□本報(bào)記者 黃瑩穎

　　A股市場(chǎng)近期出現(xiàn)積極變化，賺錢(qián)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，股市交投持續(xù)升溫。對(duì)此，燦星財(cái)富聯(lián)合創(chuàng)始人李志尚認(rèn)為，市場(chǎng)回暖將使未來(lái)三年配資業(yè)至少會(huì)有三倍左右的增長(zhǎng)空間。在互聯(lián)網(wǎng)金融思維的推動(dòng)下，配資由線下走向線上，也有望獲得新的發(fā)展模式。

　　配資市場(chǎng)是一片藍(lán)海

　　中國(guó)證券報(bào)：如何看待配資行業(yè)的發(fā)展前景？

　　李志尚：從國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)居民收入水平普遍提高，老百姓手里的閑錢(qián)放在銀行里縮水貶值，因此造就了投資市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。

　　從股市來(lái)說(shuō)，過(guò)去數(shù)年A股處于熊市狀態(tài)，股市交易低迷，但是從去年開(kāi)始，市場(chǎng)已經(jīng)有了積極變化，市場(chǎng)熱點(diǎn)或?qū)㈦A段性轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)優(yōu)秀的個(gè)股和板塊，預(yù)期股市未來(lái)會(huì)有一波大牛市，資金會(huì)陸陸續(xù)續(xù)進(jìn)場(chǎng)，所以配資市場(chǎng)也就風(fēng)生水起，這樣對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，是一個(gè)比較大的機(jī)會(huì)，幫助緊缺炒股資金的股民把握賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。

　　目前來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)有配資公司近萬(wàn)家，市場(chǎng)整個(gè)存量超過(guò)千億元。未來(lái)三年估計(jì)至少會(huì)有三倍左右的增長(zhǎng)空間，也就是至少3000億元的空間。對(duì)原來(lái)傳統(tǒng)的線下配資來(lái)說(shuō)，大概有兩千多家配資公司在做，由于成本和效率的限制，最多大概能做到2000億元左右。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和國(guó)內(nèi)股市的回升及網(wǎng)絡(luò)配資模式的興起，配資市場(chǎng)將是未來(lái)投資市場(chǎng)的一片藍(lán)海。

　　中國(guó)證券報(bào)：目前對(duì)于配資行業(yè)，相關(guān)的法律法規(guī)仍處于相對(duì)空白狀態(tài)，這給行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了哪些影響？

　　李志尚：一方面，由于股票配資行業(yè)沒(méi)有準(zhǔn)入門(mén)檻，或者是說(shuō)門(mén)檻非常低，誰(shuí)都可以來(lái)做，而對(duì)應(yīng)的也沒(méi)有專門(mén)的職能部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管，就造成了股票配資行業(yè)魚(yú)龍混雜，行業(yè)缺乏一個(gè)規(guī)范性的標(biāo)準(zhǔn)，加上這是新興行業(yè)，從業(yè)人員的專業(yè)水平良莠不齊，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善的情況會(huì)把行業(yè)帶到風(fēng)口浪尖的“灰色地帶”，這并不利于提高行業(yè)未來(lái)的健康發(fā)展。

　　另一方面來(lái)說(shuō)，由于目前沒(méi)有條條框框的束縛，會(huì)讓具備創(chuàng)新基因的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有更多可能性的探索，向更便捷智能化和市場(chǎng)化的方向發(fā)展，推動(dòng)金融服務(wù)行業(yè)的革新，國(guó)內(nèi)的配資市場(chǎng)也將走向新的局面。

　　未來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的深入，我認(rèn)為相關(guān)的監(jiān)管部門(mén)可以出臺(tái)一些行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，比如公司規(guī)模、團(tuán)隊(duì)持牌人、公司的信息透明度等方面進(jìn)行限制，這樣可以減少一些“壞”公司攪亂行業(yè)，這樣對(duì)于行業(yè)的健康發(fā)展也是一件好事。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭會(huì)紛紛涉足，市場(chǎng)也將出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的大洗牌。隨著股市回暖，意味著經(jīng)過(guò)寒冬之后，將迎來(lái)股市新的春天，眾多的炒股用戶也將接受互聯(lián)網(wǎng)配資的服務(wù)。

　　有關(guān)的監(jiān)管政策目前來(lái)說(shuō)還沒(méi)有明確的條文規(guī)定能做什么、不能做什么，總的來(lái)說(shuō)還處在摸著石頭過(guò)河的階段。同時(shí)，隨著商業(yè)巨頭的涌入，瓜分市場(chǎng)的搶灘之戰(zhàn)將越演越烈，我們也必須不斷提升自身的實(shí)力去迎接它的挑戰(zhàn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新線上配資

　　中國(guó)證券報(bào)：網(wǎng)上配資平臺(tái)是近些年才出現(xiàn)的新事物，你們選擇這個(gè)時(shí)候介入主要基于哪些考慮？

　　李志尚：我們?cè)瓉?lái)籌備的時(shí)候，也考慮過(guò)用傳統(tǒng)的方式去做，但是發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的方式發(fā)展局限很大。隨著這些年互聯(lián)網(wǎng)金融的火熱爆發(fā)，我們最終選擇了線上網(wǎng)絡(luò)借貸配資的模式，實(shí)現(xiàn)線上配對(duì)、線上配資等。線下的流程一般是這樣：先找客戶，然后簽合同，再配資，來(lái)回要做很多動(dòng)作，溝通成本和運(yùn)營(yíng)成本都比較高。而線上的模式，配資人從在平臺(tái)上注冊(cè)，到可以操作股票的賬戶，整個(gè)操作比較順暢的話，10分鐘之內(nèi)全部完成。而傳統(tǒng)的方式起碼要一到兩天。

