“火球計劃”12月15日的債權(quán)組合中，平臺列表的第一頁已出現(xiàn)多家問題平臺，包括中貿(mào)易融、中融資本、中匯在線等

　　互聯(lián)網(wǎng)金融分析師王偉忠表示：“這種傻瓜式的理財產(chǎn)品確實做到了分散投資，但風(fēng)險仍然不容小覷?！?/p>

　　隨著P2P網(wǎng)貸平臺跑路事件不時發(fā)生，越來越多的投資者明白了“雞蛋不能裝在一個籃子里”的道理。于是，一種類ETF產(chǎn)品在P2P網(wǎng)貸行業(yè)中悄然成型。

　　今年6月份，火球網(wǎng)率先推出了類開放式基金理財產(chǎn)品——火球計劃。產(chǎn)品的交易模式即平臺先用自有資金從多個P2P平臺獲得債權(quán)，再將債權(quán)拆分重新打包轉(zhuǎn)讓給投資者。

　　雖然這種類ETF產(chǎn)品降低了投資風(fēng)險，但仍然受到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。平臺要賺取利潤就需要多發(fā)行長期標(biāo)、高收益標(biāo)，而出現(xiàn)問題時卻無法“隨時”降低配置或移出計劃，只能陷入被動。

　　“這種傻瓜式的理財產(chǎn)品確實做到了分散投資，但風(fēng)險仍然不容小覷?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融分析師王偉忠在接受《證券日報》記者采訪時表示，“目前網(wǎng)貸市場條件還不成熟，80%以上的平臺都不太合規(guī)，若僅從靠譜的幾十家平臺里選擇，達(dá)不到分散的目的；若是從所有平臺中選擇上百家，那么風(fēng)險可想而知。”

　　打包債權(quán)實現(xiàn)

　　“傻瓜化”投資

　　去年年底的一場網(wǎng)貸平臺倒閉潮擊碎了不少投資者“躺著都能掙錢”的美夢，“踩雷”成為網(wǎng)貸行業(yè)的一個流行詞。投資網(wǎng)貸不同于投資其他產(chǎn)品，一旦“踩雷”則面臨著失去全部本金的風(fēng)險。

　　為了保障本金、保證一定收益，一位資深網(wǎng)貸投資人告訴記者，早在去年他就開始同時投資近百家網(wǎng)貸平臺，并有自己的一套分散投資理論，“我的理論就是用收益去覆蓋壞賬，如果我所投資的100家平臺綜合年華收益是40%，那么即便其中10家倒閉，本金全部損失，我還是可以獲得超過26%的收益。”

　　當(dāng)今年問題平臺愈演愈烈，分散投資理念成為網(wǎng)貸行業(yè)的主流。于是火球網(wǎng)就采用了分散的策略，推出了針對期望獲得相對較高收益的非專業(yè)投資人的“一站式智能分散投資”思路的產(chǎn)品，通過選取上百家理財平臺的上萬份債權(quán)，通過后臺模型的智能計算，生成每日的債權(quán)包。簡單來說，火球網(wǎng)做了一個P2P債券的二級交易市場。

　　其產(chǎn)品“火球計劃”的宣傳中稱，“即使您只參與一元錢的計劃，也可以購買到上千份債券”。并且，當(dāng)用戶加入“火球計劃”后，系統(tǒng)會在每天幫用戶自動購買和轉(zhuǎn)讓債權(quán)，以達(dá)到收益和風(fēng)險的最佳平衡，用戶還可以隨時申請?zhí)岈F(xiàn)，與此同時，系統(tǒng)會自動幫用戶賣出他所有的債權(quán)組合。在10月份，火球網(wǎng)又推出了“火球計劃S”，為定期債權(quán)組合，分為1、3、6、12個月期，預(yù)期年華收益率分別為7%、8%、10%和12%。據(jù)悉，截至到11月20日，火球網(wǎng)用戶數(shù)已達(dá)8萬人。而在12月15日當(dāng)天，火球王網(wǎng)站所顯示的“火球計劃”年化收益率為12.47%，累計交易額達(dá)1.24億元，產(chǎn)生收益125.6萬元。

