■ 投資者說

　　作為互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P因其高回報(bào)率，成為深受投資者喜愛的投資工具也在情理之中，但是，與股市一樣，P2P的受追捧，凸顯的是居民風(fēng)險(xiǎn)管理意識的匱乏。

　　據(jù)媒體報(bào)道，一系列“雙降”之后，“負(fù)利率”再現(xiàn)，如何防止“錢袋子”縮水，再次成為普通投資者關(guān)注的話題。而高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的P2P則進(jìn)入了許多人的視野。近年來全國各地P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量快速增長，但平臺(tái)運(yùn)營方卷款跑路、停業(yè)倒閉等現(xiàn)象也頻繁發(fā)生。據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，今年上半年有近400家網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)問 題，其中6月單月就有125家，創(chuàng)歷史新高。截至2015年9月底，累計(jì)問題平臺(tái)達(dá)到1031家，占P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)3448家（含問題平臺(tái)）的近三分之一。

　　此前有數(shù)據(jù)顯示，2014年全國居民人均可支配收入突破了兩萬億，全國個(gè)人可投資的資產(chǎn)達(dá)到一百萬億，全國可投資的一千萬元人民幣的高盡職人數(shù)達(dá)到了83萬人，可投資資產(chǎn)規(guī)模超過了30萬億。

　　而我們再看看目前資本市場基礎(chǔ)產(chǎn)品的投資回報(bào)率，人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率今年以來持續(xù)下跌，7月跌破5%收益線后，近期進(jìn)一步下降到4.66%;而兩年前的2013年9月同期，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率還有5.1%。在資金較為寬松的背景下，不僅銀行理財(cái)產(chǎn)品，包括銀行存款、國債、大額存單，以及互聯(lián)網(wǎng)寶寶類產(chǎn)品、P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的各類理財(cái)產(chǎn)品收益都在下滑。曾經(jīng)以便捷及高回報(bào)吸引眾多投資者的“余額寶”，近期收益率也下滑到3.2%左右，而兩年前的“余額寶”年化收益率高達(dá)6%，最高時(shí)甚至達(dá)到7%以上。

　　至于股市更不必說，6月以來“消滅”的一大批中產(chǎn)階層，恰恰佐證著居民投資渠道的匱乏，才會(huì)使得大家一窩蜂進(jìn)入這個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場；而作為互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P因其高回報(bào)率，成為深受投資者喜愛的投資工具也在情理之中，但是，與股市一樣，P2P的受追捧，凸顯的是居民風(fēng)險(xiǎn)管理意識的匱乏。

　　在目前的國內(nèi)市場，公民信用體系依然嚴(yán)重缺失，由民間金融無數(shù)次引發(fā)的資金鏈斷裂，債務(wù)人跑路的現(xiàn)實(shí)案例中，無一例外是金融監(jiān)管制度對民間金融監(jiān)管的不完善造成的惡果。但在中國漸進(jìn)式發(fā)展的經(jīng)濟(jì)金融體系下，先入場后定游戲規(guī)則已經(jīng)成為金融業(yè)的常態(tài)規(guī)則制定模式。

　　中國現(xiàn)行的所有金融監(jiān)管制度，無一不是由巨額資金換來的，不同的是過去是由國家銀行來買單，每年央行巨額的呆賬核銷資金，都會(huì)催生相應(yīng)的監(jiān)管制度的完善。而此次冒出的P2P平臺(tái)公司大量倒閉的風(fēng)潮，將會(huì)建立相對于以往來說可能是最小成本的金融監(jiān)管制度。而這一成本的降低，顯然是以眾多被P2P高收益所迷惑的普通投資者“大出血”為代價(jià)的。

　　因此，對于普通投資者來說，投資P2P，應(yīng)當(dāng)遵循基本的風(fēng)險(xiǎn)控制原則。首先，P2P占全部投資的比例，不要超過三分之一；而這部分投資，至少也應(yīng)當(dāng)分散到3家P2P企業(yè)。此外，更重要的是，選擇的投資平臺(tái)，不僅要看回報(bào)率，更要選擇股東具備可信度，企業(yè)排名靠前的?？傊@是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資領(lǐng)域，如果不具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理知識，最好不要輕易涉足。

　　□陳思進(jìn)（資深風(fēng)險(xiǎn)管理投資顧問）