12月10日，運(yùn)營(yíng)時(shí)間超過一年的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)愛幫貸公告稱，收到法院發(fā)出的案件受理通知書，正在積極努力解決目前的問題。此前，愛網(wǎng)貸、騰信嘉華、拉手貸等8家平臺(tái)在同一天出現(xiàn)提現(xiàn)困難或限制提現(xiàn)。近幾個(gè)月來，網(wǎng)貸平臺(tái)問題不斷，資金鏈斷裂等原因造成“跑路潮”頻發(fā)，把P2P推向風(fēng)口浪尖。據(jù)第一網(wǎng)貸統(tǒng)計(jì)，倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等各種問題平臺(tái)及主動(dòng)停業(yè)平臺(tái)11月新發(fā)生42家，1至11月份新發(fā)生178家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2013年全年的75家。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年關(guān)似乎成為不少P2P的生死大考，一些資本實(shí)力弱、風(fēng)控不完善的平臺(tái)，在年底的集中兌付壓力之下，資金鏈容易斷裂。股市強(qiáng)勁上揚(yáng)，吸走很多追逐高收益的P2P投資者，加劇P2P平臺(tái)面臨的資金鏈問題，其爆發(fā)危機(jī)的概率也急速上升。

　　然而，年底的街頭仍有不少業(yè)務(wù)員拉住過往行人，介紹按月付息2%的P2P產(chǎn)品……

　　高收益“誘惑”不斷 經(jīng)營(yíng)情況諱莫如深

　　臨近年底，年息17%左右的理財(cái)產(chǎn)品小廣告塞滿了各個(gè)小區(qū)的信箱。

　　12月3日，中國(guó)證券報(bào)記者按照其中一份傳單找到位于上海鬧市區(qū)的“XX金融信息服務(wù)公司”。這家公司租用整層樓面，辦公室看樣子剛剛裝修過。工人們正在會(huì)客室里張貼各個(gè)分公司的簡(jiǎn)介，以彰顯公司的資金實(shí)力。

　　中國(guó)證券報(bào)記者說明來意后，客戶經(jīng)理就熱情地介紹道，理財(cái)產(chǎn)品有1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月期限，對(duì)應(yīng)年化收益分別為9%、10%、12%和15%。客戶經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，和一般P2P產(chǎn)品不一樣，他們的產(chǎn)品是P2B型，就是說投資者的錢是借給公司的，公司將把募集資金投到城隍廟附近的商城建設(shè)中，也是劃給第三方擔(dān)保公司。但這些內(nèi)容在產(chǎn)品說明書和廣告?zhèn)鲉紊喜⑽大w現(xiàn)。

　　“今年12月底之前買，5萬(wàn)元阿拉送5克黃金的。要是明年再買，送的黃金就少了?！笨蛻艚?jīng)理用上海話熱情地說，“儂要抓緊啊。阿拉投資的項(xiàng)目都是上海本地的，講難聽點(diǎn)，出了問題也好處理?！?/p>

　　此外，吸引投資者的條件基本就是P2P產(chǎn)品的“標(biāo)配”：有擔(dān)保方，資金可以隨時(shí)取回，按月支付利息等等。

　　而中國(guó)證券報(bào)記者從信箱里拿到的另一份“山信寶”的廣告則更有特色：憑廣告單可以領(lǐng)取長(zhǎng)興島金橘一箱。在約定日期前投資的客戶可以參加橘園采橘活動(dòng)；投資5萬(wàn)元以上獲贈(zèng)周莊云海度假村一日游；投資1年期21萬(wàn)元以上即時(shí)返現(xiàn)1%，投資1年期51萬(wàn)元以上即時(shí)返現(xiàn)2%……

　　“這些活動(dòng)明顯對(duì)老年投資者很有吸引力。我們觀察，有些P2P公司就像當(dāng)年的保險(xiǎn)公司，拉客戶旅游、吃飯，尤其喜愛老年客戶?！鄙虾Ｒ患屹J款中介的負(fù)責(zé)人說。

　　但對(duì)于P2P公司經(jīng)營(yíng)的真實(shí)情況，大家都諱莫如深。

　　陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生近期曾在公開場(chǎng)合透露，如果把平安陸金所的呆賬率年化，差不多是5%-6%，才一語(yǔ)點(diǎn)醒夢(mèng)中人。

