允許借新還舊要警惕地方債越滾越大

　　近日，媒體報道，國家發(fā)改委發(fā)布了對《關于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點項目建設促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》(下稱“1327號文”)的補充說明，以做好優(yōu)質企業(yè)發(fā)債用于重點領域、重點項目融資工作。本次補充說明的最大亮點是允許企業(yè)債借新還舊：“主體信用等級不低于AA，且債項級別不低于AA+的債券，允許企業(yè)使用不超過40%的募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金”。中債資信認為，目前急需拓展企業(yè)，尤其是城投企業(yè)的融資渠道，以保證社會融資的順利進行。

　　在地方政府投融資的過程中，城投公司成為主要的投融資平臺，金融危機后，城投公司在支持重點項目和基礎設施建設方面為地方政府提供了資金保障，但由于其屬于帶有政府性質的特殊市場經(jīng)營體，也使得一些城投公司成為地方政府的“錢袋子”，造成了大量的隱性地方債，同時還成為地方債借新還舊的重要渠道。所以，此次“1327號文”被一些金融機構認為是拯救地方債的政策，但要當心允許城投公司企業(yè)債借新還舊致使地方債越滾越大。

　　地方債問題已經(jīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展的隱憂之一，地方債對于縣域經(jīng)濟的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，一些縣市由于經(jīng)濟發(fā)展增速下滑，致使此前的巨額地方債成為負擔，再加上人員超編，每個月都為按時發(fā)工資而發(fā)愁，用拆西墻補東墻來形容再恰當不過了。同時，這些縣市的債務壓力使得市場環(huán)境惡化，在創(chuàng)收壓力面前，各個部門都在“絞盡腦汁”地想辦法增加收入，這就導致企業(yè)的日子不好過了，一些創(chuàng)業(yè)者也望而卻步，形成了一種惡性循環(huán)。對于這些縣市來說，允許城投公司企業(yè)債借新還舊無疑能夠解決燃眉之急，緩解地方政府壓力，讓地方政府能夠把心思放在經(jīng)濟發(fā)展上來，而不是天天盯著“創(chuàng)收”，但同時也要完善相關配套措施，不能讓地方政府產(chǎn)生惰性，使地方政府靠借債為生。

　　當前，以借新還舊的方式減小地方債規(guī)模無疑是較為穩(wěn)妥的方式。地方債如果由國家來整體負擔，那會有失公允，也會樹立一個壞典型，而地方政府賴賬的話，對于整個社會誠信體系建設會造成沉重打擊。因此，借新還舊只是緩兵之計，不能解決根本問題，解決地方債問題的關鍵還在地方政府身上，以借新還舊的方式給地方政府時間，讓他們加快經(jīng)濟發(fā)展步伐，通過經(jīng)濟增長增加當?shù)刎斦杖耄M而償還地方債。

　　解鈴還須系鈴人，地方債是地方問題，雖然其規(guī)模已經(jīng)影響中國經(jīng)濟發(fā)展，但解鈴的人還是地方政府，這就要求地方官員要轉變思想，不能有賬多了不愁的思想，把希望全部放在中央政府身上，等著中央政府解決這個難題。