導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)風(fēng)控最好的P2P機(jī)構(gòu)壞賬率尚且高于5%，整個(gè)市場(chǎng)壞賬率大致為多少？

　　河北最大的擔(dān)保公司河北融投最近已對(duì)外暫停了所有擔(dān)保等業(yè)務(wù)，與之合作的百余家信托、私募、P2P平臺(tái)數(shù)百億擔(dān)保資金正遭遇受波及，這或?qū)⑦M(jìn)一步抬升P2P機(jī)構(gòu)壞賬率。

　　P2P行業(yè)逾期率大致為多少？這是一個(gè)行業(yè)秘密?！皼](méi)有具體數(shù)據(jù)，因?yàn)樾畔⒏叨炔煌该?。”零壹?cái)經(jīng)一位分析師向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)稱，“保守估計(jì)不低于10%?！?

　　陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生近日接受媒體采訪時(shí)表示，雖然陸金所的P2P風(fēng)控可能是國(guó)內(nèi)最好，但P2P服務(wù)對(duì)象大都在銀行難以申請(qǐng)到貸款，客戶狀況較差，無(wú)抵押產(chǎn)品的壞賬率大概是5%到6%，國(guó)內(nèi)很多P2P公司壞賬率能是10%、15%，甚至20%。

　　國(guó)內(nèi)風(fēng)控最好的P2P機(jī)構(gòu)壞賬率尚且高于5%，整個(gè)市場(chǎng)壞賬率大致為多少？經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)近日走訪多家P2P平臺(tái)，試圖接近行業(yè)壞賬率的真相。

　　逾500家或難捱至年末

　　“基本上，網(wǎng)貸行業(yè)的資產(chǎn)都是次級(jí)資產(chǎn)，一般而言，做個(gè)人小額信用貸款的逾期率在20%-40%，壞賬率在10%-20%之間，且逾期率有上升趨勢(shì)，很多膨脹較快的公司都已經(jīng)開(kāi)始陷入壞賬飆升的陷阱。房產(chǎn)抵押貸款的逾期率在20%-40%之間，但壞賬率較低，在1%-3%?！?短融網(wǎng)CEO王坤認(rèn)為，車(chē)貸質(zhì)押車(chē)輛模式的逾期在20%-30%，受益于車(chē)輛變現(xiàn)較快，壞賬率基本為0，而抵押模式的逾期率在20%-30%，壞賬率也不低，與催收能力關(guān)聯(lián)度較大。擔(dān)保公司方式提供資產(chǎn)的平臺(tái)所謂P2B平臺(tái)的逾期率普遍在20%左右，但基本上逾期之后用發(fā)一個(gè)新的標(biāo)的債權(quán)即可掩蓋，壞賬尚未完全爆發(fā)。擔(dān)保公司用P2P平臺(tái)來(lái)消化壞賬已經(jīng)成了行業(yè)共識(shí)，在這個(gè)領(lǐng)域會(huì)爆發(fā)大量的壞賬是可以預(yù)期的，目前還在用新融資來(lái)提供流動(dòng)性，這里面隱藏的風(fēng)險(xiǎn)可能在百億規(guī)模。

　　“整個(gè)P2P行業(yè)對(duì)于壞賬的定義都不一致。但是我可以告訴大家從2014年開(kāi)始所有的P2P平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)都在大面積爆發(fā)。整體來(lái)講肯定是在8、9個(gè)點(diǎn)，接近10%的樣子。”拍拍貸創(chuàng)始人張俊向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)稱。

　　網(wǎng)貸行業(yè)的壞賬率統(tǒng)計(jì)方法，每個(gè)平臺(tái)都不太一樣，因?yàn)槊總€(gè)平臺(tái)的產(chǎn)品和模式以及風(fēng)控都不一樣，而很多平臺(tái)選擇不公布。金信網(wǎng)COO安丹方向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，絕大多數(shù)平臺(tái)不愿意談?dòng)馄诼?，是因?yàn)闆](méi)有規(guī)范監(jiān)管。一旦監(jiān)管明確，，明確其披露逾期率。行業(yè)及各家平臺(tái)的逾期率將不再遮掩，這將提升行業(yè)透明度。因此，這是一個(gè)整體機(jī)制的問(wèn)題，或許今年可以解決。

