改善地方債流動(dòng)性，推進(jìn)地方債投資主體多元化

　　財(cái)政部昨日發(fā)布通知，要求做好2016年地方政府債券(以下簡稱地方債)發(fā)行工作。各地每季度置換債券發(fā)行量原則上控制在當(dāng)年本地區(qū)置換債券發(fā)行規(guī)模上限的30%以內(nèi)(累計(jì)計(jì)算)，即截至第一季度末發(fā)行量不得超過30%，截至第二季度末發(fā)行量不得超過60%，截至第三季度末發(fā)行量不得超過90%。

　　對(duì)此，民生證券研究院固定收益組負(fù)責(zé)人李奇霖表示，債務(wù)置換一季度即開始，全年供給波動(dòng)會(huì)有所控制。置換債務(wù)的發(fā)行原則上要求每季度置換量控制在當(dāng)年發(fā)行規(guī)模上限的30%以內(nèi)(累計(jì)計(jì)算)，相比于2015年5月份才啟動(dòng)的債務(wù)置換，2016年的地方債供給相對(duì)更加平穩(wěn)，有利于弱化供給沖擊。

　　通知規(guī)定，地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)資金需求、存量債務(wù)到期情況、債券市場(chǎng)狀況等因素，按照各季度債券發(fā)行量大致均衡的原則，科學(xué)安排債券發(fā)行。對(duì)于新增債券，地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)對(duì)應(yīng)項(xiàng)目資金需求、庫款情況等因素，合理確定發(fā)行進(jìn)度安排。

　　財(cái)政部表示，改善地方債流動(dòng)性，推進(jìn)地方債投資主體多元化。地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)積極推動(dòng)本地區(qū)承銷團(tuán)成員參與地方債二級(jí)市場(chǎng)交易，鼓勵(lì)承銷團(tuán)成員之間在回購等業(yè)務(wù)中接受地方債作為抵(質(zhì))押品。地方財(cái)政部門開展承銷團(tuán)組建和管理相關(guān)工作時(shí)，應(yīng)當(dāng)將相關(guān)金融機(jī)構(gòu)參與地方債二級(jí)市場(chǎng)交易情況作為重要參考;鼓勵(lì)具備條件的地區(qū)開展在上海等自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)發(fā)行地方債試點(diǎn)工作，在符合有關(guān)規(guī)定的前提下吸引外資法人金融機(jī)構(gòu)參與自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)地方債發(fā)行，積極探索積累可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn);鼓勵(lì)地方財(cái)政部門在合法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，研究探索面向社會(huì)保險(xiǎn)基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者發(fā)行地方債。

　　財(cái)政部要求，2016年地方債通過公開發(fā)行和定向承銷方式發(fā)行。地方財(cái)政部門、地方債承銷團(tuán)成員(以下簡稱承銷團(tuán)成員)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其他相關(guān)主體在地方債發(fā)行中應(yīng)當(dāng)遵循市場(chǎng)化原則。

　　值得注意的是，地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)逐步擴(kuò)大地方債信息披露內(nèi)容范圍，在2015年財(cái)政部對(duì)地方債信息披露相關(guān)要求的基礎(chǔ)上，結(jié)合實(shí)際情況更新有關(guān)信息，并增加披露近三年(2014年-2016年)政府預(yù)決算數(shù)據(jù)以及債務(wù)數(shù)據(jù)。

　　李奇霖表示，信息披露完善，地方債公開發(fā)行更加規(guī)范化、市場(chǎng)化。地方政府財(cái)政實(shí)力、債務(wù)壓力將更清晰呈現(xiàn)給資本市場(chǎng)，推動(dòng)地方債發(fā)行的市場(chǎng)化定價(jià)。

　　此外，財(cái)政部指出，積極采用定向承銷方式發(fā)行置換債券。對(duì)于地方政府存量債務(wù)中的銀行貸款部分，地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)與銀行貸款對(duì)應(yīng)債權(quán)人協(xié)商后，采用定向承銷方式發(fā)行置換債券予以置換;對(duì)于地方政府存量債務(wù)中向信托、證券、保險(xiǎn)等其他機(jī)構(gòu)融資形成的債務(wù)，經(jīng)各方協(xié)商一致，地方財(cái)政部門也應(yīng)積極采用定向承銷方式發(fā)行置換債券予以置換。