2015年是資本市場風起云涌的一年。上半年國內A股市場經(jīng)歷了一波波瀾壯闊的牛市行情，年中市場巨變，巨量資金退出，央行“雙降”等政策加重國內資金閑置壓力。兩年前的“錢荒”尚記憶猶新，而現(xiàn)在大量資金卻是無用武之地，“資產(chǎn)配置荒”時代已經(jīng)不期而遇。

　　全球經(jīng)濟脫離了高速增長的軌跡，步入低增長、低利率、低通脹的時代。10月28日，美聯(lián)儲決定暫時保持聯(lián)邦基金利率水平，不加息。雖然美聯(lián)儲暗示保留在2015年年底加息的可能性，但是近十年來，加息政策的屢屢推后也表明了美國經(jīng)濟的低增長狀態(tài)。

　　在全球經(jīng)濟低增長低通脹的影響下，各國的央行紛紛采取對應政策試圖增加貨幣流動性，下調利率是最重要的手段之一。而利率下調所帶來的銀行儲蓄收益的降低會讓高凈值投資者們漸漸將其資金轉移。這時候，將雞蛋放在哪個籃子里才是最優(yōu)選，是每個在低通脹下掙扎的投資者最關心的問題。

　　而今，大部分的主要投資方式在低增長趨勢的經(jīng)濟環(huán)境下短期前景并不樂觀。

　　房地產(chǎn)經(jīng)濟是國家最關注的經(jīng)濟市場之一，從2004年起，房價極速增長，為了預防房地產(chǎn)市場過熱，政府采取加稅等多種措施壓制房地產(chǎn)業(yè)，后期經(jīng)濟不景氣，國家又希望促進房地產(chǎn)經(jīng)濟，這一緊一松實際上已經(jīng)讓房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)泡沫化。而從去年起，房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟周期與往年不同，總體來說，供大于需，房地產(chǎn)業(yè)建設走下行趨勢。而房地產(chǎn)是大宗商品消費的最大去向，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟下滑，會加劇大宗商品市場的通縮壓力。事實上，大宗商品市場繼2014年的大跌之后一直處于漫長的冬季。

　　由于非標準化債權資產(chǎn)的收益率通常高于債券、貨幣市場工具等標準化債權資產(chǎn)，因此這類資產(chǎn)成為了提升單款理財產(chǎn)品或銀行理財“資金池”投資回報的重要利器。8號文對單家銀行理財資金投資非標準化債權資產(chǎn)設置兩條“紅線”，要求任何時點不得超過理財總規(guī)模的35%以及銀行總資產(chǎn)的4%?！凹t線”之下，超標銀行紛紛想方設法降低非標準化債權資產(chǎn)比重，主動縮減非標準化債權資產(chǎn)的投資或者擴大理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模。

　　根據(jù)普益財富最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量、產(chǎn)品收益率均處下降階段，主要原因除了央行連續(xù)多次降息外，信托行業(yè)也提高了其自身風控標準，停止發(fā)行部分高風險高收益的項目。而期貨市場在經(jīng)歷了2014年的盈利下滑之后，在2015年上半年表現(xiàn)依然不盡如人意，總體成交量處于下跌狀態(tài)。

　　總之，未來短期經(jīng)濟低增長的趨勢不會改變，中國乃至全世界經(jīng)濟都面臨資產(chǎn)荒的難題，消費品很難有上漲的空間，只有債市股市依然存在獲利空間。由于不缺資金，中國民眾對股票投資的熱情還不會消退，資金流動到二級市場之后，依然會帶動股票市場的上漲。在信托等行業(yè)走低的大環(huán)境下，債市的優(yōu)勢凸顯，成為金融機構資產(chǎn)的避風港。事實上，隨著資產(chǎn)荒的情況不斷加劇，資金已經(jīng)不斷涌入債券市場。央行在霜降當天的“雙降”再次為債市的牛市加入了新的動力，未來債券市場行情看好。