　　張俊的數(shù)據(jù)是根據(jù)拍拍貸研發(fā)出的魔鏡風(fēng)控系統(tǒng)測(cè)算而來(lái)。受累于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，小企業(yè)首當(dāng)其沖受沖擊，而這些小企業(yè)中相當(dāng)一部分是P2P機(jī)構(gòu)的借款方。根據(jù)魔鏡系統(tǒng)估算，今年壞賬率將在8%到10%之間，至少有三分之一的P2P將難以應(yīng)對(duì)兌付危機(jī)，進(jìn)而倒閉。未來(lái)兩年90%的P2P公司會(huì)死，倒掉的都是沒(méi)有風(fēng)控能力的。

　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，3月P2P行業(yè)的貸款余額1518.03億元，正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到1728家，接近10%的壞賬率，即為150億元；三分之一的平臺(tái)數(shù)量即超過(guò)500家，但一季度問(wèn)題平臺(tái)已達(dá)169家，以這種速度計(jì)算，500家P2P平臺(tái)難捱至年末，也是有可能的。

　　“150億如果屬實(shí)的話，主要看一下具體的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，抵押類(lèi)，信用類(lèi)或者消費(fèi)類(lèi)占比有多少。”一位不愿透露姓名的網(wǎng)貸平臺(tái)首席運(yùn)營(yíng)官稱，網(wǎng)貸市場(chǎng)資產(chǎn)端面臨較大的壓力。平臺(tái)在資產(chǎn)端獲取焦慮。所以造成貸款質(zhì)量良莠不齊，沒(méi)有獨(dú)立，安全，可持續(xù)的資產(chǎn)獲取來(lái)源，就沒(méi)有客觀公允的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，沒(méi)有定價(jià)，對(duì)融資方的風(fēng)險(xiǎn)管理就會(huì)缺失。同樣，對(duì)投資端的產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制也缺乏有效的依據(jù)。

　　投資者如何選擇？

　　由于監(jiān)管缺失，很多P2P平臺(tái)用不規(guī)范的運(yùn)作換取發(fā)展空間，已累計(jì)大量的風(fēng)險(xiǎn)，如果無(wú)法從資本金上補(bǔ)足流動(dòng)性，今年和明年可能會(huì)爆發(fā)較大的風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于投資者而言，如何從一千余家平臺(tái)中挑選較為理想的機(jī)構(gòu)？

　　金融工場(chǎng)CEO魏薇認(rèn)為，雖然個(gè)人信用貸款逾期率和壞賬率較高，但借款多為信用類(lèi)小額借款，信用借款無(wú)抵押物可以被平臺(tái)用于進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行，借款人在P2P平臺(tái)逾期還款，違約成本較低，對(duì)個(gè)人信用記錄影響較小，因此逾期較高。出現(xiàn)逾期后，多靠平臺(tái)催收或借款人請(qǐng)求延期還款來(lái)進(jìn)行補(bǔ)救。

　　投資者在投資P2P或選擇P2P項(xiàng)目的時(shí)候，金融工場(chǎng)及多家P2P建議選擇如下優(yōu)先級(jí)：

　　1、優(yōu)先選擇非信用類(lèi)借款項(xiàng)目，有抵押物為佳；

　　2、優(yōu)先選擇有擔(dān)?；騻鶛?quán)回收方的項(xiàng)目，尤其有融資性擔(dān)保資質(zhì)的擔(dān)保方為佳；

　　3、優(yōu)先選擇平臺(tái)背景強(qiáng)大的P2P項(xiàng)目。比如上市公司背景、集團(tuán)背景等，這類(lèi)平臺(tái)讓投資人為自己買(mǎi)單的機(jī)會(huì)較?。?

　　4、優(yōu)先選擇壞賬率低的平臺(tái)。

　　注：本文的壞賬統(tǒng)計(jì)方式為逾期90天以上的貸款，壞賬率類(lèi)似于銀行的不良率。