　　債權(quán)組合

　　已出現(xiàn)多家問題平臺

　　實際上，投資人進(jìn)行分散投資的目的是降低風(fēng)險。但是火球網(wǎng)的債權(quán)組合是否真的能將風(fēng)險降到最低呢？

　　在火球計劃的介紹中，網(wǎng)站表示，“通過火球網(wǎng)智能評估模型動態(tài)配置，隨時將不符合標(biāo)準(zhǔn)的平臺和借款降低配置比或直接移出火球計劃”。而記者注意到，在火球計劃12月15日的債權(quán)組合明細(xì)中，在平臺列表的第一頁已出現(xiàn)多家問題平臺，包括中貿(mào)易融、中融資本、中匯在線等。其中中貿(mào)易融早在11月14日就發(fā)布限制提現(xiàn)公告，11月24日以非法吸收公眾存款被立案調(diào)查。但由于火球網(wǎng)對中貿(mào)易融所投的標(biāo)是從今年8月15日開始計息，而投資期限為6個月，因此在中貿(mào)易融發(fā)生問題時火球網(wǎng)無法“隨時”降低配置或移出計劃。中融資本在12月14日被爆無法提現(xiàn)已經(jīng)三周，而火球網(wǎng)所投標(biāo)期為6個月，計息日期為7月31日；中匯在線也在12月15發(fā)布提現(xiàn)困難公告，但標(biāo)的標(biāo)期仍為6個月，起息日為7月6日，因此這兩家平臺也無法“隨時”降低配置或移出計劃。

　　“無法想象這個智能評估模型動態(tài)配置是一種怎樣的設(shè)計機(jī)制”，王偉忠表示，“首先，大部分網(wǎng)貸平臺透明度不高，所公布的借款人材料等相關(guān)信息無法立即核實真?zhèn)?，那么此機(jī)制的判斷依據(jù)究竟是什么令人困惑”。另一位業(yè)內(nèi)人士則對此表示，“在材料不完備以及真實度不可靠的網(wǎng)貸行業(yè)大環(huán)境下，預(yù)判平臺倒閉風(fēng)險的途徑不外乎通過爬蟲軟件抓取平臺后臺流量數(shù)據(jù)，這種方式在一定程度上可以窺見平臺當(dāng)下成交數(shù)據(jù)以及資金流入、流出情況，或者通過圈內(nèi)小道消息獲取信息。但無論通過以上哪種方式，這種判斷依據(jù)和手法都談不上嚴(yán)謹(jǐn)?！?/p>

　　而且值得注意的是，火球計劃中的平臺標(biāo)的幾乎都是長期標(biāo)，最短的為4個月，最長的則達(dá)24個月。對此，前述業(yè)內(nèi)人士指出，網(wǎng)貸平臺的標(biāo)的期限越長，年化收益率也越高。據(jù)火球計劃12月15日的債權(quán)列表顯示，前十頁標(biāo)的的期限在6個月-24個月之間，而標(biāo)的的原始收益率均在24%左右。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，目前網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為16.3%。

　　“這類債權(quán)打包平臺主要的盈利模式就是賺取息差，要給投資者高收益，平臺就得獲取更高的收益。但是年化收益率越高，P2P平臺的風(fēng)險也相對越高?！睒I(yè)內(nèi)人士說道。

　　在王偉忠看來，目前的網(wǎng)貸市場還不具備做債權(quán)打包的條件。“因為現(xiàn)在行業(yè)還不規(guī)范，80%以上的平臺都不合規(guī)。而且正規(guī)靠譜的平臺收益都比較低，像陸金所年化收益也就7%-8%，人人貸也就12%左右，收益上根本達(dá)不到；如果從所有平臺中選擇上百家，那么風(fēng)險可想而知。”