在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，除了P2P平臺(tái)上市環(huán)境出現(xiàn)變化之外，多數(shù)P2P平臺(tái)自身達(dá)不到上市條件也是行業(yè)屢次無(wú)緣資本市場(chǎng)的關(guān)鍵因素?！澳壳皣?guó)內(nèi)大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)盈利，而按照當(dāng)前的上市制度安排，必須符合連續(xù)三年盈利的指標(biāo)，在硬性的盈利指標(biāo)面前，P2P平臺(tái)很難過(guò)關(guān)?！鄙钲谝患抑行鸵?guī)模的P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人坦言，當(dāng)前的制度安排對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、治理結(jié)構(gòu)和規(guī)范性都有各類指標(biāo)要求，仍處于草莽階段發(fā)展的P2P行業(yè)大多難以達(dá)到擬上市的要求。

　　與此同時(shí)，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的集中和風(fēng)控的不確定性，令市場(chǎng)對(duì)P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)安全表示擔(dān)憂，這也成為其上市的重要障礙。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，今年上半年，問(wèn)題平臺(tái)高達(dá)419家，是去年同期的7.5倍，且已超過(guò)去年全年問(wèn)題平臺(tái)275家的數(shù)量。截至2015年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)達(dá)786家，其中6月份新增問(wèn)題平臺(tái)125家，較上月大幅增加。

　　“平臺(tái)真實(shí)的用戶數(shù)、成交額、壞賬率、股東關(guān)系幾乎是行業(yè)內(nèi)不能說(shuō)的秘密，但P2P要走上市之路，就必須把這些指標(biāo)和信息對(duì)外公布出來(lái)?！鄙鲜鯬2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，信息披露的透明公開(kāi)是互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)為公眾公司最重要的門(mén)檻，如果沒(méi)有能力解決信披問(wèn)題，上市幾乎難以成行。法律人士分析，借款逾期和跑路事件的頻發(fā)降低P2P行業(yè)整體信用度，而有些平臺(tái)并非單純的信息中介，還設(shè)有資金池模式，同時(shí)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較高，加上有關(guān)P2P監(jiān)管的法律并沒(méi)有出臺(tái)，擔(dān)保這類P2P平臺(tái)上市，實(shí)際上對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和律師行業(yè)都存在極大的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了中介機(jī)構(gòu)之外，對(duì)于接盤(pán)P2P平臺(tái)的上市公司而言，不可確定的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也成為市場(chǎng)普遍的擔(dān)憂，這也令上市公司在展開(kāi)與P2P平臺(tái)合作時(shí)必須簽署相關(guān)的“對(duì)賭協(xié)議”?！坝行┢脚_(tái)現(xiàn)在項(xiàng)目風(fēng)控基本做到位，但很多問(wèn)題可能兩年后才會(huì)顯現(xiàn)，不得不提前簽署盈利承諾方面的業(yè)績(jī)對(duì)賭。”上述參與P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)人士表示。廣東江門(mén)某上市公司全資設(shè)立P2P平臺(tái)時(shí)發(fā)布的公告顯示，眾多涉及P2P的上市公司主要面臨政策、經(jīng)營(yíng)和管理等方面風(fēng)險(xiǎn)。上市公司將面臨P2P未來(lái)業(yè)務(wù)無(wú)法持續(xù)占據(jù)優(yōu)勢(shì)、盈利能力不確定、跨界收購(gòu)P2P缺乏管理經(jīng)營(yíng)、未來(lái)P2P行業(yè)或被納入監(jiān)管等問(wèn)題。

　　值得注意的是，盡管目前不少P2P平臺(tái)獲得各路資本支援和較高估值水平，但由于盈利模式和風(fēng)控手段模糊，市場(chǎng)普遍的估值也存在一定問(wèn)題。據(jù)深圳某創(chuàng)投機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)融資熱潮，其市場(chǎng)化估值的標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一，往往具有很大的隨機(jī)性，若按標(biāo)的資產(chǎn)真實(shí)的流量、變現(xiàn)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)進(jìn)行評(píng)估，很多平臺(tái)實(shí)際價(jià)值已經(jīng)被高估?！爱?dāng)眾多資本僅僅憑借互聯(lián)網(wǎng)金融概念的熱點(diǎn)來(lái)?yè)寠ZP2P資產(chǎn)時(shí)，實(shí)際已經(jīng)將P2P業(yè)務(wù)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)后置，一旦爆發(fā)則會(huì)損傷投資者利益。虛高估值背后可能蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)，這也可能造成P2P平臺(tái)上市方案較難獲得通過(guò)。”