由國家發(fā)改委審批、國泰君安證券承銷、在中國銀行間市場募集發(fā)行的“12圣達企業(yè)債”（1280443.IB），當前正面臨3億元本金及數(shù)千萬元利息無法償付的危機。

　　證券時報記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人四川圣達或涉嫌在募集說明書中故意隱瞞重大事項。據(jù)調(diào)查，一份披露于2012年5月的公開報道，顯示四川圣達2009年10月以來已經(jīng)與合作方共同投資48億元用于子公司富邦公司的某生產(chǎn)項目，但這一48億元的投資金額完全沒有在債券募集材料中披露。而上周公司及相關方提示償付風險時，又指明是因為富邦公司生產(chǎn)經(jīng)營失利，導致本期債券或有本金違約風險。

　　子公司違約債務

　　超集團7倍

　　今年11月26日，該企業(yè)債的發(fā)行人首次發(fā)布《特別風險提示公告》稱，受外部經(jīng)營環(huán)境及金融環(huán)境影響，公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務受到?jīng)_擊，資金流動性受到限制。這給本公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成較大壓力，并對債券的償付產(chǎn)生不利影響。

　　這意味著，如果四川圣達在該份風險提示公告中所稱的“積極籌劃和引入新的投資人和合作者進行資產(chǎn)重組”無法在12月5日之前達成最終協(xié)議，那么上述3億元債券的債權持有人將在本周六（12月5日）無奈接受這一“違約”事實。

　　正如公告所稱：“鑒于目前本公司資金鏈十分緊張，且上述重組工作進展具有不可控性，因此12圣達債的回售兌付存在不確定性?！?/p>

　　11月26日，該只債券的債權及質(zhì)權代理人天津銀行成都分行發(fā)布了特別風險提示公告，對四川圣達上述風險進行了具體披露。公告指出，發(fā)行人全資子公司四川省富邦釩鈦制動鼓有限公司生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)重大不利影響。由于2014年國內(nèi)生鐵價格大幅下跌，富邦公司生鐵業(yè)務出現(xiàn)虧損，目前由于資金緊缺，其生鐵業(yè)務處于基本停工狀態(tài)。

　　據(jù)公開資料，2012年2月前，四川圣達持有富邦公司67.5%的股權，之后增資為全資控股子公司。

　　天津銀行這份風險提示公告還顯示，富邦公司的不良及違約貸款共7筆，金額共計4.28億元；欠息7筆，金額共計2576.71萬元，兩者合計4.54億元。證券時報記者發(fā)現(xiàn)，富邦公司的違約債務總額，已達到母公司四川圣達債務規(guī)模6064萬元的7.5倍。

　　這表明，債券受托管理人天津銀行調(diào)查后認為，富邦公司的困境，正是上述“12圣達債”3億元本金陷入償付危機的直接甚至是唯一原因。

　　6年前48億共同投資

　　被刻意隱瞞？

　　回溯2012年12月，彼時，四川圣達發(fā)行了這只期限6年，總額3億元人民幣的企業(yè)債券。募集條款顯示，發(fā)行人有權決定在債券存續(xù)期的第3年末，上調(diào)本期債券后3年的票面利率；同時，投資者也有權選擇在第3年末將持有的本期債券按面值全部或部分回售給發(fā)行人。

　　按照條款，3年后的今天，“12圣達債”除需支付第3年的2175萬元利息外，還將接受投資者的回售要求，償還部分甚至是全部本金。偏偏這時，一紙公告卻宣稱“兌付存在不確定性”。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，無論是股票還是債券，都遵循“買者自負、賣者有責”的原則。購買債券追求穩(wěn)健固定收益的投資者，應自行對可能發(fā)生的違約事實承擔后果；發(fā)行債券的募資人及相關審批和承銷機構，均應對所有可能影響投資的事項進行完整披露。

　　而根據(jù)相關規(guī)定，公開發(fā)行企業(yè)債券的申請材料應真實、準確、完整，凡對投資者作出購買債券決策有重大影響的信息均應披露，發(fā)行人及參與債券發(fā)行的各有關方應承擔相應責任。無疑，不良貸款及欠息總額高達4.54億元的富邦公司，應該對上述債券的或?qū)⑦`約承擔主要責任。

　　證券時報記者在“四川新聞網(wǎng)”一則2012年5月2日題為“富邦釩鈦制動鼓做大做強的秘訣”的企業(yè)形象宣傳軟文，介紹了雙方的48億元投資計劃。

　　軟文顯示，“富邦公司在攀枝花一天天發(fā)展壯大，也吸引了眾多投資者的目光。2009年10月，四川圣達與富邦公司建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系，注冊資金增加到1億元，并共同投資48億元建設年產(chǎn)1000萬件釩鈦制動鼓擴能項目?！?/p>

