P2P網(wǎng)貸行業(yè)的洗牌拉開序幕。近日，上線四年多的廣州老牌平臺盛融在線再次曝出十億級的兌付問題，該平臺已對投資者提現(xiàn)進行限額，且投資者兌付申請被暫緩處理。同時該平臺在前海股權(quán)交易中心掛牌，這個增信背書作用似乎并不大。此前的1月份，P2P平臺里外貸爆發(fā)兌付問題，涉及金額約9.34億元。業(yè)內(nèi)人士認為，伴隨著P2P行業(yè)的高速發(fā)展，成交量和投資額的幾何級增長，未來還有可能出現(xiàn)更大金額的問題平臺。

　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量超過3829億元，2014年網(wǎng)貸行業(yè)成交量以月均10.99%的速度增加，全年累計成交量高達2528億元，是2013年的2.39倍，同時2014年下半年網(wǎng)貸行業(yè)成交量增速尤為明顯。業(yè)內(nèi)人士表示，在實現(xiàn)高增長的同時，問題平臺還會繼續(xù)出現(xiàn)，且不乏“大雷”，即使在地方股權(quán)交易中心掛牌的企業(yè)也不例外。

　　問題平臺涉資漸趨大額

　　一則落款于2月11日的公告在盛融在線的官網(wǎng)掛出，稱因為“近期新系統(tǒng)上線集中出現(xiàn)較多展期，且年關(guān)大量提現(xiàn)，造成平臺資金緊張”，所以限制投資人的提現(xiàn)金額。

　　公告稱，針對待收2000元以下的客戶，回款后可自由提現(xiàn)；待收2000元以上的客戶，公告之日起第一個月共可提現(xiàn)賬戶凈額的不低于5%，第一二個月共可提現(xiàn)賬戶凈額的不低于15%，第一二三個月共可提現(xiàn)凈額的不低于25%；后續(xù)平臺將根據(jù)實際催收情況對提現(xiàn)比例進行調(diào)整。而最遲提現(xiàn)限制解除時間為2015年10月30日。盛融在線表示，發(fā)出公告之日起七個工作日內(nèi)公布借款人抵押物清單；將爭取2015年10月30日之前對所有債權(quán)追討完畢，同時加緊處置抵押物。

　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，盛融在線待收金融約9.21億元，涉及投資者超萬名。其中不乏大額投資者，數(shù)十名投資者投資額度高達千萬元，而借款人也非常集中，前十名的借款大戶待還金額亦在千萬元以上。截至2015年2月10日，盛融在線總成交量為126.63億元，歷史投資人數(shù)為19699人。待收本息共計達9.21億元，平均借款期限1.45個月，綜合收益率18.93%。

　　在經(jīng)濟增速放緩之際，借貸壞賬有可能增多并蔓延，P2P平臺問題將逐步暴露，行業(yè)面臨洗牌。網(wǎng)貸之家CEO石鵬峰向中國證券報記者表示，伴隨著網(wǎng)貸行業(yè)整體體量的不斷快速增長，現(xiàn)在平臺所涉資金額度越來越大，在行業(yè)膨脹和洗牌過程中，還可能會出現(xiàn)更多大額的問題平臺，這也是行業(yè)完成規(guī)范化之前必經(jīng)的過程。

　　拍拍貸CEO張俊分析，2015年的經(jīng)濟可能仍處于下行通道，中小微企業(yè)利潤空間將進一步被擠壓，經(jīng)營狀況將持續(xù)惡化，違約率將進一步上升，這可能導(dǎo)致大多數(shù)以線下小微企業(yè)為主要客戶的P2P平臺的壞賬爆發(fā)。如果P2P企業(yè)風(fēng)控能力無法保證，風(fēng)險集中爆發(fā)是大概率事件。

　　張俊表示，洗牌對行業(yè)是好事，絕大多數(shù)留下來的企業(yè)一定是符合經(jīng)營標準和經(jīng)受住市場考驗的，這會加速行業(yè)的整合發(fā)展。根據(jù)2014年前10個月的數(shù)據(jù)顯示，P2P行業(yè)前100家平臺占據(jù)了行業(yè)整體交易量的55.74%，這意味著行業(yè)內(nèi)的規(guī)模集聚效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

