擁“互聯(lián)網(wǎng)+”概念 互聯(lián)網(wǎng)金融公司與上市公司的“聯(lián)姻”愈演愈烈

　　“據(jù)我所知，現(xiàn)在至少有50家上市公司在尋求網(wǎng)貸平臺（P2P）方面的收購?！鄙钲谝患襊2P高管這樣對記者表示。隨著股市持續(xù)紅火和“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的爆炒，上市公司和互聯(lián)網(wǎng)金融之間的聯(lián)姻愈演愈烈。由于擁有互聯(lián)網(wǎng)概念，許多完全無從盈利的網(wǎng)貸平臺身價高漲，而對于上市公司而言，只要“觸網(wǎng)”股價拉出漲停，便可覆蓋掉收購的花銷。分析稱，對于P2P平臺來說，銀監(jiān)會還沒有出明確的監(jiān)管意見，上市公司參股P2P也要注意規(guī)避風險。

　　現(xiàn)象：

　　資本爭相“圍剿”互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)

　　昨晚，熊貓金控發(fā)布公告稱，擬定增30億元加碼轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融。近日，廣東東莞的網(wǎng)貸平臺團貸網(wǎng)宣布完成B輪融資，這家公司最新大股東是上市公司浩寧達。而上周末，上線僅三個月的互聯(lián)網(wǎng)金融第三方平臺51金服宣布已獲得千萬級別的天使輪融資。

　　一直有IPO傳聞的紅嶺創(chuàng)投，其董事長周世平則在“2015中國（深圳）互聯(lián)網(wǎng)金融IPO研討會暨網(wǎng)貸工場上線儀式”上透露，雖然紅嶺創(chuàng)投體量太大，難以被上市公司收購，因此已經(jīng)收購了一家上市公司，“目前已經(jīng)操作得快接近尾聲了，這個月底上市公司會有公告出臺，7月初會復牌?！边@一表態(tài)被市場迅速解讀為紅嶺創(chuàng)投借殼上市一事塵埃落定。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家截至6月10日的數(shù)據(jù)，目前已有61家上市公司涉足P2P網(wǎng)貸行業(yè)，其中以中小板塊居多，44%屬于深圳中小板，38%屬于主板。這些上市公司主營業(yè)務比較廣泛，制造業(yè)和房地產(chǎn)數(shù)量較多。

　　揭秘：

　　不菲“身價”是怎樣煉成的？

　　目前，絕大部分的網(wǎng)貸平臺并不盈利，那么，其出嫁的“身家”到底是如何計算的呢？

　　記者了解到，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是P2P平臺還暫時看不到盈利的前景，雖然有一段時間之后盈利的可能，但并沒有具體的時間表的測算?！耙虼藢τ诰W(wǎng)貸平臺來說，估值肯定是高估的?！?廣東南方金融創(chuàng)新研究院高級研究員貝碩表示。

　　“一般的風投計算估值，是以盈利乘以市盈率，根據(jù)不同的融資時間段，傳統(tǒng)企業(yè)，比如金融企業(yè)，市盈率的估值在3~20倍左右，但是對于互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是網(wǎng)貸企業(yè)來說，根本沒有盈利，因此通常會采取互聯(lián)網(wǎng)公司的估值手段，以流量為主。”壹寶貸董事長羅浩杰對記者表示。

　　貝碩稱，一部分網(wǎng)貸平臺是按照獲客成本來估值，“比如現(xiàn)在獲客成本大概500元一個人，平臺有100萬的注冊用戶，就估到5個億，再按照投入成本、口碑、成長性等算點溢價?！?/p>

　　羅浩杰則介紹說，互聯(lián)網(wǎng)公司估值，通常采取活躍用戶數(shù)， 一個活躍用戶估值可能可以高達5000元，其他都是雙方談，這主要就考察“講故事”的功力了。

　　分析：

　　上市公司接受高估值多為市值管理

　　靠“講故事”，網(wǎng)貸平臺普遍身價“高估”，為何上市公司依然趨之若鶩？

　　“上市公司投資P2P，一方面是考慮戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)很多競爭力下降，盈利能力走低，切入互聯(lián)網(wǎng)金融，戰(zhàn)略投資P2P是換跑道的很好的方法。另一方面，上市公司本身有市值管理的需要?！比巳司圬擟EO許建文昨日接受廣州日報記者采訪時表示。

　　“不排除還有部分上市公司希望借互聯(lián)網(wǎng)金融概念炒高公司股價，進而從中牟利?！?羅浩杰說道。其舉例稱，收購團貸網(wǎng)，浩寧達花了6.6億元，但給其股價的抬升一度超過了40%，按照其股價市值升幅來算，至少提升了30億元，遠遠覆蓋收購團貸網(wǎng)付出的資金成本。

　　而投之家CEO黃詩樵也直言，對于上市公司而言，目前股市行情好，互聯(lián)網(wǎng)金融概念又是最火的概念，有人買單。

　　預測

　　年內(nèi)并購潮將加劇

　　對于P2P而言，羅浩杰表示，近些年競爭異常激烈，獲客成本快速增長，目前平均已達到500~1000元，因此平臺需要上市公司加入來壯大實力。

　　其次，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要打造自身的品牌和公信力，上市公司的入股可以形成品牌背書效應，對平臺品牌和公信力的提升有很大幫助。

　　不過，這一切都要在股市牛轉(zhuǎn)熊前進行。

　　黃詩樵也表示，年內(nèi)監(jiān)管細則將出臺，上市公司和網(wǎng)貸平臺都希望早點“落袋為安”。他預計，并購潮將加速到來。今年此類并購事件或?qū)⑦_到幾十起甚至上百起。

　　提醒

　　控制收購風險成關鍵

　　互聯(lián)網(wǎng)金融研究機構棕櫚樹CEO洪自華昨日接受記者采訪時表示，而實際上，多數(shù)介入的互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司并沒有明確的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展路線。

　　此外，目前互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨一個發(fā)展瓶頸，壞賬和跑路企業(yè)也越來越多。因此，隨著P2P行業(yè)壞賬率持續(xù)上漲，上市公司能否控制收購風險，又是一個未知數(shù)。

　　洪自華表示，需要注意的是，對于P2P平臺來說，銀監(jiān)會還沒有出明確的監(jiān)管意見，所以目前階段上市公司并購P2P平臺進入實質(zhì)階段的可能性很小，最多只是停留在合同簽署階段。