　　“沒有人會(huì)公布?jí)馁~數(shù)據(jù)。前兩天我看到一篇文章說P2P行業(yè)的壞賬率是10%，嚇得我當(dāng)時(shí)就想要不要找下家了。”一家P2P公司員工告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　P2P公司信而富的創(chuàng)始人和CEO王征宇表示，不要被P2P公司早期的低風(fēng)險(xiǎn)水平迷惑。P2P公司快速增長(zhǎng)需要以有力的銷售管理、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理和清晰的財(cái)務(wù)管理為基礎(chǔ)。而美國(guó)Lending Club根據(jù)賬齡產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)曲線對(duì)認(rèn)識(shí)P2P風(fēng)險(xiǎn)特征非常有幫助。從這條曲線可以看出，Lending Club從2008年開始的風(fēng)險(xiǎn)水平，三年下來是14%多。把這個(gè)數(shù)字除以3，年化風(fēng)險(xiǎn)率大概是5%不到。而中國(guó)P2P風(fēng)險(xiǎn)率顯著高于美國(guó)同行，也高于信用卡風(fēng)險(xiǎn)率。

　　“這進(jìn)一步展示了風(fēng)險(xiǎn)管理的目的，不是簡(jiǎn)單地把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，而是控制風(fēng)險(xiǎn)在一定的范圍內(nèi)，使得扣除風(fēng)險(xiǎn)損失后的收益最大化?！蓖跽饔钫f。

　　但現(xiàn)在的問題是，目前國(guó)內(nèi)眾多P2P公司的壞賬定義五花八門，沒有統(tǒng)一規(guī)則。第一網(wǎng)貸也表示，因?yàn)閿?shù)據(jù)口徑不一，均未公開，所以沒法提供P2P公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)情況。

　　“跑路潮”頻發(fā) P2P平臺(tái)年關(guān)難過

　　實(shí)際上，因提現(xiàn)困難而停運(yùn)的P2P平臺(tái)還在增加。

　　12月10日，愛網(wǎng)貸在其網(wǎng)站上以愛網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的名義公告稱，已收到泰安市中級(jí)人民法院發(fā)出的案件受理通知書，“我們正在積極努力解決目前的問題?！?/p>

　　此前，泰安市東和晟泰商務(wù)咨詢服務(wù)有限公司發(fā)布“關(guān)于愛網(wǎng)貸后續(xù)工作的通知”。通知稱，“根據(jù)市場(chǎng)大環(huán)境預(yù)測(cè)，如果繼續(xù)發(fā)布借款標(biāo)逾期率會(huì)提高。因此決定平臺(tái)暫停運(yùn)營(yíng)。期間，愛網(wǎng)貸官方群不會(huì)解散，網(wǎng)站不會(huì)關(guān)閉，暫停運(yùn)營(yíng)期間正常回款……另12月3日開始發(fā)布信用標(biāo)，按照公告提現(xiàn)……解決問題為先，也可隨時(shí)到工廠跟法人協(xié)商轉(zhuǎn)為線下業(yè)務(wù)，線下業(yè)務(wù)正常開展。希望廣大投資者朋友們積極配合，與愛網(wǎng)貸共渡難關(guān)?！?/p>

　　10日公告還披露，股東裴敏、王承承和張全承諾“對(duì)于各位投資人在愛網(wǎng)貸平臺(tái)投資的債權(quán)余額，我們將承擔(dān)相應(yīng)的個(gè)人連帶保證。”后續(xù)資金來源為：到期借款及逾期借款的催收回款；線下業(yè)務(wù)的回款；裴敏名下的泰安市君鑫建材有限公司的產(chǎn)品銷售回款；合作單位山東天風(fēng)能源有限公司政府補(bǔ)償；線下其他渠道資金籌措，包括但不限于企業(yè)銀行貸款。

　　但愛網(wǎng)貸出現(xiàn)提現(xiàn)困難的原因是什么？愛網(wǎng)貸在借新還舊嗎？愛網(wǎng)貸到什么時(shí)候才能完成兌付？對(duì)其他想進(jìn)入P2P行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者、對(duì)投資者、對(duì)同行都有哪些忠告……截至中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)為止，愛網(wǎng)貸并沒有回答中國(guó)證券報(bào)記者提出的上述問題。

　　實(shí)際上，除了愛網(wǎng)貸，拉手貸、聚融貸、益元貸、現(xiàn)佳創(chuàng)富、騰信嘉華、君茂財(cái)富、江城貸等8家平臺(tái)同在12月2日這一天被爆出或跑路、或失聯(lián)、或提現(xiàn)困難、或限制提現(xiàn)等問題。

