日前，央行金融研究所所長姚余棟日前在深圳第九屆金博會之金融創(chuàng)新與發(fā)展高峰論壇上表示，“十三五”期間將是中國傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融共生競合的黃金期或并購爆發(fā)期，當(dāng)前國內(nèi)正處爆發(fā)前夜。

　　在姚余棟看來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)并購熱潮遲遲未出現(xiàn)，首先是因?yàn)樯虡I(yè)銀行并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，受到法律限制。據(jù)《商業(yè)銀行法》第43條明確規(guī)定，商業(yè)銀行在國內(nèi)不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)投資，而今年10月1日生效的《商業(yè)銀行法》沒有做這一條的修改。另一個(gè)原因是，8月份以來，隨著股市的調(diào)整，上市公司的市值管理熱情在逐漸消退，導(dǎo)致投資P2P行業(yè)的企業(yè)數(shù)量下降。

　　P2P平臺目前估值難以判斷，好平臺自我估值很高，收購其它平臺并不容易?！笆濉逼陂g，將是中國傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融共生競合的黃金期或是并購的爆發(fā)期。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融業(yè)的補(bǔ)充和開拓，延伸了傳統(tǒng)金融服務(wù)行業(yè)的跨域發(fā)展和競爭，是時(shí)代的產(chǎn)物，然而目前行業(yè)亂象問題眾多，跑路問題不斷，并購潮能否如愿實(shí)現(xiàn)？企業(yè)在選擇并購企業(yè)時(shí)會有哪些選擇？既然并購即將成為大勢所趨，為何記者在資訊平臺是否有并購意向時(shí)多數(shù)平臺紛紛避而不談？大平臺如果選擇并購，對中小平臺將會有那些改變？

　　并購前夜：不確定性多

　　紅嶺創(chuàng)投董事長周世平表示，互聯(lián)網(wǎng)金融與世界經(jīng)濟(jì)的有效整合將產(chǎn)生無止境的生命力，這在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期顯得尤為重要。

　　目前互聯(lián)網(wǎng)金融是新興事物，大部分企業(yè)仍處于探索階段，相關(guān)模式并不清晰，加之風(fēng)控團(tuán)隊(duì)與運(yùn)行團(tuán)隊(duì)的缺失，讓行業(yè)發(fā)展蒙上陰影。只有通過跟資本市場的有效結(jié)合，才能幫助企業(yè)快速發(fā)展壯大。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，并購趨勢將成為行業(yè)浪潮。

　　并購能夠幫助投資者增加退出渠道，出口多對投資者的資金退出也會有積極的影響。

　　隨著大眾觀念的進(jìn)步，“寧做雞頭，不做鳳尾”已經(jīng)成為老觀念，抱團(tuán)取暖，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合才能激發(fā)生命力潛力，創(chuàng)造更多價(jià)值可能。只是沉溺在自己的小圈子里，讓投資如果都是沉溺在自己的小圈子中，不抬頭時(shí)刻可能被時(shí)代淘汰。

　　截止到2015年10月31日，零壹研究院數(shù)據(jù)中心監(jiān)測到的P2P借貸平臺共3384家（僅包括有線上業(yè)務(wù)的平臺），其中正常運(yùn)營的僅有1909家，問題平臺共1475家（不含港澳臺地區(qū)），其中山東、廣東、浙江三地問題平臺均超過100家，合計(jì)達(dá)到750家，占全部問題平臺的50.85%。

　　隨著監(jiān)管細(xì)則尚未落地，而且監(jiān)管并不好管，目前大型平臺并不敢輕易并購小平臺。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，目前只有監(jiān)管落地才可能促發(fā)并購，然后監(jiān)管并不好管將成為行業(yè)的絆腳石。

　　據(jù)了解，目前很多大的互聯(lián)網(wǎng)金融公司開始尋求并購和他們有業(yè)務(wù)互補(bǔ)性的互聯(lián)網(wǎng)金融公司。上市公司也不斷尋求并購好的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，目前還沒下手主要是因?yàn)楸O(jiān)管政策未出，互聯(lián)網(wǎng)金融公司也在不斷尋求獨(dú)立上市或者借殼上市的公司。

　　大平臺對小平臺：并不買賬

　　并購在過去市場并不少見，然而隨著時(shí)代的發(fā)展，合并的優(yōu)勢眾多，其中最為有利的影響在于合并以后可以提高企業(yè)的效率，減少惡性競爭，對企業(yè)自身的發(fā)展也有幫助。

　　然而記者問多家平臺，發(fā)現(xiàn)目前較大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)平臺并沒有并購其他平臺的計(jì)劃。

