今年的“雙十一”終于在一組組華麗的數(shù)字中落幕了。

　　天貓當(dāng)天總交易額達(dá)912.17億元，僅18秒，交易額即突破1億元，12分鐘，突破100億元，不足半天，交易額突破571億，打破去年雙十一全天記錄；京東當(dāng)天總下單量超過3200萬單，同比增長130%，僅8分鐘，京東宣稱其訂單量超去年雙十一全天總數(shù)。

　　今天，筆者不想分析這些數(shù)字產(chǎn)生的原因，只想說說金融力量推動背后企業(yè)暗藏的風(fēng)險。

　　首先，我們了解一下天貓和京東提供的消費貸款服務(wù)。

　　螞蟻花唄一種配備消費額度的網(wǎng)購支付服務(wù)，消費者可用花唄在淘寶、天貓上購物，在確認(rèn)收貨后的下個月10日前還款即可。據(jù)悉，首次開通花唄提供的額度為1000元，隨著信用評級不斷提升，最高可達(dá)50000元。

　　而京東白條則是京東推出的一種“賒賬“服務(wù)，在京東網(wǎng)站使用白條進(jìn)行付款，可以享受最長30天的延后付款期或最長24期的分期付款方式，消費額度最高可達(dá)1.5萬元。

　　其次，我們再來看看兩組數(shù)據(jù)。

　　第一組數(shù)據(jù)：

　　雙十一前夕，螞蟻花唄宣布，投入1000萬元打造“史上規(guī)模最大的一次免息分期大促”；隨后，京東白條宣布投放4億元為用戶提供京東商城全場24期分期免息優(yōu)惠，還為每位用戶追加最高2000元的白條信用額度。

　　第二組數(shù)據(jù)：

　　雙十一當(dāng)天，螞蟻金服旗下品牌支付寶的支付總量達(dá)到7.1億筆，其中，首次參與雙十一的螞蟻花唄，支付交易筆數(shù)達(dá)6048萬筆，占支付寶交易總量的8.5%，全天支付成功率高達(dá)99.99%，成為銀行支付體系的重要補充。

　　京東旗下“京東白條”的數(shù)據(jù)顯示，京東白條用戶數(shù)量同比增長800%，白條占商城交易額比例同比增長500%。白條客單價超過800元，分期客單價超過1500元。

　　從表面來看，今年的雙十一，京東的金融扶持力度要比天貓大得多，畢竟京東宣稱投入了4個億，而螞蟻花唄只有1000萬。但實際的投入產(chǎn)出比如何呢？我們來算一算。

　　根據(jù)國內(nèi)大數(shù)據(jù)服務(wù)公司星圖數(shù)據(jù)的統(tǒng)計顯示，截止2015年11月11日24:00時，全網(wǎng)總銷售額為1229.4億。如果減去天貓的921億，剩下的300億要被京東、蘇寧易購、國美在線等平臺分?jǐn)?，那么，我們把京東說的牛逼一點，就按照250億來算吧。

　　雙十一當(dāng)天，螞蟻花唄投入1000萬，但實際帶來的6048萬筆交易，占支付寶整個支付比占8.5%，雙十一前半小時的交易額就達(dá)到45億；而反觀京東，京東白條投入4個億，但實際帶來的銷售額呢？也許是因為跟螞蟻花唄沒法比，京東并沒有公布。假設(shè)京東白條的支付比例達(dá)到1/3，也就是80多億。那么也就是說，京東40倍的投入但回報卻還遠(yuǎn)比不上螞蟻花唄。

　　其實，若根據(jù)京東白條的用戶比例來測算，京東實際拿出的金額將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于4億元。所以說，京東宣稱投入4億多少有吹牛逼的嫌疑。

　　接下來，我們說說京東“賒賬“模式給企業(yè)帶來的風(fēng)險問題。

　　首先是今年雙十一，不管是螞蟻花唄投入的1000萬，還是京東白條投入的4億元，都是真金白銀花出去的，而且花出去肯定是回不來了。雖然這些錢對土豪公司來說不算什么，但京東畢竟投入了幾個億，是否對公司產(chǎn)生影響，我們后面再說。