　　優(yōu)選金融執(zhí)行總裁張虎成認(rèn)為，11月以來P2P“跑路潮”以及提現(xiàn)難等現(xiàn)象一再發(fā)生，主要原因有：P2P網(wǎng)貸融資成本偏高，而宏觀經(jīng)濟(jì)不好，對(duì)于融資企業(yè)形成比較大的壓力。十月以來，A股牛市行情啟動(dòng)使得投資者重拾信心，P2P產(chǎn)品的投資者原本就是高收益的追逐者，股市的強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)吸引他們的資金轉(zhuǎn)投股市，成為當(dāng)下集中提現(xiàn)的主要原因。據(jù)了解，南方有一些平臺(tái)近期提現(xiàn)增加三成。此外，臨近年底，市場(chǎng)資金緊張，加上目前P2P市場(chǎng)監(jiān)管尚不足，部分平臺(tái)運(yùn)營(yíng)激進(jìn)，風(fēng)控不太完善，因此，部分平臺(tái)無法應(yīng)付投資者短期集中提現(xiàn)。

　　“預(yù)計(jì)隨著年底的臨近，P2P平臺(tái)提現(xiàn)困難以及跑路事件還將持續(xù)增加。”張虎成說。

　　處置棘手 本息兌付困難重重

　　P2P平臺(tái)出現(xiàn)的問題處理起來相當(dāng)棘手。

　　姚女士2013年底在北京德勝門外美廉美超市購(gòu)物。在超市1層收銀臺(tái)旁收到騰信嘉華的業(yè)務(wù)員派發(fā)的“騰信寶”傳單，5萬(wàn)元至150萬(wàn)元的投資，收益率能達(dá)到12.5%－15%，保本保息，固定收益。

　　“后來業(yè)務(wù)員到我家宣傳。今年3月17日業(yè)務(wù)員在中關(guān)村市場(chǎng)張姓總監(jiān)陪同下又到我的辦公處宣傳。我經(jīng)不住他們軟磨硬泡，同意購(gòu)買此產(chǎn)品，15%年化收益，并有總監(jiān)簽字。若緊急用款說可以贖回?！币ε拷榻B。

　　今年9月份，姚女士通過騰信嘉華網(wǎng)站查詢，得知債權(quán)未匹配，她的錢下落不明。因此，姚女士要求終止協(xié)議。當(dāng)姚女士去開陽(yáng)橋找到栗姓總裁助理時(shí)，他說過了10月1日再談，怎么打電話也不接。當(dāng)姚女士今年9月20日再去中關(guān)村新中關(guān)大廈8層801、802室時(shí)，騰信嘉華已人去樓空。幾個(gè)在現(xiàn)場(chǎng)的業(yè)務(wù)員說工資3個(gè)月未發(fā)放。姚女士認(rèn)為這是非法集資、詐騙，當(dāng)場(chǎng)報(bào)警。

　　“目前我知道我的兩個(gè)朋友購(gòu)買了騰信寶，到期也沒有兌付本金和收益?！币ε空f。

　　經(jīng)證實(shí)，騰信嘉華國(guó)際投資管理(北京)有限公司，從2014年6月陸續(xù)出現(xiàn)債權(quán)到期，拖欠本金、收益等問題，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，涉案金額達(dá)數(shù)千萬(wàn)元，受害客戶數(shù)百人。目前，客戶已經(jīng)陸續(xù)通過法律等渠道爭(zhēng)取解決問題。

　　目前騰信嘉華已沒有在銷的產(chǎn)品，所有業(yè)務(wù)都停了。

　　騰信嘉華的投資者告訴中國(guó)證券報(bào)記者，主要是因?yàn)橘Y金鏈在8—9月份出現(xiàn)問題，導(dǎo)致兌付出現(xiàn)困難。從11月開始，在騰信嘉華購(gòu)買產(chǎn)品未到期的客戶仍能按期獲得1%的月息，但到期的客戶只能返還0.5%的利息。從2015年1月1日開始，平臺(tái)將按照投資者產(chǎn)品到期的時(shí)間順序，按比例返還投資者本金。

　　至于資金鏈出現(xiàn)問題的原因，騰信嘉華CEO劉云騰曾向投資者表示，因?yàn)橘Y金投向房地產(chǎn)領(lǐng)域，從銀行貸款周轉(zhuǎn)資金出現(xiàn)問題導(dǎo)致資金鏈斷裂，出現(xiàn)本金兌付困難。目前北京、長(zhǎng)春、青島三地都出現(xiàn)了資金問題。騰信嘉華的工作人員介紹，平臺(tái)客戶總數(shù)也就500人，總體資金規(guī)模在1億元左右，本金到期沒有兌付的應(yīng)該有幾千萬(wàn)元。

