股市的震蕩回調(diào)，從5178點(diǎn)飛流直下，在下跌的日子中，單日跌幅均超過(guò)百點(diǎn)，驚現(xiàn)千股跌停、千股停牌的空前景象，不少投資者在這場(chǎng)金融風(fēng)暴中刻骨銘心地認(rèn)識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)的存在，牛市并非只漲不跌，接二連三的跌停，讓所有的視線(xiàn)都關(guān)注巨浪下的股市行情，并且認(rèn)識(shí)到并非每個(gè)人都有足夠強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。平倉(cāng)爆倉(cāng)的例子不絕于耳，不少投資者紛紛轉(zhuǎn)身，重新考量自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力是否能承擔(dān)傾盆之間一無(wú)所有。

　　日前，大盤(pán)回聲，令人驚奇的是配資也卷土中來(lái)，未來(lái)P2P網(wǎng)貸在配資行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)怎樣場(chǎng)景？

　　配資：致命誘惑

　　在股票市場(chǎng)中，散戶(hù)是市場(chǎng)的重要主力，而散戶(hù)的資金有限，杠桿的出現(xiàn)無(wú)疑是致命誘惑?！肮墒兄凶罨A(chǔ)的當(dāng)然是資金，這給予場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)很大的空間，過(guò)往基本都是線(xiàn)下進(jìn)行配資業(yè)務(wù)，信息化平臺(tái)出現(xiàn)后線(xiàn)上配資曾異軍突起發(fā)展迅速。”銀客網(wǎng)副總裁李飛告訴記者。

　　牛市七年一遇，對(duì)于不少散戶(hù)投資者而言是千載難逢的時(shí)機(jī)，在牛市入場(chǎng)成了越來(lái)越多投資者的選擇。隨著漲幅的大量上升，投資者紛紛開(kāi)始觸碰杠桿，他們認(rèn)為自己挖掘到了賺錢(qián)的機(jī)器。

　　無(wú)論是慢牛還是快牛，能拉高就是硬道理，不少投資者開(kāi)始注意到股票市場(chǎng)的配資渠道，很快投資者認(rèn)識(shí)到券商的配資份額多半以1:1為主，而場(chǎng)外竟能有1:5、1:7甚是更高的配資額度。而且P2P網(wǎng)貸行業(yè)的配資比例不光高，入門(mén)門(mén)檻相比于券商而言，伸手可掬。但李飛認(rèn)為，配資平臺(tái)雖然門(mén)檻不高，但過(guò)往基本都是很高的杠桿在玩，其實(shí)這是一種非常不健康的現(xiàn)象。

　　國(guó)泰君安報(bào)告中介紹，場(chǎng)外配資規(guī)模約1萬(wàn)億元，成本在13%-20%之間，杠桿多為1:4-1:5，其主體多為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、配資公司、券商、散戶(hù)，其預(yù)警線(xiàn)多設(shè)在110%-113%，止損線(xiàn)設(shè)在104%-108%的水平。

　　隨著三周的股市急跌，滬指跌破3700點(diǎn)，5倍杠桿基本滅絕，3倍、4倍杠桿都被平倉(cāng)。爆倉(cāng)的配資杠桿在各個(gè)階段都有。

　　嚴(yán)令勘查：投機(jī)之風(fēng)

　　日前，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)掛出新規(guī)《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見(jiàn)》(下稱(chēng)19號(hào)文)，要求派出機(jī)構(gòu)和券商加強(qiáng)對(duì)于場(chǎng)外配資的清理整頓力度，對(duì)開(kāi)立虛擬證券賬戶(hù)，借用他人證券賬戶(hù)、出借本人證券賬戶(hù)，代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券等行為進(jìn)行清理。華泰證券分析師羅毅指出，此舉為避免市場(chǎng)再次出現(xiàn)之前場(chǎng)外配資下高杠桿形成的風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)之前規(guī)范的重申，重點(diǎn)是凈化行業(yè)環(huán)境，引導(dǎo)市場(chǎng)理性發(fā)展。

　　證監(jiān)會(huì)表示，一段時(shí)期以來(lái)，部分機(jī)構(gòu)和個(gè)人借助信息系統(tǒng)為客戶(hù)開(kāi)立虛擬證券賬戶(hù)，借用他人證券賬戶(hù)、出借本人證券賬戶(hù)等，代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券，違反了《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》關(guān)于證券賬戶(hù)實(shí)名制、未經(jīng)許可從事證券業(yè)務(wù)的規(guī)定，損害了投資者合法權(quán)益，嚴(yán)重?cái)_亂了股票市場(chǎng)秩序。近日隨著市場(chǎng)回穩(wěn)，這些違法現(xiàn)象又出現(xiàn)了卷土重來(lái)的勢(shì)頭，可能再次危及股票市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，必須予以清理整頓。

