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防御性漸顯 轉(zhuǎn)債跌勢小于正股

  • 發(fā)布時間：2015-08-06 01:43:30  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：張明江

　　5日，A股市場延續(xù)弱勢震蕩走勢，拖累交易所轉(zhuǎn)債（含可交換債）多數(shù)下跌，但轉(zhuǎn)債整體走勢強于正股。市場人士指出，經(jīng)過前期持續(xù)調(diào)整之后，轉(zhuǎn)債市場防御性特征逐漸顯現(xiàn)，在短期市場呈現(xiàn)盤整格局的背景下，轉(zhuǎn)債下跌空間或?qū)⑹芟?，但走出獨立行情的可能性亦較小，后市仍以長線配置、波段操作為宜。

　　昨日上證綜指收盤下跌1.65%，兩市個股跌多漲少，6只存量轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股全線下跌。轉(zhuǎn)債市場方面，6只轉(zhuǎn)債1漲5跌，其中，電氣轉(zhuǎn)債微漲0.06%，為兩市唯一飄紅轉(zhuǎn)債，正股上海電氣下跌2.20%；跌幅前兩位的航信轉(zhuǎn)債、14寶鋼EB分別下跌2.68%、1.60%，對應(yīng)正股則分別下跌4.33%、3.37%；其他3只轉(zhuǎn)債跌幅均在1%以內(nèi)，表現(xiàn)亦都強于正股。

　　估值方面，航信轉(zhuǎn)債最新轉(zhuǎn)股溢價率高達(dá)94.4%，電氣轉(zhuǎn)債為17%，二者仍為當(dāng)前估值最高和最低的兩只個券。而從債性來看，經(jīng)過前期大幅調(diào)整后，轉(zhuǎn)債市場的整體到期收益率水平已經(jīng)有了明顯回升，如昨日15天集EB的到期收益率為-1.95%，其他幾只則在-4%到-10.49%之間，而在6月初，全部轉(zhuǎn)債的到期收益率水平都低于-10%。

　　分析人士指出，從近日轉(zhuǎn)債市場強于正股的表現(xiàn)看，轉(zhuǎn)債的債性特征逐漸顯現(xiàn)并發(fā)揮作用，但考慮到權(quán)益市場短期或以震蕩格局為主，轉(zhuǎn)債市場的機會亦相對有限，建議關(guān)注大盤藍(lán)籌及國企改革相關(guān)標(biāo)的的長線配置機會，同時注意倉位、波段操作。（葛春暉）

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