網(wǎng)貸之家3月初數(shù)據(jù)顯示，P2P行業(yè)成交和人氣指數(shù)持續(xù)上漲，大部分平臺(tái)發(fā)標(biāo)節(jié)奏已恢復(fù)春節(jié)前水平。另有行業(yè)網(wǎng)站監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年2月份全國(guó)P2P網(wǎng)貸投資者平均綜合年利率已經(jīng)跌入15%以內(nèi)，而去年同期則在20%以上。盡管如此，投資人的熱情仍然不斷高漲，投資人數(shù)有所上升。

　　同時(shí)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)還顯示，2月因?yàn)橛龅酱汗?jié)假期，平臺(tái)停業(yè)增多，同時(shí)由于大量平臺(tái)提現(xiàn)困難，醞釀“跑路”架勢(shì)，2月跑路平臺(tái)占比有所提高，達(dá)到45%，為當(dāng)月最大的問(wèn)題平臺(tái)原因，而造成提現(xiàn)困難的主要原因便是拆標(biāo)。

　　 投資者選擇項(xiàng)目不應(yīng)一味追求短期標(biāo)

　　雖然監(jiān)管政策尚未正式實(shí)施，但從監(jiān)管部門及國(guó)務(wù)院會(huì)議屢次表態(tài)來(lái)看，政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的定位已基本明確，即作為傳統(tǒng)金融的重要補(bǔ)充力量，為廣大中小微企業(yè)提供高效率、低成本的金融服務(wù)。

　　百泉貸CEO安凱表示，一月以內(nèi)甚至幾天以內(nèi)的資金期限，對(duì)多數(shù)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)不具備太大意義，這是無(wú)可回避的事實(shí)，也是投資者應(yīng)該重視的常識(shí)，投資者在選擇項(xiàng)目時(shí)不應(yīng)一味追求短期標(biāo)。真正服務(wù)于中小微企業(yè)服務(wù)的網(wǎng)貸平臺(tái)都應(yīng)該了解，正常的企業(yè)經(jīng)營(yíng)，需要經(jīng)過(guò)募集資金，然后拿到資金進(jìn)行原料采購(gòu)、生產(chǎn)加工、銷售回款，或是投入研發(fā)、產(chǎn)品上市等諸多環(huán)節(jié)，必須要有足夠的時(shí)間，資金才能周轉(zhuǎn)開來(lái)。除了極少數(shù)臨時(shí)、緊急的資金需求，融資周期會(huì)短一些之外，正常情況下，企業(yè)是不會(huì)出現(xiàn)過(guò)多短期資金周轉(zhuǎn)需求的。

　　平臺(tái)拆標(biāo)飲鴆止渴引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿說(shuō)：“2014年底出現(xiàn)提現(xiàn)困難的平臺(tái)，絕大多數(shù)都是拆標(biāo)引發(fā)的。“一般而言，拆標(biāo)包括兩類：一種是金額拆標(biāo)，也就是將大額標(biāo)拆成幾個(gè)小額標(biāo)來(lái)發(fā)布，比如一個(gè)1000萬(wàn)元的借款標(biāo)的拆成10個(gè)期限相同的100萬(wàn)元的標(biāo)。另一種是期限拆標(biāo)，將長(zhǎng)期標(biāo)拆成短期，如一年期標(biāo)拆成4個(gè)3月期或12個(gè)1月期，滾動(dòng)發(fā)行。

　　對(duì)于很多平臺(tái)而言，拆標(biāo)讓平臺(tái)自身承受了一定的還款壓力，容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但仍有很多平臺(tái)對(duì)拆標(biāo)趨之若騖，這是什么原因呢？

　　首先，借款人的長(zhǎng)期借款需求與投資人的短期投資需求存在著不匹配，而且隨著問(wèn)題平臺(tái)的涌現(xiàn)，投資者認(rèn)為投資周期短的項(xiàng)目，自己的資金能夠快速抽離。為了迎合投資者的心理，平臺(tái)拆標(biāo)由此而生。另外，在P2P新平臺(tái)不斷涌入，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的狀況下，拆標(biāo)成了搶占市場(chǎng)，迅速積累投資人和借款人的法寶，拆標(biāo)還可以使平臺(tái)的成交規(guī)模以及成交量有顯著的提升，虛高的數(shù)字可以吸引更多的投資人加入，這也是平臺(tái)所樂(lè)意看到的。

　　拆標(biāo)往往使投資者資金不能與其所投項(xiàng)目一一對(duì)應(yīng)，且必然產(chǎn)生資金池，通過(guò)資金池中的資金借新還舊，將眼前的風(fēng)險(xiǎn)不斷延后。因此，監(jiān)管部門一直明確表示，P2P平臺(tái)禁止做資金池。很多平臺(tái)通過(guò)拆標(biāo)來(lái)“發(fā)新償舊”，期限錯(cuò)配，引發(fā)平臺(tái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，最終的受害者還是廣大投資人。

　　如何鑒別平臺(tái)是否拆標(biāo)？

　　如果某個(gè)平臺(tái)基本都是1-3個(gè)月的短期標(biāo)，且借款人連續(xù)借款，借款金額和借款期限完全一樣，并且在接近上一個(gè)借款標(biāo)還款日前幾天發(fā)布，就基本可以斷定這一標(biāo)的為拆標(biāo)。借款期限較長(zhǎng)不僅可以降低借款的成本，擠壓投機(jī)的泡沫，更有助于P2P平臺(tái)的穩(wěn)定和收益。而有些平臺(tái)全部是一個(gè)月以下短標(biāo)，肯定存在拆標(biāo)的情況。

　　而記者登錄企易貸、百泉貸、理財(cái)范等平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，這些網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)布的標(biāo)的貸款期限普遍為6個(gè)月、12個(gè)月，甚至36個(gè)月，借款的年利率則遠(yuǎn)低于以短期標(biāo)的為主的平臺(tái)。

　　正是洞察拆標(biāo)行為背后的巨大隱患、不可持續(xù)，本著對(duì)投資者真正負(fù)責(zé)的原則，正規(guī)的網(wǎng)貸平臺(tái)都會(huì)拒絕拆標(biāo)。

　　在此提醒廣大投資者，在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，注意借款人的資料是否透明，借款期限和借款用途以及還款來(lái)源方面是否匹配，做好調(diào)研，從源頭來(lái)保障自身的權(quán)益。網(wǎng)貸平臺(tái)也要加強(qiáng)行業(yè)自律，推動(dòng)行業(yè)健康規(guī)范發(fā)展。（來(lái)源：金牛理財(cái)網(wǎng)）