債市違約潮根本停不下來，繼湘鄂債和天威債違約之后，年內(nèi)第三只違約債浮出水面。珠海中富實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡稱“珠海中富”)昨日發(fā)布公告稱，由于公司流動(dòng)性出現(xiàn)危機(jī)，其2012年發(fā)行的“12中富01”在5月28日到期前仍有4.42億元缺口。

　　公告顯示，“12中富01”期限為三年，發(fā)行規(guī)模為5.9億元，票面利率為5.28%，兌付日為2015年5月28日。截至目前，珠海中富已籌足2014年5月28日-2015年5月27日期間利息3115.2萬元，但兌付本金僅落實(shí)1.48億元，占本期債券總額25%，目前仍有4.42億元資金缺口。珠海中富稱，目前公司仍在通過自身及外部資源盡最大努力籌措本金將延期支付的部分，爭取盡快確定資金到位時(shí)間并及時(shí)將延期兌付的具體安排予以公告，將廣大債券持有人的損失降到最低。

　　據(jù)悉，珠海中富為民營深交所上市公司，主營塑料包裝瓶生產(chǎn)，2015年由于盈利和償債指標(biāo)惡化，存在可能導(dǎo)致持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不確定性事項(xiàng)以及外部融資環(huán)境不確定性持續(xù)加大，外部評級多次下調(diào)。

　　據(jù)中信建投債券分析師季偉杰分析，違約的導(dǎo)火索則是實(shí)際控制人的變更。今年早些時(shí)候，珠海中富實(shí)際控制人發(fā)生變更，但新實(shí)際控制人總資產(chǎn)只有1億元且股權(quán)已全部質(zhì)押，支持能力十分有限?！啊?2中富01’償付危機(jī)是由于公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓觸發(fā)了原銀團(tuán)貸款協(xié)議的限制性條款，銀行采取了不新增貸款、限制賬面資金調(diào)用、不釋放抵押物等措施，公司資金流受限，同時(shí)難以用自身資產(chǎn)到其他金融機(jī)構(gòu)融資，流動(dòng)性緊張導(dǎo)致可用償債資金不足。”季偉杰稱。

　　不過，與此前違約的湘鄂債以及天威債不同的是，珠海中富整體資產(chǎn)質(zhì)量較好，多位分析人士認(rèn)為，違約后全額支付概率很大。“鑒于珠海中富有息債務(wù)規(guī)模不大、資產(chǎn)質(zhì)量較好，后續(xù)其本金全額支付概率仍然很高?！?季偉杰說道。國信證券固定收益團(tuán)隊(duì)同樣認(rèn)為，考慮到公司資產(chǎn)價(jià)值較高以及可能獲得的其他外部支持，“12中富01”本金無法回收的概率很小。

　　由于這已經(jīng)是年內(nèi)第三只出現(xiàn)違約的債券，不免讓人們對今年債市違約產(chǎn)生更大擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，2012年中小企業(yè)私募債開啟，大多2年、3年期債券兌付陸續(xù)到期，不排除集中爆發(fā)違約的情況。而這背后，行業(yè)環(huán)境的變化、發(fā)行人違規(guī)、公司治理結(jié)構(gòu)不完善等都是債券兌付出現(xiàn)不確定性的原因。

　　在公募基金相關(guān)分析人士看來：“從大環(huán)境而言，經(jīng)濟(jì)在筑底的過程，一些產(chǎn)能過剩的民營企業(yè)營收出現(xiàn)了狀況，從而導(dǎo)致兌付危機(jī)的爆發(fā)。”

　　不過，也有分析人士認(rèn)為， “12中富01”盡管出現(xiàn)違約，但是對于整個(gè)債券市場影響十分有限。

　　國信證券固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本期“12中富01”違約對債券市場的影響有限。對于投資級信用債來說，影響信用利差趨勢變動(dòng)的往往是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此，不管是前期的湘鄂債和天威債的違約，還是今天的中富債，對整體市場的影響較為有限。此外，“12中富01”違約具有特殊性，不具備對整體債券市場廣泛的影響力。