周二，航信轉(zhuǎn)債借A股市場(chǎng)情緒修復(fù)的東風(fēng)，驚艷登場(chǎng)，上市首日兩度觸及熔斷機(jī)制，單日上漲45%。當(dāng)天，存量轉(zhuǎn)債品種表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)，有四只老轉(zhuǎn)債（含寶鋼EB）上漲10%以上，全線(xiàn)跑贏正股。在估值得到修復(fù)和市場(chǎng)情緒回暖的作用下，轉(zhuǎn)債交易優(yōu)勢(shì)凸顯，進(jìn)攻性不遜于正股。

　　2015年上半年發(fā)行的第二只可轉(zhuǎn)債——航信轉(zhuǎn)債6月30日于上交所上市交易。從盤(pán)面上看，航信轉(zhuǎn)債早盤(pán)高開(kāi)在120元，直接觸發(fā)熔斷機(jī)制，臨時(shí)停牌至上午十時(shí)復(fù)牌，當(dāng)時(shí)適逢股指大跌，但航信仍頑強(qiáng)上行，數(shù)分鐘后再因漲幅達(dá)到30%而停牌，一直持續(xù)下午收市前五分鐘才恢復(fù)交易，復(fù)牌后，航信繼續(xù)飆高，一度漲至147元，尾盤(pán)收在145.32元，全天上漲45.32%。

　　由于近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大調(diào)整，市場(chǎng)情緒降溫，轉(zhuǎn)債亦受牽連，市場(chǎng)一度調(diào)降航信轉(zhuǎn)債首日定價(jià)預(yù)期。此前相對(duì)樂(lè)觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，航信首日可能沖刺130元關(guān)口。但從事后來(lái)看，航信首日表現(xiàn)好于預(yù)期，即便與2月份上市的電氣轉(zhuǎn)債相比也毫不遜色。今年2月16日，電氣轉(zhuǎn)債上市首日最高漲至140元，收?qǐng)?bào)133.3元。

　　市場(chǎng)人士指出，航信轉(zhuǎn)債盤(pán)子小，基本面較具特色，且上半年轉(zhuǎn)債存量規(guī)模大幅度萎縮，稀缺性凸顯，令新發(fā)轉(zhuǎn)債成為剛性資金必須收集的籌碼，這些因素都給航信轉(zhuǎn)債加分不少。此外，航信轉(zhuǎn)債上市時(shí)機(jī)也“恰到好處”，周二A股市場(chǎng)再探底后現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，股指強(qiáng)勢(shì)拉升，個(gè)股呈現(xiàn)普漲，推動(dòng)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也出現(xiàn)較明顯反彈。

　　周二，滬深市場(chǎng)五只老轉(zhuǎn)債及14寶鋼EB全線(xiàn)反彈。其中，格力、歌爾、電器轉(zhuǎn)債及14寶鋼EB漲幅均超過(guò)10%，格力單日大漲24%。面臨贖回的吉視和洛鉬轉(zhuǎn)債也上漲了8.3%、6.8%。值得一提的是，昨日轉(zhuǎn)債漲幅全部超過(guò)正股，在市場(chǎng)反彈背景下，轉(zhuǎn)債無(wú)漲跌幅限制的交易規(guī)則優(yōu)勢(shì)再度凸顯。

　　當(dāng)然，由于沒(méi)有漲跌限制，前期轉(zhuǎn)債跌幅也不小，多數(shù)時(shí)候超過(guò)正股。從指數(shù)上看，轉(zhuǎn)債6月2日以來(lái)即出現(xiàn)回調(diào)，至今下跌超過(guò)30%，同期跌幅遠(yuǎn)高于A股指數(shù)。市場(chǎng)人士指出，正是因?yàn)檗D(zhuǎn)債提前釋放正股風(fēng)險(xiǎn)，估值調(diào)整比較充分，因此在超跌反彈時(shí)更具進(jìn)攻性。（張勤峰）