　　據(jù)知情人介紹，“19號(hào)文的推出主要為防止場(chǎng)外配資再次抬頭，影響現(xiàn)在逐步穩(wěn)定下來(lái)的市場(chǎng)”。

　　隨著近期千股漲停的空前盛況，不少配資公司蠢蠢欲動(dòng)。然而19號(hào)文的推出，讓大眾再次變得沉默。發(fā)布新規(guī)的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)同時(shí)出手對(duì)提供場(chǎng)外配資接口的機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查。日前，證監(jiān)會(huì)官方證實(shí)，組織了稽查執(zhí)法力量赴恒生電子股份有限公司，核查有關(guān)線(xiàn)索，監(jiān)督相關(guān)方嚴(yán)格執(zhí)行證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。

　　需求決定供給，如果本輪行情依舊慢牛爬坡，選擇配資的投資者一定大有人在。據(jù)了解，過(guò)往遭遇爆倉(cāng)或損失嚴(yán)重的配資客們，在近期大盤(pán)的反彈中又重新回到場(chǎng)外配資懷抱，甚至選擇更高比例的配資渠道，來(lái)加速回血。

　　本輪行情本因杠桿配資而起，如果配資再次在市場(chǎng)中猖獗，后果不堪設(shè)想，據(jù)了解，如果配資二次介入市場(chǎng)中，證監(jiān)會(huì)的救市行動(dòng)就會(huì)功虧一簣。投資者再次不理智，只會(huì)讓市場(chǎng)處于僵化局面。

　　與此同時(shí)，網(wǎng)信辦也參與到圍剿中來(lái)。7月12日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布《關(guān)于全面清理“配資炒股”等違法網(wǎng)絡(luò)宣傳廣告的通知》，禁止機(jī)構(gòu)和個(gè)人發(fā)布配資廣告。

　　反攻術(shù)：反哺中小企業(yè)融資

　　與股票市場(chǎng)不同，互聯(lián)網(wǎng)金融仍需要一個(gè)穩(wěn)健的成長(zhǎng)環(huán)境。

　　對(duì)股票的高杠桿等同于在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中選擇收益高的平臺(tái)，其風(fēng)險(xiǎn)趨同一致。股市本質(zhì)上帶有強(qiáng)烈的投機(jī)因素，很多平臺(tái)甚至將杠桿做到了10倍，這是非?？膳碌?，李飛稱(chēng)，這無(wú)異于在刀尖上跳舞，風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)極大。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融需要穩(wěn)健、持續(xù)的形態(tài)發(fā)展。”只有安全的背景下才能有助于推動(dòng)其健康發(fā)展。高收益同樣會(huì)帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)，投資者要對(duì)自己的投資資金負(fù)責(zé)。在股市中能夠選擇杠桿，在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)同樣也會(huì)選擇高收益，然而高收益是網(wǎng)貸行業(yè)的殺手。據(jù)了解，目前跑路平臺(tái)的主要特點(diǎn)之一都為過(guò)度看重收益，而忽視公司的運(yùn)營(yíng)成本，其只能百害而無(wú)一益。

　　好的公司成長(zhǎng)價(jià)值更應(yīng)該是投資者看重的，第一眼看準(zhǔn)、選對(duì)對(duì)其后續(xù)的投資會(huì)有巨大的影響，如果單方面為了收入而戰(zhàn)，只能顧此失彼，錯(cuò)失有價(jià)值的潛力股。

　　李飛表示，互聯(lián)網(wǎng)金融目前應(yīng)該專(zhuān)心服務(wù)于小微經(jīng)濟(jì)體，這是國(guó)家發(fā)展的命脈，穩(wěn)健理財(cái)也是百姓應(yīng)該遵循的基礎(chǔ)方式，金融有風(fēng)險(xiǎn)，切不可大意，近期國(guó)家各主管部門(mén)對(duì)場(chǎng)外配資及平臺(tái)業(yè)務(wù)的叫停也是明確的信號(hào)，市場(chǎng)雖然有需求，但平臺(tái)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到商業(yè)模式應(yīng)該是社會(huì)價(jià)值的變現(xiàn)，平臺(tái)業(yè)務(wù)只有符合社會(huì)的健康發(fā)展與價(jià)值觀(guān)才能實(shí)現(xiàn)真正的基業(yè)長(zhǎng)青。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)的即將落地，未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)如同金融機(jī)構(gòu)般更加安全、可靠，專(zhuān)家建議投資者在投資前首先考量自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，才能在大浪中淘出真金白銀。