　　其次是風(fēng)險控制。前面我們說過，螞蟻花唄主要提供的是短期消費貸款服務(wù)，螞蟻花唄風(fēng)控優(yōu)勢在于其母公司螞蟻金服擁有積累了十年的購物行為大數(shù)據(jù)，可以識別出用戶消費還款能力，而且也有健全的信用評級制度，因此，壞賬風(fēng)險是可控的。而反過來看京東白條，雖然模式與螞蟻花唄類似，但申請門檻相對較低，且還款周期相對較長，因此，壞賬風(fēng)險相對較高。

　　事實上，從運作方式看，也反映出京東白條缺乏風(fēng)險甄別能力的短板。對于申請開通白條的用戶，京東要求必須綁定信用卡，因為在京東看來，有信用卡的用戶都經(jīng)過了銀行的信用評估，即便自己評估不出用戶的風(fēng)險，起碼經(jīng)過銀行幫篩選過，風(fēng)險稍微低一些。

　　最后，哪類人群更需要消費貸款？答案當(dāng)然是低收入人群和學(xué)生群體。不過，這類人群最大的隱患是流動性較強，一旦違約逾期，電商平臺將面臨壞賬隱患。

　　以學(xué)生群體為例，有媒體報道稱，一般大學(xué)生申請銀行信用卡的額度在3000元左右，而白條的額度則可以高達(dá)8000元。若再加上本次雙十一，京東白條為每位用戶追加的最高2000元的信用額度，那么對于學(xué)生群體而言，巨額的還款壓力和超長的還款周期，無疑將大大增加京東的壞賬幾率。

　　同時，由于京東白條屬于賒銷模式，不受金融監(jiān)管，就算你欠京東的錢不還，也不會被寫入銀行的征信報告，因此，京東基本無視其風(fēng)險。而螞蟻花唄卻基本不存在上述問題。

　　那么，京東面對如此巨大的“壞賬”隱患，采取了哪些手段呢？一是“以貸還貸”；二是拖欠供應(yīng)商貨款。

　　不過最近，京東白條的“以貸還貸”模式有點難以為繼了。日前，有媒體報道，招商銀行、交通銀行相繼關(guān)閉了京東白條的信用卡還款通道。

　　招商銀行相關(guān)人士表示，商業(yè)銀行個人信用卡(不含服務(wù)“三農(nóng)”的惠農(nóng)信用卡)透支應(yīng)當(dāng)用于消費領(lǐng)域，不得用于生產(chǎn)經(jīng)營、投資等非消費領(lǐng)域?！熬〇|白條”是京東提供給客戶的一款貸款產(chǎn)品，不屬于信用卡消費的范疇，所以用信用卡“以貸還貸”還“白條”不合規(guī)。

　　據(jù)悉，目前仍有十多家銀行支持京東白條的信用卡還款支付通道，但未來，是否再有銀行加入抵制的行列，也未可知。

　　而拖欠供應(yīng)商貨款，更是京東最慣用的手法。今年7月，京東疑因拖欠丹麥供應(yīng)商40萬貨款，不幸淪為“被告”。今年5月，曾有微博網(wǎng)友@蒾鍸_獅子發(fā)表一篇名為《京東拖欠我公司4200余萬貨款4個月，把我公司全員折磨的如熱鍋上的螞蟻，生不如死!》的長微博控訴京東。

　　其實，上述例子比比皆是，網(wǎng)上一搜一大堆，有興趣的可以自己去搜搜。

　　那么，冒著如此大隱患，京東還繼續(xù)拖欠供應(yīng)商貨款目的為何？

　　筆者認(rèn)為，屢屢拖欠的原因有兩個：一是其自家支付體系建設(shè)一直毫無建樹，支付工具也沒什么存在感，無法沉淀累積充裕的資金以供融通，為了維持公司所宣傳的大規(guī)模，這也是一條路；二是惡意拖欠，以造成賬目現(xiàn)金流充裕的假象，蒙騙投資者。