　　北京地區(qū)投資該平臺(tái)到期的本金規(guī)模約有4000萬(wàn)元到5000萬(wàn)元，現(xiàn)在投資者已在陸續(xù)向公安部門報(bào)備，預(yù)計(jì)也有2000萬(wàn)元到3000萬(wàn)元。由于投資者處在不同的城區(qū)，需要到不同城區(qū)的公安經(jīng)偵部門報(bào)案。目前海淀區(qū)經(jīng)偵隊(duì)已經(jīng)立案，而北京朝陽(yáng)區(qū)經(jīng)偵隊(duì)工作人員表示，案件有偵查期限，現(xiàn)在正在偵查，相關(guān)證據(jù)還在收集，到朝陽(yáng)經(jīng)偵報(bào)案的時(shí)間比較晚，只有幾個(gè)人報(bào)案。

　　12月3日，騰信嘉華公司官網(wǎng)仍能正常打開。在其首頁(yè)有份醒目的“聲明”稱，“我公司騰信嘉華國(guó)際投資管理(北京)有限公司鄭重聲明：按照銀監(jiān)會(huì)規(guī)范P2P平臺(tái)之相關(guān)規(guī)定，我司正在轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，因而出現(xiàn)暫時(shí)兌付放緩等情況。我司正積極解決因此出現(xiàn)的所有問題。對(duì)于社會(huì)及網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)的不實(shí)謠言，我司保留追究法律責(zé)任的權(quán)利?！?/p>

　　投資者目前能做的就是報(bào)警，等待處置結(jié)果。

　　風(fēng)險(xiǎn)重重 關(guān)鍵要防患于未然

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行、銀行不良資產(chǎn)上升壓力比較大的情況下，對(duì)包括P2P在內(nèi)的民間融資需求比較大，其在滿足需求方面起到了積極作用，這當(dāng)中也有企業(yè)希望加快融資，防止資金鏈斷裂的需求在內(nèi)。在這個(gè)過程中，出現(xiàn)局部風(fēng)險(xiǎn)，有些P2P平臺(tái)出現(xiàn)問題并不奇怪，關(guān)鍵是要看有沒有整體性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　一位資深的金融律師根據(jù)其辦案經(jīng)驗(yàn)，對(duì)P2P平臺(tái)倒閉、跑路的幾大成因做了歸納。一是純騙子型：建立一個(gè)空殼P2P借貸系統(tǒng)，以高收益或深厚背景為誘餌，平臺(tái)毫無認(rèn)真做生意的計(jì)劃，惡意欺騙卷錢跑路。二是自融自用型：企業(yè)融資后自用，但本身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)，最終導(dǎo)致入不敷出，當(dāng)平臺(tái)出現(xiàn)集中提現(xiàn)，之前拿去投資的錢又沒有回款時(shí)，平臺(tái)資金鏈斷裂。三是資金池型：投資人的資金沒有進(jìn)入第三方托管機(jī)構(gòu)，而是進(jìn)入了平臺(tái)關(guān)聯(lián)的資金池，違反政策底線，被強(qiáng)制關(guān)閉。四是引入擔(dān)保型：平臺(tái)會(huì)對(duì)資金回報(bào)與投資者簽訂擔(dān)保協(xié)議，由平臺(tái)自身為借款人作擔(dān)保。這樣一來，不管是一般擔(dān)保還是連帶擔(dān)保，遭遇平臺(tái)集中提現(xiàn)時(shí)，都會(huì)面臨平臺(tái)資金鏈斷裂，平臺(tái)或倒閉或跑路。五是風(fēng)控較弱型：有些平臺(tái)出發(fā)點(diǎn)是想認(rèn)真地做一個(gè)撮合平臺(tái)。但因風(fēng)控能力不夠，導(dǎo)致平臺(tái)被黑客攻擊、實(shí)際的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)過少、壞賬率過高，導(dǎo)致收入不能覆蓋成本，平臺(tái)最終支撐不下去。

　　“所以不要被保本、高收益的宣傳蒙蔽是根本?！痹撀蓭煼Q，“不要總想著收益特別高，還沒有任何風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　投儲(chǔ)在線COO李衛(wèi)斌承認(rèn)，當(dāng)平臺(tái)逾期壞賬、提現(xiàn)困難、無力墊付成為既成事實(shí)后，往往會(huì)跟投資者攤牌?！熬W(wǎng)貸有風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)不兜底，我們會(huì)走法律程序，請(qǐng)投資者等待法律判決”；有的平臺(tái)老板會(huì)給自己的平臺(tái)估出一個(gè)天價(jià)，然后提出投資者債轉(zhuǎn)股；有的平臺(tái)老板會(huì)提出按照一定折扣回購(gòu)?fù)顿Y者的債權(quán)，平臺(tái)之前承諾的100%本息保障，早已是一紙空文。而投資者在此情此景之下，承受著巨大的精神壓力和可能更大的資金損失風(fēng)險(xiǎn)，已別無選擇。