　　股權(quán)交易中心悄然摘牌

　　查閱盛融在線官網(wǎng)，該平臺由廣州志科電子商務(wù)股份有限公司(簡稱志科電商)運營，志科電商在2014年3月正式掛牌深圳前海股權(quán)交易中心，股權(quán)代碼為663371。然而記者在前海股權(quán)交易中心查閱其資料時卻發(fā)現(xiàn)已無“志科電商”，工作人員表示，該公司已經(jīng)摘牌，在問尋摘牌具體時間和緣由卻被告知無法查詢。

　　前海股權(quán)交易所工作人員稱，企業(yè)摘牌可能是企業(yè)自主要求，也有可能是因企業(yè)違背了當初掛牌時的協(xié)議被摘牌。據(jù)了解，志科電商被摘牌是在春節(jié)前夕，這與盛融在線曝出提現(xiàn)困難時間相當。在前海股權(quán)交易所掛牌企業(yè)需要達到最近12個月的凈利潤累計不少于300萬元；最近12個月的營業(yè)收入累計不少于2000萬元；或最近24個月營業(yè)收入累計不少于2000萬元，且增長率不少于30%；凈資產(chǎn)不少于1000萬元，且最近12個月的營業(yè)收入不少于500萬元；最近12個月銀行貸款達100萬元以上或投資機構(gòu)股權(quán)投資達100萬元以上。

　　2014年，P2P平臺在自身取得一定發(fā)展后，紛紛尋路資本市場，而地方性股權(quán)交易中心成為首選。據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)至少有28家P2P網(wǎng)貸公司在各地方股交中心(所)掛牌，目前上海股權(quán)托管交易中心、浙江股權(quán)交易中心、深圳前海股權(quán)交易中心、廣州股權(quán)交易中心等都有P2P掛牌。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，股交中心的門檻普遍較低，部分區(qū)域股交中心既不要求股改，對信息披露也不強求。P2P公司之所以很熱衷在地方股交中心掛牌，主要是為增信和擴大品牌影響，而融資倒是很次要的目的。同時，掛牌股交中心后不意味著就有了信譽，就能篩選問題平臺及屏蔽風(fēng)險，“掛牌”的作用有限。

　　關(guān)聯(lián)交易屢現(xiàn)

　　值得注意的是平臺屢屢出現(xiàn)問題，幾乎都與“自融”掛鉤。石鵬峰表示，融盛在線自設(shè)立開始，借款方屢現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)，在早期超六成的借款標都是平臺自己的標的，平臺有關(guān)負責人還涉嫌以tonyliu的身份在該平臺發(fā)布借款項目。據(jù)網(wǎng)貸之家對盛融在線的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，tonyliu在近三個月內(nèi)的單月借款范圍都名列盛融在線的前兩位。

　　對于自融的質(zhì)疑，平臺CEO劉志軍在公開信中表示，早年平臺上的絕大多數(shù)資金是借給了關(guān)聯(lián)公司廣州聯(lián)炬科技企業(yè)孵化器內(nèi)的高科技企業(yè)，但現(xiàn)在已經(jīng)退出關(guān)聯(lián)公司。然而，在中國證券報記者以公司入駐聯(lián)炬的名義向工作人員了解相關(guān)情況時，該工作人員告訴記者，目前聯(lián)炬科技企業(yè)孵化器已入駐120多家企業(yè)，若入駐，聯(lián)炬能夠給企業(yè)提供融資幫助，包括可通過盛融在線平臺進行融資。

　　資料顯示，劉志軍是盛融在線創(chuàng)始人，亦是聯(lián)炬創(chuàng)業(yè)孵化器執(zhí)行董事。聯(lián)炬孵化器是劉志軍之父劉序仁的大華仁盛科技集團旗下的子公司，據(jù)了解，大華仁盛的業(yè)務(wù)涉及金融、房地產(chǎn)、軍工、高科技及醫(yī)藥等多個領(lǐng)域。

　　上述知情人士表示，聯(lián)炬創(chuàng)業(yè)孵化器是民營企業(yè)，最終以營利為目的，公司需要自力更生，為吸引企業(yè)需要給入駐企業(yè)提供如酒店、幼兒園等各種設(shè)施，因此公司一直在不斷建設(shè)配套的產(chǎn)業(yè)服務(wù)。

　　網(wǎng)貸行業(yè)第三方研究評級機構(gòu)棕櫚樹CEO洪自華表示，通過給平臺關(guān)聯(lián)企業(yè)或者平臺老板個人融資，平臺的風(fēng)控不復(fù)存在，資金流向也無法得知。