互金《意見(jiàn)》加快平臺(tái)監(jiān)管落地預(yù)期 P2P、眾籌“資本之路”或迎清障。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融和資本市場(chǎng)的“深度聯(lián)姻”有望開(kāi)啟。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，繼央行等十部委聯(lián)合下發(fā)涉及互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管頂層設(shè)計(jì)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱意見(jiàn)）后，有關(guān)P2P網(wǎng)貸和股權(quán)眾籌兩項(xiàng)新興互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管框架也有望進(jìn)一步明確。

　　而由此帶來(lái)的另一項(xiàng)影響則是，網(wǎng)貸與股權(quán)眾籌企業(yè)掛牌新三板甚至實(shí)現(xiàn)在主板上市的制度性障礙也有望得以清掃。

　　不過(guò)，網(wǎng)貸平臺(tái)和股權(quán)眾籌平臺(tái)對(duì)資本市場(chǎng)的態(tài)度也不盡相同。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，目前已有部分網(wǎng)貸平臺(tái)著手啟動(dòng)了相關(guān)的掛牌程序，并引入了戰(zhàn)略投資者；而股權(quán)眾籌平臺(tái)對(duì)資本市場(chǎng)僅停留在關(guān)注階段。

　　新三板成資本之路

　　“第一公里”

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架的推出，加快了P2P、眾籌這種新興互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)走向資本市場(chǎng)的節(jié)奏，因?yàn)橹贫壬系拇_定性更強(qiáng)了?！鄙虾Ｒ晃毁Y深投行人士表示，“成為上市公司或公眾公司的前提條件是業(yè)務(wù)和收入來(lái)源，都是合法合規(guī)的，如果在法律、規(guī)則層面具有很大的制度風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)被資本市場(chǎng)所接納?！?/p>

　　考慮到行業(yè)發(fā)展階段和多數(shù)公司的體量，對(duì)絕大多數(shù)P2P或眾籌平臺(tái)來(lái)說(shuō)，新三板或成為其走向資本市場(chǎng)的“第一公里”。

　　“P2P公司基本都拉到了風(fēng)投，將來(lái)肯定要退出，所以在資本市場(chǎng)亮相始終是公司目標(biāo)?！北本┮患页闪⒁?年的P2P公司負(fù)責(zé)人表示，“P2P行業(yè)的監(jiān)管、制度都在探索，如果和資本市場(chǎng)對(duì)接，新三板是最適合的，眾籌出現(xiàn)得更晚，更不用說(shuō)?！?/p>

　　但值得一提的是，《意見(jiàn)》仍不能作為P2P、股權(quán)眾籌搶灘新三板等資本市場(chǎng)的“制度背書(shū)”，而僅能為該類平臺(tái)的“資本之路”清障。

　　“《意見(jiàn)》只是一個(gè)頂層設(shè)計(jì)，并不能成為具體行業(yè)的制度背書(shū)，真正合規(guī)需要等P2P、眾籌相應(yīng)的細(xì)則出臺(tái)?！鼻笆鐾缎腥耸糠Q，“在具體規(guī)則出臺(tái)后，中介會(huì)根據(jù)規(guī)則幫助擬上市或擬掛牌的平臺(tái)完善治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的合法合規(guī)。”

　　而據(jù)接近監(jiān)管層人士透露，在《意見(jiàn)》下發(fā)后，有關(guān)P2P網(wǎng)貸和股權(quán)眾籌的監(jiān)管辦法也有望加速落地。

　　“我們得到的口徑是，在指導(dǎo)意見(jiàn)發(fā)布后的2-3個(gè)月內(nèi)，網(wǎng)貸辦法也會(huì)出臺(tái)。”一位接近監(jiān)管層人士透露，“經(jīng)濟(jì)下滑下，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件正在增多，P2P的立規(guī)需求也很迫切?！?/p>

　　而在股權(quán)眾籌立規(guī)的制度環(huán)境則更復(fù)雜。

　　“意見(jiàn)下發(fā)后也會(huì)加快股權(quán)眾籌辦法的落地，但其制定比較復(fù)雜，涉及到公募部分的需等《證券法》落實(shí)?！比A北一家股權(quán)眾籌平臺(tái)負(fù)責(zé)人坦言?！傲硪粋€(gè)原因是，目前在眾籌領(lǐng)域的監(jiān)管意見(jiàn)比較多，事關(guān)公募、私募、投資者適當(dāng)性管理等多個(gè)方面，又涉及創(chuàng)新部、非公部、私募部等多個(gè)證監(jiān)部門的協(xié)調(diào)?！?/p>

　　P2P積極 眾籌觀望

　　雖然相關(guān)監(jiān)管辦法落地的預(yù)期正在升溫，P2P與股權(quán)眾籌平臺(tái)登陸新三板或A股上市的可能性也在提高，但其對(duì)待資本市場(chǎng)的態(tài)度卻各不相同。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，多家P2P平臺(tái)正對(duì)登陸新三板摩拳擦掌。

　　6月25日，P2P平臺(tái)合拍在線就啟動(dòng)了新三板掛牌方面的合作，并與廣發(fā)證券（000776.SZ）、大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所和國(guó)浩律師事務(wù)所簽訂了合作協(xié)議，不過(guò)據(jù)其中介機(jī)構(gòu)人士表示，其推動(dòng)合拍在線的掛牌必須滿足監(jiān)管政策。

　　“P2P監(jiān)管政策逐步推出，我們目前只能基于現(xiàn)有的政策來(lái)推動(dòng)合拍在線新三板上市。”廣發(fā)證券人士稱。

　　無(wú)獨(dú)有偶，陜西金控旗下的金開(kāi)貸也于7月10日啟動(dòng)了新三板掛牌籌備事宜。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，除前述兩家P2P平臺(tái)外，還有多家P2P平臺(tái)正在對(duì)掛牌新三板事宜進(jìn)行研究、探討。

　　而和P2P平臺(tái)的爭(zhēng)相掛牌相比，股權(quán)眾籌平臺(tái)對(duì)登陸資本市場(chǎng)的態(tài)度則相對(duì)冷淡。

　　“我們目前并沒(méi)有掛牌新三板的計(jì)劃，如果把新三板比作中學(xué)，我們還處在小學(xué)階段，還沒(méi)有到能夠把自己展示給（資本）市場(chǎng)的時(shí)候?！碧焓箙RCEO蘭寧羽表示，“當(dāng)然如果未來(lái)隨著有需要，我們會(huì)考慮的。”

　　但亦有天使客等眾籌平臺(tái)則表示了對(duì)擁抱資本市場(chǎng)的興趣。

　　“掛牌新三板沒(méi)有行業(yè)限制，對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)是很好的機(jī)會(huì)?！?“天使客”創(chuàng)始人石俊表示，“但股權(quán)眾籌平臺(tái)掛牌新三板政策還沒(méi)有放開(kāi)。我們也在咨詢?nèi)?、律所等專業(yè)人士，在做好相關(guān)準(zhǔn)備?！?/p>

　　“像九鼎投資作為PE機(jī)構(gòu)已經(jīng)掛牌新三板，股權(quán)眾籌平臺(tái)掛牌新三板的機(jī)會(huì)一樣很大。平臺(tái)本身一定要自律，不要踐踏非法集資的紅線，這樣才有機(jī)會(huì)。”石俊表示，“不過(guò)新三板掛牌企業(yè)越來(lái)越多，這種制度性紅利也越來(lái)越弱?！?/p>