在股票市場遇阻后，信托公司正在發(fā)力債券業(yè)務(wù)。根據(jù)近期中國信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2015年債券信托規(guī)模達(dá)到1.55萬億元，占全部資金信托規(guī)模的10.55%，較2014年末的1.16萬億元增長33.62%。同樣是在近期，多家信托公司在債券市場“招兵買馬”，拓展相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管目前債券信托業(yè)務(wù)主要以通道業(yè)務(wù)和配資業(yè)務(wù)為主，但通過這些業(yè)務(wù)可以加強(qiáng)信托與銀行及券商的合作，提高信托公司標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)的專業(yè)能力，開展幫助原交易對手發(fā)行債券或資產(chǎn)支持證券等投行業(yè)務(wù)，推動非標(biāo)業(yè)務(wù)向標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型。

　　發(fā)力債券業(yè)務(wù)

　　近日，外貿(mào)信托在其官網(wǎng)表示，公司積極參與銀行間債券市場投資，經(jīng)過歷年不懈的努力與積累，公司各信托產(chǎn)品在2015年末中央結(jié)算公司托管企業(yè)債券持有量位居前列，成功申請成為2016年企業(yè)債券直接投資人。外貿(mào)信托表示，公司是2016年銀行間債券市場獲此項(xiàng)資格的唯一一家信托公司。作為企業(yè)債券直接投資人，外貿(mào)信托可以直接參與企業(yè)債券的投標(biāo)和申購，為公司在債券市場的業(yè)務(wù)拓展提供助力。同樣是在近期，百瑞信托等多家信托公司亦在招聘債券信托投資經(jīng)理和債券信托交易員。

　　上述種種正是目前信托公司發(fā)力債券市場業(yè)務(wù)的一個(gè)縮影。來自中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年證券投資成為資金信托的第二大配置領(lǐng)域，規(guī)模為2.99萬億元，其中債券投資規(guī)模為1.55萬億元，占全部資金信托規(guī)模的10.55%，較2014年末的1.16萬億元增長33.62%。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，目前信托公司參與債券市場，主要是通道業(yè)務(wù)和配資業(yè)務(wù)，特別是去年三季度債市火爆后，單一結(jié)構(gòu)化債券信托產(chǎn)品開始增多。某債券信托業(yè)務(wù)人士透露，在這一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，一般由銀行理財(cái)資金作為優(yōu)先級，劣后級資金則由信托公司募集或投顧自有資金認(rèn)購，信托負(fù)責(zé)凈值跟蹤和后期風(fēng)控職責(zé)，目前杠桿比例多為7、8倍，但也有10倍左右杠桿的產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在這一業(yè)務(wù)中，一些信托公司多年從事私募外包業(yè)務(wù)，在估值、結(jié)算、風(fēng)控等方面頗有經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)與銀行關(guān)系較為密切，因此通過信托渠道參與債市，對于不少劣后資金而言有著不小的吸引力。

　　促進(jìn)“非標(biāo)”轉(zhuǎn)型

　　中國證券報(bào)記者了解到，盡管債券信托業(yè)務(wù)之前一直存在，但并非證券信托業(yè)務(wù)的主流。隨著股市的大起大落資金涌向債市，加之監(jiān)管層對股市場外配資的清理，債券信托業(yè)務(wù)開始受到信托公司的重視。

　　某信托公司研發(fā)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，信托公司加碼債券信托業(yè)務(wù)，還有更深的用意。在他看來，通過債券信托業(yè)務(wù)，能夠使信托公司加強(qiáng)與銀行及券商的合作，提高信托公司標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)的專業(yè)能力，開展幫助原交易對手發(fā)行債券或資產(chǎn)支持證券等投行業(yè)務(wù)，推動非標(biāo)業(yè)務(wù)向標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型。

　　此前，中金公司的一份研報(bào)認(rèn)為，在信托行業(yè)未來的發(fā)展及市場對行業(yè)的需求上，公司債尤其是房地產(chǎn)發(fā)行公司債的井噴搶奪了信托的生意，對其融資功能的需求下滑。從融資成本來看，房地產(chǎn)公司發(fā)行公司債明顯低于信托渠道，以往房地產(chǎn)是信托公司的主要客戶，也是業(yè)務(wù)主要增長點(diǎn)，但在公司債的挑戰(zhàn)下，房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向債券融資導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)萎縮。未來信托將更多轉(zhuǎn)向主動性管理，包括資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)就是未來新增長點(diǎn)。