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市場(chǎng)回歸理性 國(guó)開(kāi)新債定位高于預(yù)期

  • 發(fā)布時(shí)間：2014-11-26 00:56:30  來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：畢曉娟

　　經(jīng)過(guò)周一的收益率急跌之后，投資者逐漸恢復(fù)冷靜，周二債券市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩整理格局。一級(jí)市場(chǎng)上，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行招標(biāo)的四期固息增發(fā)債需求一般，中長(zhǎng)端中標(biāo)利率高于預(yù)期，7年期與10年期品種發(fā)生倒掛。

　　國(guó)開(kāi)行25日增發(fā)的債券期限分別為3年、5年、7年、10年。來(lái)自中債網(wǎng)和交易員的信息顯示，五期新債中標(biāo)利率分別為3.6393%、3.7924%、4.0227%、3.9635%，此前機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測(cè)均值分別為3.67%、3.76%、3.83%、3.86%；四期新債的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別為2.64倍、1.82倍、2.02倍、2.44倍，在今年以來(lái)的國(guó)開(kāi)行同期限品種招標(biāo)中處于低位水平。

　　交易員表示，經(jīng)過(guò)周一的“一步到位”式下行后，國(guó)開(kāi)債中長(zhǎng)端收益率重新跌至近兩年低位，而投資戶(hù)顯然對(duì)當(dāng)前收益率水平上的配置價(jià)值有所懷疑。原因是：一方面，即便本次降息之后，當(dāng)前收益率水平仍包含一定的降息預(yù)期；另一方面，隨著寬松貨幣政策加碼，經(jīng)濟(jì)基本面回暖預(yù)期也在一定程度上阻礙了中長(zhǎng)端收益率的下行。此外，交易員稱(chēng)，“打新”和補(bǔ)繳存準(zhǔn)導(dǎo)致昨日短期資金面偏緊，也對(duì)新債招標(biāo)不利。

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