　　選擇在這個(gè)時(shí)候上線是因?yàn)闇?zhǔn)備的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，另外我們瞄準(zhǔn)了配資這塊業(yè)務(wù)是因?yàn)槟壳皩?shí)現(xiàn)線上配資的平臺(tái)屈指可數(shù)，這一個(gè)模式是當(dāng)下最為創(chuàng)新和投資市場(chǎng)潛力最大的領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新思維給我們很多啟發(fā)性，從P2P網(wǎng)貸配資運(yùn)行的機(jī)制看，因?yàn)椴扇〉氖屈c(diǎn)對(duì)點(diǎn)的模式，從政策層面來(lái)看對(duì)我們應(yīng)該影響不大。而傳統(tǒng)的配資公司使用的是資金池模式，時(shí)間錯(cuò)配、資金錯(cuò)配，影響會(huì)比較大。

　　中國(guó)證券報(bào)：具體看，線上配資對(duì)比傳統(tǒng)模式有哪些優(yōu)勢(shì)？

　　李志尚：線上配資是依靠托管賬戶、托管銀行進(jìn)行運(yùn)作，雙方的交易是在第三方平臺(tái)來(lái)運(yùn)作，資金的安全是不會(huì)有問(wèn)題的。其運(yùn)作模式可能跟傘形信托類(lèi)似，都是主賬戶下面有若干個(gè)子賬戶，但是在具體運(yùn)作上又有不同，通過(guò)打通證券公司后臺(tái)、恒生電子系統(tǒng)后臺(tái)和我們的系統(tǒng)后臺(tái)之后，我們的子賬戶就可以進(jìn)行無(wú)限次拆分。

　　比如配資人在線上提出配資申請(qǐng)，投資人在線上選擇該標(biāo)的進(jìn)行投資，系統(tǒng)后臺(tái)會(huì)自動(dòng)發(fā)相關(guān)指令到證券公司系統(tǒng)后臺(tái)、恒生電子系統(tǒng)后臺(tái)，這樣就可以自動(dòng)生成一個(gè)配資操作賬戶，配資人即可進(jìn)行相關(guān)操作。目前使用的系統(tǒng)正是我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

　　中國(guó)證券報(bào)：有觀點(diǎn)認(rèn)為，P2P平臺(tái)本身最大的風(fēng)險(xiǎn)是在于難以控制借款人無(wú)法還錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此你們?cè)趺凑J(rèn)為？如何控制好平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)？

　　李志尚：在控制風(fēng)險(xiǎn)上，我們?cè)O(shè)置了兩個(gè)指標(biāo)：一是預(yù)警線，二是平倉(cāng)線。在到達(dá)預(yù)警線的時(shí)候，后臺(tái)工作人員會(huì)詢問(wèn)配資人，是追加保證金，還是平倉(cāng)。不會(huì)在無(wú)征兆的情況下，直接平倉(cāng)。在工作流程上，還是盡最大能力照顧客戶的體驗(yàn)感。

　　另外，對(duì)于配資賬戶的可以操作的標(biāo)的上，我們也充分考慮了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在后臺(tái)參數(shù)設(shè)置上，諸如ST股票、新股等等都是不能交易的，創(chuàng)業(yè)板等倉(cāng)位上都有限制。

　　對(duì)傳統(tǒng)P2P的風(fēng)控來(lái)說(shuō)，最難的還是運(yùn)營(yíng)管理、業(yè)務(wù)量、盈利水平、資金安全等全方位的有效控制，如何去平衡。在這種情況下，需要進(jìn)行系統(tǒng)化核實(shí)借款人，派出人員上門(mén)進(jìn)行收集、調(diào)查、驗(yàn)證項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)情況，以貸款用途的合理性、真實(shí)性，第一還款來(lái)源的可行性，第二還款來(lái)源的流動(dòng)性、可交易性，個(gè)人道德風(fēng)險(xiǎn)、家族違約風(fēng)險(xiǎn)高低等等為主要選擇依據(jù)。

　　對(duì)我們來(lái)說(shuō)，不僅通過(guò)券商開(kāi)立股票賬戶綁定公司的銀行賬戶進(jìn)行托管；配資客戶繳納炒股風(fēng)險(xiǎn)保證金之后，平臺(tái)通過(guò)系統(tǒng)為其開(kāi)立股票操作的子賬戶；配資客戶在股票操作的過(guò)程中，我們的風(fēng)控部門(mén)會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)控程序，及時(shí)提醒客戶操作風(fēng)險(xiǎn)，避免客戶損失擴(kuò)大。此外，我們還和幾家擔(dān)保公司合作，比如在配資人購(gòu)買(mǎi)的股票出現(xiàn)停牌但不愿意繼續(xù)持有，配資期限又到期，投資人需要拿回投資資金，這樣的話擔(dān)保公司會(huì)無(wú)條件的接盤(pán)，平臺(tái)的合作擔(dān)保公司將會(huì)對(duì)投資人所持有的債權(quán)進(jìn)行收購(gòu)，保證投資人能夠及時(shí)回收投資本金。

　　傳統(tǒng)的配資模式一般是一部分自有資金，一部分是外部投資資金。而線上模式采取的是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的方式，配資年化利率要比傳統(tǒng)模式的利率低很多。另外，平臺(tái)只賺取利息的管理費(fèi)，通過(guò)這樣的模式，平臺(tái)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降到最低水平。