經(jīng)過近三個月的等待，“11超日債”的持有人終于迎來曙光。日前*ST超日披露兩份公告，包括管理人制定的重整計劃草案，以及兩家公司為“11超日債”提供合計8.8億元的擔保方案，這將使“11超日債”本息全額償付成為可能。

　　超日債或全額受償

　　根據(jù)10月8日最新的*ST超日重整計劃草案，由江蘇協(xié)鑫能源有限公司等9家單位組成的聯(lián)合體作為公司重整案的投資人，江蘇協(xié)鑫擔任重整投資牽頭人，完成投資后成為超日的控股股東。

　　*ST超日還公告稱，中國長城資產(chǎn)管理公司（下稱：長城資管）、上海久陽投資管理中心（下稱：上海久陽）分別發(fā)出了《保函》，兩家公司將合計在8.8億元額度范圍內(nèi)為“11超日債”提供連帶責任保證。其中，長城資管承擔的擔保責任累計金額最高不超過7.88億元，而上海久陽承擔0.92億元。

　　上海久陽為重整方案的9家投資人之一，而長城資管則帶有“國家隊”性質(zhì)。公開資料顯示，長城資管是經(jīng)國務(wù)院批準、由財政部投資組建的四家金融資產(chǎn)管理公司之一，注冊資本100億，為國有獨資非銀行金融機構(gòu)。

　　經(jīng)測算，如果重整計劃草案獲得執(zhí)行、長城資管和上海久陽承擔相應(yīng)保證責任，“11超日債”本息或?qū)⑷~受償。

　　將以分級方式兌付

　　根據(jù)重整計劃，江蘇協(xié)鑫等9家聯(lián)合重組投資人，以16.8億股轉(zhuǎn)增股本為條件，向超日公司注資14.6億元，另加不低于5億元的借款。方案表決一旦通過，近12億元本息的“11超日債”將以分級償還方式全額兌付。

　　資料表明，協(xié)鑫集團成立于1991年，總部設(shè)在香港，是中國最大的非國有電力控股企業(yè)和全球最大的光伏材料制造商。江蘇協(xié)鑫成立于2011年10月24日，為協(xié)鑫集團境內(nèi)投資平臺。

　　重整草案顯示，*ST超日債務(wù)償還方式分出了“三六九等”。其中，職工債權(quán)和稅款債權(quán)全額受償；有財產(chǎn)擔保債權(quán)按照擔保物評估價值優(yōu)先受償；而普通債權(quán)20萬元以下部分(含20萬元)全額受償，超過20萬元部分按照20%的比例受償。

　　國泰君安分析師張莉稱，從重整計劃的整體安排來看，追加擔保體現(xiàn)了對債券持有人的特殊“照顧”，不管最終方案能否成行，都可能進一步強化債券市場保剛兌的預期。

　　■ 背景

　　“11超日債”于2012年3月7日由上市公司超日太陽發(fā)行，2014年3月出現(xiàn)利息違約，是國內(nèi)首例公司債違約。超日債違約宣告著“中國式”剛性兌付的最為核心的領(lǐng)域公募債務(wù)的“零違約”被正式打破。