投資者在選擇P2P平臺(tái)時(shí)要避免被風(fēng)傳的監(jiān)管紅線所誤導(dǎo)：其一，勿以注冊資本和杠桿率來作為判定平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的單一標(biāo)準(zhǔn)，更應(yīng)當(dāng)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)是平臺(tái)的運(yùn)營能力和道德風(fēng)險(xiǎn)；其二，重點(diǎn)關(guān)注的監(jiān)管動(dòng)向應(yīng)當(dāng)是分散交易的監(jiān)管原則和強(qiáng)制信息披露的標(biāo)準(zhǔn)。這是比注冊資本等更高層次的紅線，是可能對(duì)運(yùn)營不規(guī)范或欺詐性平臺(tái)真正具有威懾力的紅線

　　近日，有消息稱監(jiān)管層擬對(duì)P2P機(jī)構(gòu)設(shè)定3000萬元注冊資本的準(zhǔn)入門檻，并對(duì)P2P業(yè)務(wù)規(guī)模采取杠桿管理。

　　P2P監(jiān)管的風(fēng)吹出來后，許多投資者開始將投資轉(zhuǎn)移到可能符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的P2P平臺(tái)上。近日，網(wǎng)友“星期六”咨詢說：“我的P2P投資分散在9家平臺(tái)上。其中有一部分在注冊資金3000萬以下的平臺(tái)上，現(xiàn)在看了風(fēng)傳的‘3000萬元注冊資本門檻’后有些坐不住了，想盡快把那部分資金撤出來，轉(zhuǎn)移到收益低些但注冊資金3000萬元以上的大平臺(tái)上去。請問是否妥當(dāng)？”

　　關(guān)于“3000萬元注冊資本門檻”和“10倍杠桿”的紅線是否合理，目前已引起了業(yè)內(nèi)不少爭議和質(zhì)疑。但對(duì)于普通投資者來說，專業(yè)的理論和術(shù)語不易理解，也不太關(guān)心。更多的是像“星期六”這樣關(guān)心一件事：如果監(jiān)管紅線即將劃定，就應(yīng)該及早避開紅線之外的平臺(tái)，以降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，還有一些投資者認(rèn)為，自己投的平臺(tái)已有兩三年的歷史，運(yùn)營狀況不錯(cuò)，用戶體驗(yàn)良好，但不完全符合“3000萬元注冊資本門檻”和“10倍杠桿”，忍痛“割愛”覺得不舍，是否還應(yīng)當(dāng)觀望一陣？

　　銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，首先，“由于注冊資本并不等于實(shí)繳資本，3000萬元注冊資本門檻”這一條并不具有巨大的殺傷力。事實(shí)上，許多P2P平臺(tái)的實(shí)繳資本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于注冊資本的。據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前注冊資本在5000萬元以上的P2P平臺(tái)就超過了200家。綜合來看，對(duì)于大部分平臺(tái)來說，注冊資本要“達(dá)標(biāo)”并不是問題。

　　而“10倍杠桿”之說，業(yè)內(nèi)普遍對(duì)其真實(shí)性持懷疑態(tài)度，因?yàn)椤案軛U”本身有悖于監(jiān)管層此前對(duì)P2P的定位。去年9月，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫曾在2014中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與發(fā)展論壇上提出了P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管十大原則，其中之一即“P2P機(jī)構(gòu)是信息中介”。

　　另外，即使這樣的監(jiān)管細(xì)則真的落地，也不會(huì)要求立即執(zhí)行，這類政策一般會(huì)設(shè)置一段明確的過渡期，待過渡期結(jié)束，才開始正式實(shí)施。投資者如果確實(shí)對(duì)一個(gè)平臺(tái)有信心，大可不必匆忙撤出，因?yàn)槠脚_(tái)會(huì)有一個(gè)過渡期來調(diào)整。

　　其次，投資者需要注意的是，選擇P2P平臺(tái)時(shí)要避免被風(fēng)傳的監(jiān)管紅線所誤導(dǎo)。這里包含的意思有兩層：

　　其一，勿以注冊資本和杠桿率來作為判定平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的單一標(biāo)準(zhǔn)。從去年下半年開始，頻頻爆出“大”平臺(tái)和“老”平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)事件。這說明投資者目前更應(yīng)當(dāng)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)是平臺(tái)的運(yùn)營能力和道德風(fēng)險(xiǎn)。在注冊資本和杠桿率之外，平臺(tái)的背景、運(yùn)營模式、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、客戶服務(wù)能力、標(biāo)的真實(shí)性、市場拓展能力等，是投資者更需要了解的內(nèi)容。

　　其二，重點(diǎn)關(guān)注的監(jiān)管動(dòng)向應(yīng)當(dāng)是分散交易的監(jiān)管原則和強(qiáng)制信息披露的標(biāo)準(zhǔn)。分散交易是指交易量必須分散，對(duì)大額的、集中的借貸加以限制。在信息披露方面，P2P不同于銀行，不管是否有擔(dān)保，都屬于直接融資，應(yīng)當(dāng)遵循充分信息披露原則。這些信息可能包括：股東和管理者信息、交易程序、過去和未來投資情況的實(shí)際違約率和預(yù)期違約率、計(jì)算預(yù)期違約率過程中使用的假設(shè)、借貸風(fēng)險(xiǎn)情況評(píng)估描述、擔(dān)保情況信息、可能的實(shí)際收益率、平臺(tái)處理延遲支付和違約的程序、外部審計(jì)報(bào)告等。實(shí)際上，這是比注冊資本等更高層次的紅線，這才是可能對(duì)運(yùn)營不規(guī)范或欺詐性平臺(tái)真正具有威懾力的紅線。