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在“12圣達債”的官方募集資料中，“富邦”字眼總共出現(xiàn)了27次，除了顯示富邦公司成立于2008年，截至2011年末總資產(chǎn)6.6億元，注冊資本1.32億，2012年2月圣達集團協(xié)議購買股權將其變成全資控股子公司等之外，的確也提及了上述“釩鈦制動鼓擴能項目”的內(nèi)容，但并未披露“共同投資48億”這一關鍵金額。

　　如果募集材料真實全面，那或許表明前述四川新聞網(wǎng)的軟文涉嫌虛假或夸大宣傳。反之，則可能表明“12圣達債”的披露材料有意隱瞞了2009年末四川圣達與富邦公司的這項48億元的投資，并導致數(shù)年后“嚴重虧損”的這一關鍵事實。

　　事實上，2012年12月四川圣達企業(yè)債募集之時，上述48億元投資已經(jīng)成行。發(fā)行人以及承銷券商未將此事向投資者公開披露，是否另有隱情？

　　證券時報記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，四川圣達集團有限公司的總資產(chǎn)為32.48億元，富邦公司總資產(chǎn)為6.6億元，上述材料所述雙方共同投資于富邦公司釩鈦制動鼓擴能項目的48億元之中，若簡單按照總資產(chǎn)比例加以劃分，四川圣達單方的出資額也接近40億元，這已超過其自身總資產(chǎn)規(guī)模以及對某個單一行業(yè)的過度投資，按照相關規(guī)定也應如實披露其可能存在的風險。

　　記者查看募集說明書發(fā)現(xiàn)，全文共58處的“風險”字眼中，竟沒有一處與富邦公司直接有關。此外，承銷商及評級公司均認同，由于四川圣達提供了圣達水電9.75%的股權、竹尖茶業(yè)100%的股權、四川圣達實業(yè)（現(xiàn)“長城動漫”，000835）1000萬股股票作為質(zhì)押資產(chǎn)，因此降低了本息兌付風險。鵬元資信對此稱：“公司債券違約風險很低”。但巧合的是，上述所有質(zhì)押資產(chǎn)，均突然在今年10月和11月，被相關機構及個人申請凍結(jié)，同時并有多家銀行對四川圣達提起了相關訴訟。

　　“12圣達債”相關債權人告訴證券時報記者，如此巨額的投資計劃，在本期企業(yè)債發(fā)行時即已存在，而募集說明書對其投資金額未予披露，投資風險未予揭示，屬于嚴重的重大信息遺漏，并存在故意隱瞞的嫌疑。

　　“該1000萬件釩鈦制動鼓項目的失敗，直接導致了四川圣達經(jīng)營情況惡化，并致使企業(yè)債券投資者面臨巨大的投資風險和損失?！痹搨鶛嗳吮硎?。

　　重組未定

　　政府插手困難重重

　　據(jù)記者了解，四川省攀枝花市政府當年對這一項目給予了大量的政策、土地及資金支持，對于如今的“打水漂”應該是沒有料想到的。一位接近四川省發(fā)改委的知情人士向證券時報記者透露，此前操作該項目的人員已經(jīng)調(diào)離，具體情況或難以追蹤。

　　記者還獲悉，國家發(fā)改委有關部門對此事非常關注，也曾指示四川省發(fā)改委“用市場化的方式去解決”。但據(jù)稱省里動力不足，相關知情人士對記者說：“他們不太愿意和民企打交道?！?/p>

　　現(xiàn)在的問題是，12月5日的付息及回售操作已迫在眉睫，市場化的重組方案仍未出臺。

　　四川省當?shù)匾晃环咒N機構負責人向證券時報記者獨家透露，四川圣達正在與山東地區(qū)一家A股滬市公司洽談重組合作，該上市公司或有意接手圣達集團旗下的水電站及富邦公司等的控股權，并提供相應的本息償付資金。截至發(fā)稿，該上市公司仍未向證券時報記者作出明確反饋；四川圣達方面對此未予否認，但拒絕提供進一步的細節(jié)。

　　在采訪“12圣達債”的主承銷商國泰君安證券時，當年參與該項目的負責人對證券時報記者說，四川圣達2015年初發(fā)生了欠息情況，承銷團隊立即前往發(fā)行人處進行現(xiàn)場調(diào)研。在化解債券違約風險方面，也正在積極研究如何提前實現(xiàn)質(zhì)押物質(zhì)權的可行性操作方案。但從目前的情況看，發(fā)行人尚未籌集到相應資金。

　　對于四川圣達與富邦公司千絲萬縷的聯(lián)系，證券時報記者還將保持后續(xù)跟蹤報道。