新一輪融資剛剛落地的螞蟻金服集團(tuán)離其國內(nèi)上市目標(biāo)又邁進(jìn)了具有實(shí)質(zhì)性意義的一步。

　　4月19日上午，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從不止一位接近螞蟻金服的可靠人士處獲得獨(dú)家消息，螞蟻金服集團(tuán)剛剛完成B輪融資，此輪融資額超過35億美元（約227億元），當(dāng)前估值已達(dá)約600億美元（約3885億元）。螞蟻金服有望成為2010年農(nóng)行上市以來中國A股市場(chǎng)規(guī)模最大的一次IPO。

　　按照3885億元估值計(jì)算，這與交通銀行4月19日A股市場(chǎng)3651億元的估值相當(dāng)。

　　3年盈利

　　去年7月初，螞蟻金服對(duì)外宣布完成A輪融資，引入了包括全國社?；稹_金融、國內(nèi)大型保險(xiǎn)公司等在內(nèi)的8家戰(zhàn)略投資者。馬云一心想把螞蟻金服打造成一家“國民企業(yè)”。螞蟻金服A輪融資對(duì)象幾乎清一色為“中字頭”金融機(jī)構(gòu)，但像社保、保險(xiǎn)等，這些機(jī)構(gòu)都與大眾利益相關(guān)。螞蟻金服表示希望自身的發(fā)展成果惠及每一個(gè)用戶和消費(fèi)者。

　　盡管B輪融資仍會(huì)鎖定中資機(jī)構(gòu)，但這輪引援開始發(fā)生一些微妙的變化，市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)進(jìn)入了其股東名單中。此次B輪融資的對(duì)象目前并未對(duì)外披露，B輪融資的傳聞至少在去年年底、今年年初時(shí)就已傳出。

　　盡管螞蟻金服集團(tuán)官方目前并未對(duì)外發(fā)布B輪融資完成的消息，也未對(duì)“最快2017年上市”的傳聞做出回應(yīng)，但上述人士已向本報(bào)記者確認(rèn)，B輪相關(guān)協(xié)議的簽字工作前兩天剛剛完成。目前該集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)3年盈利，符合A股主板上市條件。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，A股主板上市要求一家公司在上市前至少盈利3年，且盈利總額至少達(dá)到3000萬元人民幣（約合463萬美元）。同時(shí)，規(guī)定中還包括該公司在最近3年的總營業(yè)額達(dá)到3億元人民幣，或擁有至少5000萬元現(xiàn)金流。

　　此前一份未經(jīng)官方確認(rèn)的螞蟻金服融資推介材料顯示，該公司2014財(cái)年?duì)I業(yè)收入101.5億元人民幣，較2013財(cái)年同比增長91.6%；調(diào)整后凈利潤26.3億元人民幣，凈利潤率為26%。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從螞蟻金服集團(tuán)內(nèi)部了解到，公司實(shí)現(xiàn)3年盈利與事實(shí)相符，該公司的利潤來源除了支付手續(xù)費(fèi)、小貸業(yè)務(wù)利差、相關(guān)服務(wù)費(fèi)等與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)類似的板塊之外，還包括螞蟻金服此前投資恒生電子、天弘基金等公司的收益。

　　以余額寶為例，其主要產(chǎn)生三部分收入，基金管理費(fèi)（歸天弘基金）、銀行托管費(fèi)（歸銀行）、銷售服務(wù)費(fèi)（歸支付寶）。借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)，余額寶讓天弘基金這個(gè)昔日的小角色一躍成為國內(nèi)基金托管規(guī)模第一的大咖。螞蟻金服沒有像其他機(jī)構(gòu)自己出錢補(bǔ)貼市場(chǎng)以抬高收益率、爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額，余額寶一直處于盈利狀態(tài)。

　　架構(gòu)調(diào)整為上市鋪路

　　本報(bào)記者不久前從螞蟻金服內(nèi)部獲悉，公司內(nèi)部對(duì)公關(guān)架構(gòu)進(jìn)行了一輪調(diào)整，相比此前的架構(gòu)現(xiàn)在更加垂直化，按照集團(tuán)、支付寶、理財(cái)、保險(xiǎn)、信用、網(wǎng)商銀行、國際業(yè)務(wù)等對(duì)接業(yè)務(wù)。在業(yè)內(nèi)看來，此次調(diào)整也標(biāo)志著螞蟻金服集團(tuán)目前的業(yè)務(wù)體量和復(fù)雜度已經(jīng)具備了集團(tuán)公司的規(guī)模，也意味著螞蟻在為其接下來的國內(nèi)上市進(jìn)行內(nèi)部鋪路。

　　目前，螞蟻金服集團(tuán)旗下的業(yè)務(wù)類型可以簡單地劃分為兩大類，一類是圍繞支付寶不斷向線下拓展、渠道下沉的移動(dòng)支付以及O2O業(yè)務(wù)，也包括支付寶國際業(yè)務(wù)；另一類是基于線上的保險(xiǎn)、理財(cái)、小額貸款、芝麻信用等互聯(lián)網(wǎng)金融板塊。此外，為海量并發(fā)交易提供計(jì)算支持的阿里金融云等后臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施也可以單列一塊，根據(jù)本報(bào)記者了解到的消息，定位于平臺(tái)化的金融云服務(wù)目前尚未大規(guī)模向第三方傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)輸出技術(shù)。

　　由于比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)擁有更先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、金融云架構(gòu)等優(yōu)勢(shì)，螞蟻金服可以與傳統(tǒng)金融業(yè)的同類業(yè)務(wù)中降低交易和風(fēng)險(xiǎn)控制成本，從而提高其盈利能力。比如，支付寶可以將一筆支付交易的成本做到2分錢，而傳統(tǒng)銀行一般是兩三角錢。

　　2014年，由于香港監(jiān)管層對(duì)阿里巴巴合伙人制度的認(rèn)知差異問題，原本計(jì)劃在香港上市的馬云最終輾轉(zhuǎn)美國，完成集團(tuán)在紐交所上市。無論從螞蟻金服集團(tuán)本身股權(quán)結(jié)構(gòu)，還是融資對(duì)象身份來看，螞蟻在A股上市已板上釘釘，但至于是否還有C輪或Pre-IPO輪融資，以及準(zhǔn)確的上市時(shí)間，目前并不知曉。

　　2014年阿里巴巴集團(tuán)上市招股說明書顯示，阿里巴巴集團(tuán)可持續(xù)分享螞蟻金服集團(tuán)37.5%的稅前利潤，直到后者上市時(shí)，阿里巴巴有權(quán)選擇繼續(xù)要求螞蟻金服每年支付稅前利潤的37.5%，或者終止利潤分享權(quán)利，改為要求螞蟻金服一次性支付其IPO時(shí)總價(jià)值的37.5%，或在監(jiān)管允許前提下取得螞蟻金服IPO時(shí)33%的股權(quán)。