中國證券報記者從業(yè)內人士處獲悉，為緩解實體經濟融資困境，降低企業(yè)資產負債率，改善企業(yè)資本結構提供有效手段，證監(jiān)會積極推出可續(xù)期公司債試點。3月8日，由證監(jiān)會核準、浙商證券股份有限公司承銷的浙江省交通投資集團有限公司公開發(fā)行的可續(xù)期公司債券完成簿記，意味著國內首單交易所可續(xù)期公司債券即將完成發(fā)行。

　　股債優(yōu)勢集于一身

　　可續(xù)期公司債指賦予發(fā)行人以續(xù)期選擇權，不規(guī)定債券到期期限的新型公司債券，介于傳統(tǒng)債券和股票之間，且集兩者優(yōu)勢于一身，符合一定條件的可續(xù)期債券具有拓寬融資渠道、補充股東權益、降低資產負債率、票息稅前抵扣、避免攤薄股本等優(yōu)勢。

　　業(yè)內人士介紹，本次完成簿記的浙交投可續(xù)期公司債券信用等級為AAA，首個周期票面 利率為3.6%，首期發(fā)行規(guī)模20億元，期限為5+N，擬在上海證券交易所上市。

　　浙交投作為浙江省最大的國有獨資 高速公路 投資運營公司，在建項目眾多，由于高速公路建設周期長，資金投入大等特性，債務負擔較重，對資金尤其是中長期資金保持持續(xù)的旺盛需求，本次可續(xù)期公司債的發(fā)行，不僅為浙交投以較低成本解決了長期融資需求，還有效補充了公司資本金，降低了資產負債率。同時，也為基建類及大型國有企業(yè)利用交易所債券市場進行融資，助力新型城鎮(zhèn)化建設，推動 國企改革 等方面提供了良好借鑒。

　　浙交投集團有關負責人表示，公司發(fā)行交易所可續(xù)期公司債券，得益于近年來國家政策鼓勵企業(yè)創(chuàng)新與監(jiān)管創(chuàng)新，以促進市場發(fā)展，同時，企業(yè)自身在市場運作過程中，發(fā)行債券不僅僅是為了融資，而且通過公司在市場融資的便捷性，向市場展示公司形象與質量。此外，隨著中國市場監(jiān)管和投資者投資能力日趨健全，資本市場產品日趨豐富，融資工具也在不斷創(chuàng)新，這與國際融資大趨勢是一致的。

　　有效降低企業(yè)融資成本

　　在國際市場上，永續(xù)債券已屬成熟產品，主要發(fā)揮對金融機構進行資本補充、為大型企業(yè)提供長期融資的作用。統(tǒng)計顯示，截至2015年8月底，國際市場上共發(fā)行永續(xù)債券4300余只，存續(xù)近2400只。我國永續(xù)類債券始于2013年，品種包括發(fā)改委審批的可續(xù)期公司債券、 銀行 間市場發(fā)行的永續(xù)中票及證券公司永續(xù)次級債，除證券公司發(fā)行的永續(xù)次級債外，發(fā)行人主要集中于大型企業(yè)集團。

　　業(yè)內人士指出，此次推出的可續(xù)期公司債券，在條款設計、性質認定等方面基本上與國際、國內實踐趨同，條款設定了發(fā)行人可贖回權、利息遞延、 利率跳升機制以及對分紅、減資限制等條款，在符合企業(yè)會計準則要求的情況下可續(xù)期公司債券可計入權益。

　　相關專家認為，相較于普通公司債券，可續(xù)期公司債在條款設置方面所做的優(yōu)化，為適應企業(yè)的多元化融資需求具有積極影響。首先，可續(xù)期公司債賦予發(fā)行人到期選擇權，有效延長債券期限，對部分企業(yè)大型建設項目建設周期長、資金投入大的特質相適應，緩解此類企業(yè)融資難的問題。其次，符合條件的可續(xù)期公司債兼具債、股雙重屬性，可以作為權益工具入賬，并作為企業(yè)資本金的有效補充，明顯改善企業(yè)資產負債結構；同時有助于豐富企業(yè)債券融資品種，有效降低企業(yè)融資成本。

　　“企業(yè)發(fā)債絕不是一種被動行為，而是一種金融資源，是企業(yè)財務資源的一種運用?！闭憬煌肚笆鲐撠熑吮硎荆捌髽I(yè)在現(xiàn)在市場經濟環(huán)境中，應該更多接觸市場、了解市場，在此過程中，市場也必然能更了解企業(yè)，企業(yè)本身在財務資源運用方面也會更加靈活?！?/p>