農(nóng)商行顯得比較滯后，2016年，這一變化會繼續(xù)，二者之間的差距可能會更大。

　　此外，對于2016年理財資金的動向，業(yè)內(nèi)相對一致的觀點是，從大類資產(chǎn)配置的角度看，銀行理財增加配置權益類資產(chǎn)的方向不會改變，而借此提升收益率將是理財資金入市的最大動力。

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　　互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”：多款產(chǎn)品收益“破3”

　　曾經(jīng)理財市場風光無限的“寶寶軍團”，今年以來同樣遭遇收益下滑的尷尬。隨著本輪降息周期的開啟，余額寶收益也一路走低。截止11月1日，余額寶7日年化收益率已降至2.887%，創(chuàng)出新的歷史低點。

　　曾經(jīng)理財市場風光無限的“寶寶軍團”，今年以來同樣遭遇收益下滑的尷尬。

　　作為互聯(lián)網(wǎng)寶風潮的開創(chuàng)者，2014年1月，上線半年的余額寶收益率曾創(chuàng)下6.763%的歷史最高紀錄。然而，隨著本輪降息周期的開啟，余額寶收益也一路走低。截止11月1日，余額寶7日年化收益率已降至2.887%，創(chuàng)出新的歷史低點。

　　事實上，余額寶的情況不是個例。在經(jīng)歷了6次降息和5次降準之后，理財市場已陷入集體“低利”。曾經(jīng)風光無限的“寶寶類”理財產(chǎn)品亦不例外。據(jù)融360監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止11月1日，67只互聯(lián)網(wǎng)寶寶的平均7日年化收益率為3.17%，其中收益率在3%以下的寶寶有30只。隨之而來的1個月中，互聯(lián)網(wǎng)寶寶的收益率也是“跌跌不休”，平均7日年化收益率亦未能出現(xiàn)明顯起色。

　　天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來寶類產(chǎn)品平均年化收益3.6％，意味著年初買了10萬元“寶寶”，年末大致收獲3600元的利息。相比2013年，寶寶類產(chǎn)品動輒6％、7％的年化收益率，利息折損近大半。

　　不過，值得注意的是，“寶寶”們的規(guī)模并未因收益水平的持續(xù)低迷出現(xiàn)過度縮水。中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月，公募基金總資產(chǎn)管理規(guī)模為7.2萬億元，僅次于今年5月份7.36萬億元的峰值，創(chuàng)近幾年新高。其中，貨幣基金規(guī)模高達3.4萬億元，占公募基金總規(guī)模的“半壁江山”。與此同時，2015年規(guī)模翻倍的30家基金公司中，華寶興業(yè)基金的表現(xiàn)最搶眼，憑借場內(nèi)貨幣基金規(guī)模激增，2015年華寶興業(yè)首次躋身基金規(guī)模前十位。

　　這與目前銀行存款利率處于低谷不無關聯(lián)。在當前缺乏更多好的投資渠道的情況下，不少投資者向記者表示，流動性占據(jù)優(yōu)勢的“寶寶”，幾乎已經(jīng)成為代替銀行，存放“散碎銀子”的最佳選擇。

　　雖然在年末最后一個月，由于年底存在銀行業(yè)績的季節(jié)性因素，“寶寶類”理財產(chǎn)品收益出現(xiàn)“翹尾效應”，經(jīng)過連續(xù)兩周反彈，平均七日年化收益率水平從此前的2.9%左右提高到3%以上的水平。其中，在納入統(tǒng)計的52款寶類理財產(chǎn)品中，超過10款每萬份日收益超過1元。

　　但多位市場分析人士均認為，雙降對貨幣基金的影響相對長期，未來寶類理財產(chǎn)品收益走勢進入下跌通道仍是大趨勢。未來寶寶類產(chǎn)品或?qū)⒅鸩绞?yōu)勢，生存空間也將遭受擠壓。在此情況下，未來的寶寶類產(chǎn)品更為重要的競爭力將不再是收益率，而是功能性和便利性。只有通過增加便捷性、安全性應用場景等，才能夠培養(yǎng)用戶黏性，并得到生命力的延續(xù)。

　　銀行理財

　　圣誕、元旦兩個節(jié)日的專屬理財產(chǎn)品平均收益率僅為4.52%。

　　互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”

　　截止11月1日，余額寶7日年化收益率已降至2.887%，創(chuàng)出歷史新低。

　　分析人士均認為，雙降對貨幣基金的影響相對長期，未來寶類理財產(chǎn)品收益走勢進入下跌通道仍是大趨勢。未來寶寶類產(chǎn)品將逐步失去優(yōu)勢，生存空間遭受擠壓。同時，銀行理財也將受到投資者的冷眼。