　　據(jù)從業(yè)人士分析，目前有很多新入行的優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，由于進(jìn)入門檻時(shí)間偏低希望求并購，但是較大規(guī)模的網(wǎng)貸平臺對此并不“感冒”。

　　進(jìn)門晚雖然并不代表發(fā)展空間不大，但據(jù)記者觀察目前PE、VC在投資互聯(lián)網(wǎng)金融平臺時(shí)，更多的PE、VC都在觀望行業(yè)，如果沒有資本力量進(jìn)入，市場很難再次出現(xiàn)一次爆發(fā)。

　　目前網(wǎng)貸平臺層次不齊，小平臺的合規(guī)性差、壞賬率高，一個(gè)偏差很有可能會拖累大平臺的盈利能力，而且收購后資源整合成本也很高，對于借貸兩端獲客能力良好，可實(shí)現(xiàn)盈利的大平臺來說，更愿意選擇投資征信、風(fēng)控、數(shù)據(jù)分析等P2P核心環(huán)節(jié)的上下游公司，對小平臺發(fā)來的橄欖枝“求并購”并不予考慮。

　　據(jù)知情人士告訴記者，目前平臺收購小平臺不少是看中了小平臺的線下門店和相應(yīng)的獲客能力，但是排名靠前的大平臺目前大多已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了O2O布局，資產(chǎn)端的資源比較穩(wěn)定，所以不輕易做收購。

　　網(wǎng)貸之家首席研究官馬駿表示未來理財(cái)超市類平臺是P2P實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)的方式，平臺可以用這種方式支持公司盈利，但是這種模式很容易復(fù)制，不是核心競爭力，P2P公司未來的核心競爭力發(fā)展方向可能就是用非傳統(tǒng)信貸數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)在線放貸。

　　目前，國資系平臺開鑫貸有和優(yōu)質(zhì)平臺進(jìn)行產(chǎn)品和資產(chǎn)合作的計(jì)劃，然而牽手也多只是以合作為主，選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)合作，不會輕易選擇并購。打造互聯(lián)網(wǎng)金融共享平臺，實(shí)現(xiàn)資源共享、要素共享、利益共享。

　　小平臺命歸何處？

　　據(jù)復(fù)星昆仲投資總監(jiān)金華龍介紹，目前投資機(jī)構(gòu)在選擇項(xiàng)目時(shí)對互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)注比去年同期要少，行業(yè)還是會有持續(xù)的機(jī)會，小平臺要抓住細(xì)分領(lǐng)域，做小而美而非大而全。

　　“目前在挑選項(xiàng)目的過程中，更多的是看重平臺風(fēng)控好、具有創(chuàng)新性、在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭我們依舊持續(xù)關(guān)注。”金龍華談到目前每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，最后都只會留下來少量的公司，并購將是未來監(jiān)管后的大趨勢。

　　在談到小平臺求并購時(shí)，金華龍告訴記者目前多數(shù)小平臺并沒有并購的價(jià)值。風(fēng)控優(yōu)勢不突出、產(chǎn)品無特色，千篇一律只會讓大平臺敬而遠(yuǎn)之，自然無暇顧及。

　　金華龍預(yù)測未來并購會發(fā)生在大平臺之間，有業(yè)務(wù)互補(bǔ)，或者是傳統(tǒng)企業(yè)收購互聯(lián)網(wǎng)金融公司。

　　平臺不存在并購，小平臺如何才能找到自己發(fā)展的突破口時(shí)，金華龍談到“規(guī)模小的平臺還是有機(jī)會做大的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融投資平臺發(fā)展到現(xiàn)在，整個(gè)市場的規(guī)模還不是特別大。除了阿里招財(cái)寶和陸金所這些，其他的第一梯隊(duì)的公司目前一個(gè)月也就幾十億的銷售規(guī)模，和傳統(tǒng)金融比還很小?！?/p>

　　對于規(guī)模較小的平臺，金華龍建議小平頭要做好金融產(chǎn)品和風(fēng)控，要自己切入產(chǎn)品的生產(chǎn)，對風(fēng)控有控制力，貸前做好審核，貸中做好管理，對壞賬要有處置能力。

　　小平臺在發(fā)展過程中，對產(chǎn)品類型并不求多，只有將每個(gè)產(chǎn)品做的深，對金融資產(chǎn)要有足夠的理解，維護(hù)好平臺信譽(yù)、做好用戶體驗(yàn)，才有更好的發(fā)展空間，同樣目前很多大平臺，如果不注意風(fēng)控，未來依然會面對很大的風(fēng)險(xiǎn)。