保定天威集團(tuán)有限公司2011年度第二期中期票據(jù)(下稱“天威二期中票”)發(fā)生實(shí)質(zhì)性利息違約，宣告了國(guó)企債券違約的第一例，也是第一單違約的銀行間市場(chǎng)債券。

　　公開信息顯示，天威二期中票發(fā)行總額為15億元，本計(jì)息期債券利率為5.70%，本期應(yīng)付利息僅為8550萬(wàn)元。

　　21日晚間，中債登公告稱，“截至今日日終，我公司仍未收到發(fā)行人的應(yīng)付付息資金，無(wú)法代理其向投資人付息。”

　　天威集團(tuán)公告顯示：“由于本公司2014年度發(fā)生巨額虧損，資產(chǎn)負(fù)債率急劇上升，融資能力喪失，資金枯竭，雖經(jīng)多方努力，仍未籌措到付息資金，因此2011年度第二期中期票據(jù)2015年應(yīng)付利息未能按期兌付。”

　　銀行間市場(chǎng)的剛性兌付被打破

　　此前，超日債和湘鄂債兩只公募債券已先后出現(xiàn)違約，債券市場(chǎng)的“剛性兌付”正在逐步被打破。中金公司表示：“天威違約再次印證了我們?cè)谀甓群投径炔呗灾袕?qiáng)調(diào)的‘違約市場(chǎng)化進(jìn)程加快’、‘二季度信用事件暴露風(fēng)險(xiǎn)加大’的判斷?！?

　　“短期看，低評(píng)級(jí)債券將承壓，利好高等級(jí)，評(píng)級(jí)間利差將階段性拉大。信用利差目前面臨著兩方面的矛盾。一方面經(jīng)濟(jì)基本面偏弱、企業(yè)融資意愿低迷，信用利差不存在大幅擴(kuò)張的基礎(chǔ)。但另一方面低評(píng)級(jí)利差在剛兌背景下處于長(zhǎng)期被動(dòng)壓制的狀態(tài)，對(duì)于實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)的反映不足?！敝薪鸸痉Q。

　　“之前中科云網(wǎng)旗下的湘鄂債違約，是國(guó)內(nèi)公募債的違約首單。”紅象金融相關(guān)人士表示，“但這一次的違約，是銀行間債市的首單。這意味著銀行間市場(chǎng)的剛性兌付的打破。之前大家都認(rèn)為銀行間不會(huì)違約，但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)也不是絕對(duì)安全的?！?

　　不過(guò)，中金公司認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，打破剛兌與降低社會(huì)融資成本并不矛盾，反而有利于資源有效配置，“信用債投資需要從粗放的高票息配置策略轉(zhuǎn)向挖掘風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)較優(yōu)品種的精耕細(xì)作模式?！?